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　　当经济出现下行压力，监管一般会出台较为宽松的宏观政策予以逆周期调节，而从政策推出到经济企稳回升往往会有一定时滞，而此次的时滞似乎长于以往。不过，根据近一个月的数据判断，政策刺激时滞已接近尾声。　　央行调查统计司原司长、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成对第一财经记者表示，2018年以来的逆周期宏观调控政策时滞偏长。从2018年4月央行降准置换MLF到现在已有一年，即使从多项政策边际开始放松的2018年8月算起，至今已有8个月，但主要经济数据尚未明显回升。这主要因为2018年国际形势错综复杂、中国推动金融去杠杆、国内经济结构转型升级前所未有(消费对增长的提振作用暂无法赶超过去的出口)、贡献了50%以上的税收和60%以上的GDP的民营经济出现较大波动。　　不过，盛松成今年年初就曾表示，尽管此次支持政策传导至实体经济的时滞比过去长，但随着各项政策的落实和市场信心的逐渐恢复，经济二季度有望企稳。他近日强调，政策时滞已经接近尾声。同时，他也认为，近期降准的必要性下降，此后降准与否仍需进一步观察，目前货币供应量开始回升、流动性较为充裕，而外汇占款的缺口并不一定要用降准来填补。杭州气候

　　保险的补仓，前期涨幅有限的价值蓝筹股也将成为重点关注对象。 　　本周公布的社融数据再次显著超市场预期，进一步强化我们的判断。此外本周，格力推进混改的事件，我们认为具有标杆意义：4月9日，格力电器发布公告进一步说明股权转让事宜，拟通过公开征集受让方的方式协议转让公司15%的股份，通过混改可以帮助格力电器引入具有远见、格局和产业协同能力的战略股东，使得格力电器能进一步完善治理结构和提高市场化程度。 　　综合考虑目前整体环境，我们预期市场短期仍会惯性上冲，但由于经济在短期反弹之后中期走势并不明朗，货币政策的宽松预期则可能阶段性受限，此后大概率会在新的平台维持震荡格局。综合考虑一季报、经济金融数据及预期、市场此前表现，增量资金，我们认为在当前环境下，前期涨幅较小的价值蓝筹股会有一轮补涨行情，这可能会造成指数上涨，但多数个股赚钱效应有限的局面银行等。创业板指分别为下跌1.78%，3.77%和4.39%。行业指数方面，汽车(1.84%)，家用电器(1.25%)，食品饮料(0.57%)，公用事业(0.42%)和农林牧渔(-0.54%)等行业表现相对较好。 　　我们在上周发布报告《市场逻辑略变，蓝筹暂占上杭州气候

　　CPI的猪肉价格增长可能出现了20个百分点左右的低估，这个低估幅度为历史新高。 　　2、这是一种数据上的“削峰填谷”，而且这种“削峰填谷”的力度在逐年加大，这也是2015年后CPI数据没有产生明显周期性波动的原因之一。 　　3、包括这次的纸面上的猪肉价格被拉低，也可能会使得未来一年的CPI因此而稳在安全区间内，即使再出现一些预期外的冲击，CPI的单月增长也可能难以冲破3%。 　　4、这个措施的初衷可能是为了平稳通胀，而非在为货币宽松找借口： 　　1)修匀后的纸面价格至少能控制一下通胀预期，本身通胀的成因之一是通胀预期的反身性，通胀预期过强这个事情本身就容易造成通胀风险； 　　2)单纯的供给驱动逻辑也不能完全解释猪周期，生猪供给量也是受通胀预期所影响的。能更为精确地决定猪肉价格的是出栏量而非存栏量，而农户在加速出栏和捂栏之间决策的依据则是通胀预期。 　　5、控制CPI的数据充其量只能平稳通胀，真正可以左右通胀的还是货币政策： 　　1)这个规律对于供给驱动的猪周期同样适用，货币政策收紧同样能刺激农户加快出栏； 　　2)经验上，市场利率变化才是生猪出栏量变化的必要条件。杭州气候

　　回忆过去，刚过而立之年的袁世超非常感谢2011年那个勇敢的自己。那一年，没申请上澳大利亚阿德莱德大学葡萄酒商务硕士专业的他，开学第一天直接跑到葡萄酒学院系主任的办公室。　　“当时我把自己知道的所有关于葡萄酒的英语单词全都用上了，”袁世超回忆说，“也许系主任被我这个无知者无畏的愣头青给说懵了，问我是否愿意先读半年。”　　就这样，袁世超进入了葡萄酒专业。8年后，他已经是澳大利亚诺瓦维塔酒庄负责中国和亚洲其他地区的市场部经理。最近几年，他见证了中澳葡萄酒贸易的迅速发展。　　澳大利亚葡萄酒管理局最新数据显示，2018年澳葡萄酒总出口额为28.2亿澳元(约合135.5亿元人民币)，其中中国市场的出口额达11.4亿澳元(约合55亿元人民币)，占总出口额的40%， 较2017年增长了18%。　　袁世超2013年毕业后加入诺瓦维塔酒庄，当时酒庄正准备打入中国市场。“澳大利亚受限于本土市场的规模，超过50%的葡萄酒需要出口，我的到来正好帮助酒庄开拓中国市场。”他说。　　诺瓦维塔酒庄创建于1999年，目前拥有超过1000多亩地的葡萄园，年产200万瓶葡萄酒。袁世超说，近两年诺瓦维塔葡萄酒在中国的销售额每年增长80%杭州气候

　　央行网站14日消息，4月12-13日，第39届国际货币与金融委员会(IMFC)会议在美国华盛顿召开，会议主要讨论了全球经济金融形势与风险、全球政策议程和基金组织改革等议题。中国人民银行副行长陈雨露出席会议。　　陈雨露在发言中指出，今年中国稳健的货币政策将松紧适度，M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。中国将健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，加快金融市场基础设施建设，健全问题金融机构的处置机制，继续完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同时，中国将进一步扩大金融业开放，实现制度性、系统性开放，以更加透明、更符合国际惯例的方式同等对待中资和外资金融机构。中国呼吁各方按既定时间表完成国际货币基金组织第15次份额总检查，使具有活力的经济体的份额比重能够提高到与其在世界经济中的相对地位一致的水平。中国呼吁国际货币基金组织继续支持开放、包容、以规则为基础的多边贸易体系，并愿与各方加强合作，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、平衡、共赢的方向发展。　　会议指出，全球经济继续扩张，但速度慢于去年10月的预期，预计增速将在2020杭州气候