秋天的花

繁荣期不以为意积累下来的债务,随时可能要企业的命。今后几年,除了房地产市场外,中国经济中最棘手的问题应该是债务链的纠缠与断裂、应收帐的飙升与违约。繁荣期不以为意积累下来的债务,随时可能要企业的命。曾几何时,中国处于负利率,银行贷款几乎是送钱给你；企业间相互担保,是感情深、互相信赖的表示。而且,当年炒房容易赚快钱,产能扩张十分时髦。在经济高速增长,机会遍地可寻的时代,高杠杆这种做法十分普遍,也符合经济逻辑。然而,如今经济环境突变,企业的议价能力消失,产品周转速度下降,库存上升,运营环境恶化,应收帐飙升。笔者认为,目前所遇到的经济逆境并非短期内可以改变的。政府的政策并没有对症下药,只是在一个已经极度宽松的货币环境中进一步放松银根。民营企业不投资,是因为制造业的利润空间、生存空间已经基本不存在了,减息并不能解决结构性的问题。地方政府又喊出天文数字的投资大计,不过他们的腰包早已瘪了,银行那里也轻易借不到钱。而且上游企业的困境已开始向中下的蔓延,民间消费亦有转弱的迹象。笔者相信此轮增长的弱周期,起码会持绩数年。政策的无效、经济的横行,久拖势必给企业的现金流带来巨大的压力。今天不少企业应收帐急升,其实已经亮出警号。时至今日,秋天的花

平地冒出一批形形色色的基金经理,好像是时事造英雄。英雄的过人之处是,先告诉你基金有风险,甚至赔钱,接着又说,看,现在年回报率是百分之百,甚至是几百啊！人为财死,鸟为食亡。此言实为致命诱惑。理财专家张昕帆建言,年10～15%的回报就相当不错了。长期投资更利于化解风险中国联合商报：如今股市狂涨,下一步会如何发展？张昕帆：目前股市的增速已经超过了经济发展的速度,14日,央行再度宣布加息。宏观调控政策在不断出台,新股发行速度也不断加快,股市风险则是进一步加大,投资者不能只看指数的高低,而要分析目前市场所处的大环境。从英国、美国、日本经济崛起的历史来看,中国目前确实正处于大国崛起的难得历史机遇,牛市远远没有结束,长期投资为时不晚,但从目前的价位来看,泡沫肯定有了,市场上大部分股票都已经透支了未来一到两年的业绩。优质公司的股票现在还能不能买,我的回答是当然还可以买,但是要做好未来一到两年不赚钱的心理准备。没有只涨不跌的股市,最高潮的时候也就是风险最大的时候。中国联合商报：牛市为何亏钱者众？张昕帆：每个人都想在牛市中分一杯羹,但事与愿违,大部分人都没有赚到钱,为什么？根据历史经验,只有房地产和股市能跑过通货膨胀,然而大部分投资者投资股秋天的花

眼下Android的发展可以用红红火火来形容,但在中国手机市场,谷歌的市场表现仅能用“平淡无奇”来形容．并且始终摆脱不了对手们的追咬在美国手机操作系统市场上打败苹果,这对谷歌来说意义非凡。日前,据美国市场研究机构NPD的最新统计数据,今年第一季度,An-droid手机在美国市场的销量已超过iPhone,占据该季度美国智能手机总销量的28％,i－Phone的相应份额为21％。数据表明,谷歌首次取代苹果成为全美第二受欢迎的智能手机操作系统提供商。位居第一的仍然是加拿大智能手机制造商RIM的黑莓手机,市场份额为36％。5月13日,谷歌公司CEO埃里克·施密特宣布又一个好消息,称谷歌Android手机每天出货量至少达到6.5万部。他还按捺不住内心的喜悦,欣欣然地表示：“按照目前的发展趋势,Android手机有望在全球手机市场扮演第一或第二的角色。”在智能手机操作系统领域明争暗斗的谷歌和苹果公司始终水火不容。上述美国手机操作市场的调查报告公布不久,很快就遭到了苹果公司的质疑,将其称之为“一份非常局限的报告”。苹果公司发言人表示,i－Phone在全球范围内市场份额远超Android操作系统,对手不会在短时间内追赶上来。谷歌欢欣,苹果不服,双方各持己见之态,恰恰成为智能手机软件平台竞争白热化的秋天的花

中国股市持续下跌已经有一段时间了,而这轮下跌,跌得市场人心慌张。从这次证券时报和新浪财经联合主办的“拿什么拯救你,中国股市”大讨论来看,多数人都在寻找是什么原因导致国内股市这样下跌的。有人列举有多少利空之政策,又有多少不利因素之影响。今年以来,郭树清上任后,对国内股市进行了一系列的重大改革。无论是股市的进口,还是出口,及股市运行阶段等都出台了不少政策,而且取得了一定的成绩,但市场就是无法提振起信心。反之,中小投资者对股市的信心越来越不足。不仅中小投资者纷纷退出股市或远离股市,而且还有相当比例的基金经理也退出基金公司,另谋高就。那么,投资者为何会对国内股市会如此缺乏信心·中国股市的困惑在哪里·我一向都强调,中国股市最大的问题就在于股市的源头上,就在于中国股市建立的宗旨。而股市建立之宗旨不仅决定了国内股市的整个运作机制,也决定股市的利益分配关系。我们应该知道,对于任何一个市场来说,尽管外在的形式可以与其他市场一模一样,但是其初始条件不同,确定的宗旨不同,那么这个市场最后就会成为我们现在这个样子。从中国股市的情况来看,从新中国股市诞生的第一天开始,其发展目的就是为了国有企业脱困。先是国有中小企业圈钱脱困,以股票发行份秋天的花

从重组条件到审核程序、从信息披露到文件制作……9月17日,中国证监会连发六部文件,进一步完善现有上市公司并购重组的规则体系。“这六部法规和规范性文件不仅能有效地规范上市公司并购重组的行为,而且也将有效地遏制在上市公司重组中存在的违法违规行为”,多数接受记者采访的业内人士表示。 “个别机构借资产注入、整体上市、收购、借壳之名,对一些缺乏实际基本面支撑的上市公司进行炒作,使其股票出现连续的涨停,上市公司虚假披露和内幕交易违法犯罪案件有所增加。”证监会主席尚福林在痛斥各种内幕交易越演越烈的同时终于重拳出击。重组标准提高此次证监会出台的六部文件包括,《关于公开征求意见的通知》、《关于规范上市公司信息披露和相关各方行为的通知》以及《关于在发行审核委员会中设立上市公司并购重组审核委员会的决定》等,从不同角度、多个层面对现有上市公司并购重组规则体系做了梳理和完善。“2001年发布的105号文即《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》,对重大资产重组的条件、程序、信息披露要求等作了较具体的规定。但是,随着上市公司并购重组外部环境的不断变化,使105号文在执行中面临不少新问题,因此,有必要对现有制度作出必要调整和完秋天的花