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　　“2019年一季度，全球贸易和投资表现疲软，制造业增长乏力，下行压力凸显。”近日，中国银行国际金融研究所发布的《2019年二季度经济金融展望报告》(以下简称《报告》)称，在全球经济复苏动力弱化的情况下，主要经济体货币政策正常化节奏放缓，部分经济体可能结束加息或开启降息进程。伴随全球流动性紧缩有所缓解，二季度全球股市面临的正面因素将大于负面因素。 　　全球经济下行压力显现 　　2019年以来，全球复苏下滑态势进一步确认。主要经济体增长乏力，国际贸易和投资活动继续萎缩。 　　世界贸易组织(WTO)和联合国贸发会议(UNCTAD)数据显示，2018年全球商品贸易预计增长3.9%，较上年回落0.8个百分点；全球直接投资减少19%，连续三年出现下滑。从先行指标来看，2019年一季度全球贸易景气指数降至96.3，较上一季回落2.3个百分点，为2010年3月以来最低值，其中出口订单指数、汽车生产和销售指数、航空货物运输指数以及电子元器件指数等均出现大幅下降。作为全球贸易风向标的波罗的海干散货指数(BDI)自2019年以来“跌跌不休”，截至3月中旬已下跌50%左右。 　　与此同时，摩根大通公布的2月全球制造业采购经理人国产车标

　　中国对外开放的下半场是在沿海还是中部？湖北省副省长赵海山与广东以色列理工学院校长李剑阁为此在中国发展高层论坛经济峰会上“吵”起来了。 　　故事的起因源于这样一段话：“2013年，中央宣布上海自贸区正式成立，此后又相继批准成立了天津自贸区、广东自贸区、福建自贸区。2018年，在博鳌亚洲论坛年会上，习近平主席又宣布海南设立自贸区。这一系列自贸区和国家更大范围的发展战略结合在一起，如京津冀协同发展战略、江浙沪长江经济带协调发展战略、粤港澳大湾区发展战略、两岸和平发展融合战略等等，构成了我国东南沿海全方位对外开放的崭新格局。” 　　这段话是李剑阁在题为“从自贸区到自贸港：开放新高地”的分组会上阐述其对自贸区和自贸港的定位理解时说的。 　　“一系列自贸区、自贸港的部署，构成我国东南沿海全方位对外开放的崭新格局”，这句话乍一听没问题。在对外开放上，东南沿海一带要港口有港口、要资源有资源，可谓是近水楼台先得月，说一句“以东南沿海为主的对外开放新格局”不算错。 　　但说者无心、听者有意。作为长江经济带的核心地区，湖北可不甘心只做对外开放的副手。 　　“刚才国产车标

　　在博鳌亚洲论坛2019年年会期间，中国人民大学副校长、金融研究所所长吴晓求教授接受了中国经济时报记者的采访，就“科创板+注册制”以及金融改革等问题作了深入的解析。 　　中国经济时报：为什么说“科创板+注册制”是一场制度性的革命？ 　　吴晓求：注册制基础上的科创板意味着监管重心从企业的实质审查过渡到形式审查，重点是让企业的信息披露更加完整。 　　对于企业来说，信息披露的重点也有所不同，过去的信息披露，除了披露历史、现状，还要展望未来；而在注册制基础上的科创板，是要披露当前信息以及所处行业的周期性，剩下的则都要交给投资者来理解和判断。 　　“科创板+注册制”是一种新的发行制度，对此要有深刻的理解。科创板与注册制的推出意味着监管的重心转变为让上市公司信息披露更加完整，相关的规则也需要适应这一新的发行机制。 　　所以说，“科创板+注册制”是一场制度性的革命，也是一场深刻的观念的革命。要增强资本市场财富管理的功能，必须要调整上市公司的结构，选择未来有很好成长性的公司，科创板正是代表了这样一个财富管理的基本趋势。 　　中国经济时报：推出科创板和注册制国产车标

　　今年一季度，上证指数、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨23.93%、36.84%、35.66%、35.43%，领跑全球主要股指。其中，上证指数创4年来最大季度涨幅，创业板指创史上第二大季度涨幅。 　　全球股市一季度表现强劲，道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克综合指数分别上涨11.15%、13.07%、16.49%；英国富时100指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数分别上涨8.19%、9.16%、13.10%。亚太股市中，日经225指数、韩国KOSPI指数、香港恒生指数一季度分别上涨5.95%、4.88%、12.40%。 　　市场分析认为，全球股市一季度普遍上涨，一方面是去年四季度大跌后的反弹，市场情绪改善。例如，纳斯达克综合指数去年四季度大跌17.54%，2018年12月26日以来持续反弹近25%。另一方面，美联储在一季度多次“放鸽”，加息预期放缓，全球流动性相对宽松。外围股市回暖，对A股触底反弹起到一定推动作用。 　　A股一季度大涨，得益于市场资金投资意愿增强。优化交易监管的政策变化，减少了交易阻力，增强市场流动性。自2015年11月以来，A股今年一季度再现万亿日成交。沪市一季度有22个交易日成交金额超过3000亿元，两次更是突破5000亿元国产车标

　　在一系列政策利好驱动下，环保板块整体涨幅依然不温不火。 　　从已公布的环保上市公司年报业绩预告或年度报告来看，半数公司出现利润下滑，甚至多家出现亏损。据中国经济时报记者不完全统计，截至3月31日，在45家环保工程板块上市公司中，已有38家披露2018年业绩预告，其中业绩预增的有18家，业绩预降的有11家，业绩预亏损的有9家。 　　“不同细分领域的资本收益不同，同一领域的企业由于商业模式不同资本收益也不同，同时与企业自身的资本结构也有关系。”中国人民大学生态金融研究中心副主任蓝虹在接受中国经济时报记者采访时表示。 　　蓝虹认为，2018年股票市场整体风险偏好下降，且环保行业2018年出现多起债务违约，比如盛运环保、神雾环保、凯迪等，造成投资人信心不足。以至于环保板块整体涨幅依然不温不火。 　　蓝虹分析，第一，环保公司债务违约是宏观去杠杆和行业加杠杆的财务错配造成的；第二，很多环保项目都是PPP项目，政府债务和政府违约风险等，导致环保PPP项目收益来源减少；第三，一些环保企业在环保需求急剧扩张的情况下，急于扩大规模，债务规模超出了自身承受能力。但这些问题都是阶段性的国产车标