免费申请邮箱
PMI数据近日表现惨淡引爆全球避险情绪升温，美国10年期国债收益率的快速走低使得美国国债收益率曲线出现倒挂，继而引发了全球股票市场的暴跌。市场之所以如此关注期限利差的倒挂是因为其一直被认为是经济衰退的先导指标。那么历史上看期限利差到底对经济周期影响几何？其背后的理论依据是什么？又是如何影响股票市场的？
与单纯关注利率相比，利率期限结构(或长短期国债利差)对经济周期有更好的预测效果，并且该结论已经得到了学术上的认可和事实的验证。根据流动性溢价率理论，长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和，在大多数经济运行正常的环境下，利率期限结构应该呈现正向，即长期利率相较于短期利率有流动性溢价补偿，但在预期远期利率大幅下行的情况下，也很可能出现期限结构的倒挂(期限利差小于0)。
一般来说，紧缩的货币政策会使利率期限结构趋于平缓甚至引起期限结构倒挂。紧缩的货币政策通常会直接带来短期名义利率的上升，而长期利率对货币政策的敏感程度不如短期利率。虽然短期利率的变化是长期利率走势的主要影响因素，但对未来短免费申请邮箱
近期美欧市场再度出现明显波动，美债10年期利率大跌，已经低于1年期以下的利率水平，即所谓的“倒挂”，引发了普遍的关注。历史上回头来看，虽然美国经济衰退之前一般会出现收益率曲线倒挂的情况，但收益率曲线倒挂预示经济衰退并非次次都应验；即使收益率曲线对经济衰退有预示作用，从股市投资的角度以此为信号却不具备较强的操作意义，因为从出现收益率倒挂到真正的股市见顶大幅调整，历史上相隔的时间可以很长(有的长达一年多)，并且并非每次股市都会出现大调整。针对美国国债收益率曲线的进一步平坦化的可能影响，我们点评如下：
PMI引发对于全球增长担忧的重燃使得美债利率快速下行，1年期以下美债利率与长端10年期的利差也已经转负，即所谓的“倒挂”，不过市场较为常用的10年 vs。 2年依然有差距。由于曲线倒挂往往被视为经济步入衰退的“前兆”，因此引发了投资者的普遍关注。
我们对上世纪八十年代以来发生的四次美债利率曲线倒挂(10年 vs。 2年)的历史经验进行了梳理(分别为1988年12月中、1998年7月底、2000年2月初、以及2005年底)，得出以下结论和经验，供投资者参考：
货币政策进入后周免费申请邮箱
《波西米亚狂想曲》正在全国艺术电影放映联盟3100家加盟影院热映，截至发稿时间，本片已收获淘票票9.3、猫眼9.6、豆瓣8.7的超高评分，票房已突破5000万，不断刷新全国艺联单日票房纪录。 今天，影片发布“飚高音”版预告。本支预告《波西米亚狂想曲》这部“摇滚歌剧”诞生背后有着诸多不为人知的故事，饰演皇后乐队鼓手罗杰·泰勒的本·哈迪一遍遍飚高音，佛莱迪对每个细节每个音符近乎“强迫症”式的把控，共同塑造了“摇滚圣经”《波西米亚狂想曲》。皇后乐队之后在世界各地倾情演出，感染力、震撼力十足，在大半个世纪里，他们用不停息的创造力，将“皇后乐队”这个名字书写进世界音乐史，成为永不褪色的传奇。 无数遍飚高音力求完美 精益求精打造传世之作 《波西米亚狂想曲》是对皇后乐队、传奇主唱佛莱迪·摩克瑞以及他们音乐的致敬盛宴，这是一段充满爱、痛苦、接纳和音乐的旅程。预告将皇后乐队创作《波西米亚狂想曲》背后不为人知的故事展现给观众。预告中，皇后乐队成员们对音乐中每一个细节、每一个音符都精益求精、力求完美，甚至每一个配音都反复录制无数遍，以至于在录制完成后，母带部分地方磁粉已经薄到可以看穿的地步。正如皇后乐队的每一场演出都振奋人心免费申请邮箱
摘要 【博鳌亚洲论坛：2017年流入中国的资产组合资本达到2875亿美元】在博鳌亚洲论坛上发布的《亚洲经济一体化进程2019年度报告》指出，2017年流入中国的资产组合资本达到2875亿美元。2017年中国FDI流入额是1363亿美元，对中国金融资产的追逐首次超过FDI。（证券时报） 在博鳌亚洲论坛上发布的《亚洲经济一体化进程2019年度报告》指出，2017年流入中国的资产组合资本达到2875亿美元。2017年中国FDI流入额是1363亿美元，对中国金融资产的追逐首次超过FDI。（文章来源：证券时报） (责任编辑：DF078) 免费申请邮箱
王晓晨疑似恋情曝光近日，有媒体拍到王晓晨与一名男子一同和闺蜜们聚餐，疑似有新恋情。26日，王晓晨工作室发文否认称：“同学聚会”，并配上了白眼表情。王晓晨工作室回应据悉，25日晚，王晓晨与一名男子一起和闺蜜们聚餐。就餐过后，该男子驾车和王晓晨一同回到了女方家中的地库。随后，男子从后备箱拿出了背包，两人肩并肩，一块进入单元门回到家中。如此亲密举动，被疑两人已经同居。26日上午，王晓晨工作室在官方平台上回应此事，称：“只是同学聚会”。免费申请邮箱