世界不再恐同日

　　近期市场对于货币政策的谣言多，被“打脸”的次数也多。继3月末降准的假新闻被央行辟谣并报警后，本月23日定向降准的传言再度被央行回应为不属实，并被24日开展的定向中期借贷便利(TMLF)操作彻底“封住了嘴”。 　　造谣者的行径以及背后意图，暂且不去评价。单从谣言传播的频次看，说明货币政策受关注的程度很高，而且谣言多希望能“宽松”。此情此景之下，有必要从理性的角度去梳理并思考，货币政策将如何操作。 　　谈论货币政策，不能脱离宏观经济这一大背景而空谈。对于当前经济形势，4月19日召开的中共中央政治局会议给出了权威判断——一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。 　　据此理解，经济运行好于预期，货币政策进一步放松的必要性是降低的。中国人民银行参事、调查统计司原司长盛松成就表示，综合考虑我国金融市场结构、经济运行状况、流动性水平和可用货币政策工具，短期内不具备再次调整准备金率的条件。而且他特别强调，当经济企稳时再降准，容易推升通胀，也容易推高资产价格。 　　同时，上述会议也未否认问题，指出“经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济世界不再恐同日

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　　为保障科创板新股平稳发行上市，上交所针对发行和交易环节设计了一系列制度安排，除券商跟投外，还推出了新股配售经纪佣金制。但各方所关注的佣金费率尚待明确。上证报获悉，在近日召开的上交所科创板股票公开发行自律委员会(下称“自律委”)第二次工作会议上，与会机构对佣金费率的设定展开热议。上交所也要求各会员机构共同研究佣金收取机制，并在4月26日前通过上交所会员专区平台反馈详细建议方案。 　　为引导承销商在定价中平衡兼顾发行人与投资者利益，促进一级市场投资者向更为专业化的方向发展，经证监会批准，《科创板股票发行与承销实施办法》明确，承销商应向战略投资者、网下投资者收取一定比例的新股配售经纪佣金；《科创板股票发行与承销业务指引》(下称《指引》)规定，佣金费率应根据业务开展情况合理确定并披露。 　　这意味着，参与科创板新股的战略配售、网下配售均需缴纳配售经纪佣金。配售对象在T+2日缴款时(T日为申购日)，缴款金额=新股获配量×发行价×(1+佣金费率)，缴款不足将视为放弃认购。 　　上海某中型投行资本市场部人士表示，这一制度借鉴了港股IPO的做法，引入新股网下配售经纪佣金世界不再恐同日

摘要 【新一轮科创板测试启动 有效报价与临停受关注】近期，上交所向各家证券公司下发了《关于开展新一轮科创板业务全业务专项测试的通知》(下称“通知”)。通知显示，此次将专项测试两项内容，一是有效价格申报范围，二是盘中临时停牌。测试时间为4月22日至5月8日，共计10个工作日。（上海证券报） 　　近期，上交所向各家证券公司下发了《关于开展新一轮科创板业务全业务专项测试的通知》(下称“通知”)。通知显示，此次将专项测试两项内容，一是有效价格申报范围，二是盘中临时停牌。测试时间为4月22日至5月8日，共计10个工作日。　　此次测试传递出重要信号——有效价格申报范围，也就是在连续竞价阶段，对投资者的限价申报价格区间做限制。有效价格申报范围不适用集合竞价阶段及开市期间临时停牌阶段的限价申报。　　限价委托是目前A股投资者在下单交易时用得最多的一种下单方式，投资者在下单时需要自行指定一个委托价格。因此，有效价格申报范围将决定投资者在科创板上的委托单是否有效。　　通知要求，投资者在限价委托时需满足买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出世界不再恐同日

　　编者按： 　　随着上市公司2019年一季报的密集披露，各类机构的持仓情况成为市场关注的焦点，作为市场重要参与者的险资持仓动向也颇受关注。截至4月24日，在已披露2019年一季报的上市公司中，有61家公司的前十大流通股股东中出现险资的身影。 　　分红率高对场外中长线资金仍有吸引力，增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块。操作方面，今年一季度险资新进增持的绩优龙头标的后市上涨潜力或更加充沛，值得期待。 　　净利润1.23亿元，同比增长25.18%；扣非后归母净利润1.22亿元，同比增长33.13%。东北证券发布的研究报告认为，2019年至今，巴西金鱼漂白阔叶浆平均价格为744美元/吨，较2018年同期下滑9.23%，原材料价格下跌，公司成本端压力减轻。另外，公司原材料主要由海外进口，2019年人民币升值明显，因此19Q1毛利率大幅改善。未来随着公司加大高端、高毛利产品销售占比，毛利率有望进一步提升，预计公司2019年至2021年实现EPS分别为0.43元、0.55元、0.67元，维持“买入”评级6个月目标价为14.21元。 　　还有通威股份，获买入型评级次数为20次，公司2019年一季度实现营收61.69亿元，同比增长18.14%，实现净世界不再恐同日