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　　日前，央行在不到一个月内第二次对市场流传的降准传闻予以辟谣。事实上，在此次谣言传播前，中央已经召开两次会议表态，货币政策将根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，有舆论认为一季度的“宽松政策结束”，但降准传闻屡禁不止显示了市场的躁动。 　　这是中国长期存在的现象，即部分证券从业者与投资者是在舆论上关注和试图影响中国货币政策的典型利益团体。中国证券市场成立以来，证券市场在支持企业直接融资的同时，由于市场的一些不规范以及投资者的不成熟，容易出现大起大落。每一次由流动性支持的暴涨，都会以央行释放更多流动性来拯救其随后的暴跌，形成了类似“格林斯潘期权”的现象。 　　中国货币政策长期以来，受到地方政府、地产以及股市这三种利益相关群体的影响。如果说前两者比较隐蔽的话，股市则是舆论场上试图影响货币政策的主力。由于长期形成了对货币政策救助的依赖，造成证券分析师、行业经济学家以及包括机构和散户在内的投资者，都会根据自身投资利益去形成强大的舆论，想要央行为股市护航。一些券商经济学家思维也完全散户化，为了迎合股民营造自身市场影响力，喜欢脱离实际与专业去做“爱涛漪水园

　　一季度宏观经济数据相继出炉，经济“弱企稳”确认。近期召开的中共中央政治局会议部署当前经济工作时，进一步突出“风险防范”、“供给侧结构性改革”、“高质量发展”等内容。随后召开的中央财经委员会第四次会议同样释放了宏观政策适度微调信号。对此，专家提出，只有准确把握经济中的“变”与“不变”，才能避免认识上的片面性。专家预期，下阶段宏观调控方面将以经济手段为主，财政政策需要进一步发力，特别是减税降费、基建投资等。 　　成品油的价格中枢不断上抬。在实体经济还没有完全企稳时，如果又出现价格高企，这样的矛盾可能在未来一到两个季度变得更加突出。 　　据农业农村部消息，一季度生猪出栏1.88亿头，猪肉产量1463万吨，同比出现“双降”。专家初步预计，下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%。农业农村部市场预警专家委员会发布的《中国农业展望报告(2019-2028)》也预计，本轮价格周期猪价高点预期在2020年上半年，猪价将会在未来3年保持较高水平。 　　“非洲猪瘟”对于市场带来的影响已经超过大半年时间，但目前机构的不少观点仍然认为“非洲猪瘟”对经济带来的影响被低估。 　　伍戈还表示，爱涛漪水园

　　昨日，央行发布消息称，开展了2019年二季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2674亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到3年。操作利率为3.15%，比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。 　　这是自央行创设TMLF工具以来第二次开展此操作。今年1月底，央行开展首次TMLF操作，规模为2575亿元。昨日投放规模较首次稍有增加，考虑到昨日有1600亿元7天逆回购到期，当天实现流动性净投放1074亿元。 　　市场普遍认为，央行此番用中长期的TMLF操作超量投放“置换”到期的逆回购，既是向市场传递要继续维持流动性合理充裕的货币政策取向，也是通过强化中长期结构性货币政策工具的使用，引导资金继续加大对小微、民企贷款的支持力度。 　　央行4月23日晚间刚针对降准谣言予以澄清后，第二天一早就二度开展TMLF操作，选择在4月底而非中旬开展TMLF操作还是略超市场预期。由于上周有MLF大规模到期、集中缴税等“抽离”流动爱涛漪水园

　　由于一季度经济数据明显超过预期，上周五的中央政治局会议重新强调了要“坚持结构性去杠杆”，并且重提“房住不炒”。对应到货币政策上，则是央行在数次辟谣“降准”之后，于昨日重启定向中期借贷便利(TMLF，市场又称为“特麻辣粉”)操作。这也意味着，此前市场期盼的降准预期正式落空。 　　根据央行的公告，本期TMLF总规模达到2674亿元，操作利率维持在3.15%，没有变化。从技术上来讲，由于TMLF的操作期限长达一年，未来还能够续期，央行压低长期利率支撑经济增长的基本态度是没有变化的。有变化的主要是短端利率，如果按照一季度银行信贷和整个社会融资规模的上行速度，在这个时点上继续降准会刺激短端利率继续下行，这意味着房地产和股票等资产价格承受的“泡沫化”压力只会更大，在数据显示经济已经企稳的情况下，这不是央行乐意看到的局面。事实上，4月份以来，央行在引导市场预期方面并没有只停留在“辟谣”上，资金市场上一部分的短端资金价格是有所抬升的，市场已经提前感受到了变化。 　　很多市场人士认为，用TMLF替代降准，意味着货币政策在边际上开始转向“紧信用”，但财政政策方面的提法仍然维持了宽松爱涛漪水园

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