光的反射原理

　　留给分级基金的时间不多了，多家基金公司提交了各自的整改“答卷”。与此同时，各路资金快速出动，在基金公司的“答卷”中捕捉分级基金“谢幕”前的投资机会。业内人士表示，分级基金机制复杂，并不适合普通投资者，需要格外关注流动性风险。 　　银行分级基金首提将通过终止A/B份额运作并折算为母基金的方式取消分级运作。据了解，其他几家分级基金规模较大的公司也在探索类似的做法。 　　沪上一家基金公司策略分析师表示，这种新的整改方案出现后，意味着高折价的分级份额将显现投资机会。“对于持有分级A和分级B的投资者，取消分级运作后，分级A和分级B不再存在，都会按照比例折算成母基金。在目前阶段，如果以溢价买入，折算后可能遭受损失；如果以折价买入，有可能获得一定收益，但需要注意赎回费率。”他解释道。 　　昨日开盘已有资金作出快速反应。数据显示，当天高溢价的分级B跌幅较大，溢价率在10%上的分级B普跌，只有泰信400B上涨。值得注意的是，泰信400B基本上已丧失流动性，成交额只有131元，参考意义不大。其中，溢价率最高的深成指B跌幅最大。数据显示，深成指B昨日下跌超过10%，而该基金追踪的深证光的反射原理

　　近期，A股市场情绪稍有降温。对此，多数观点认为市场接下来大概率将进入盘整阶段，走出分化行情。而站在当前时点，东方红资产管理公募权益投资部总经理助理、基金经理刚登峰认为：“未来三五年市场具有空间，不过节奏不好判断。现在市场正处在一个战略布局的区间。” 　　刚登峰表示，A股市场的整体估值长期处于偏高水平，只在一些比较极端的情况下会出现整体估值较低的状态，如2005年、2008年、2011年以及2018年年底。刚登峰认为，经济趋势总体向上，A股市场最终会有正面反应。 　　前期市场回暖，公募基金的整体仓位在短短数周内快速提高，其中股基仓位已在九成左右。不过，刚登峰表示，并不会轻易作仓位的选择。这主要基于两点：一方面，仓位选择并不容易。回望2016年至2018年，市场中股价的中位数呈较大跌幅，如果依此进行仓位选择，基金经理很难有持续的信心维持高仓位运作。另一方面，仓位选择即使成功了，也容易使投资产生路径依赖，而重复的仓位选择将降低成功概率。 　　“现在大部分公司的估值还在底部回升过程中，只要能找到优质的标的，未来两三年将有足够的空间。”刚登峰表示，市场不会长期漠视一家企光的反射原理

　　3月25日，北向资金单日净流出107.74亿元，创2015年7月以来新高。其中，沪股通净流出75.16亿元，深股通净流出32.58亿元。数据显示，北向资金上周二起已呈净流出，昨日的大幅流出并非单纯受隔夜美股大跌影响。对此，有研究机构认为，短期外资流向仍存波动性，但中长期看，预计外资流入趋势不会改变。 　　历史数据显示，自互联互通机制启动以来，此前仅出现过两次北向资金单日净流出超过百亿元的情况，分别发生在2015年的7月6日、7月7日，净流出135.23亿元、103.58亿元。2019开年以来，北向资金曾一路买买买，1月份出现单月净流入额的历史新高。但自上周起，北向资金略显踌躇，3月19日至25日，连续5个交易日净流出。 　　在25日的北向资金成交活跃股中，中国平安净流出11.19亿元，贵州茅台净流出6.89亿元，招商银行和三一重工的净流出金额也在3亿元以上；深股通标的中，美的集团净流出4.41亿元，格力电器净流出3.34亿元，五粮液、万科A的净流出金额也在2亿元以上。资金净流入的有中国国旅净流入1.22亿元，海康威视净流入2.34亿元。 　　对昨日的大幅净流出，有部分机构认为，美股的下跌或是影响北向资金流向的重要原因光的反射原理

　　中国证券业协会(下称中证协)官网昨日发布信息，第六届中国证券业协会国际战略委员会第一次全体会议日前在京召开，中证协执行副会长安青松在会上表示，证券公司应抓住机遇，积极研究国际战略和发展跨境业务，增强服务实体经济实施“走出去”战略的能力。 　　据悉，第六届中国证券业协会国际战略委员会11日在京召开第一次全体会议。会议围绕如何筹备承办中日资本市场论坛分论坛，进一步落实中日双边备忘录以及《证券行业服务“一带一路”建设蓝皮书》写作思路和工作机制、委员会下一步工作重点等内容进行了探讨。委员会全体委员、部分行业专家参加会议。中证协国际战略委员会主任委员、中信建投总裁李格平主持会议，中证协执行副会长安青松出席会议并讲话。 　　根据中证协发布的信息，此次会议的议题包括：对筹办中日资本市场论坛事宜进行讨论、就落实中日证券行业双边备忘录具体事项进行讨论，就《证券行业服务“一带一路”建设蓝皮书》的写作思路及工作机制展开讨论。全体委员还围绕委员会2019年重点工作进行了充分交流和讨论。 　　安青松在讲话中表示，在新时代全面开放的大格局下，“一带一路”倡议是我国参与全光的反射原理

　　在证监会投资者保护局的统筹指导下，上海证券交易所近日举办了证券公司科创板投资者教育工作专题培训会。来自90余家证券公司的近200位科创板投资者教育联络人和业务培训讲师参加培训。上交所会员管理相关负责人参会，并对证券公司后续开展科创板投资者教育和适当性管理工作提出要求。 　　据悉，本次培训旨在使证券公司投资者教育工作人员深入领会和理解设立科创板并试点注册制改革的重大意义和主要目标、根本任务，全面掌握业务知识，切实开展投资者教育和适当性管理，从严从细做好业务准备工作。培训安排围绕如何理解科创板的定位、如何参与科创板股票交易、如何认识投资风险和如何在工作中进一步规范开展科创板投资者教育和适当性管理工作的要求等方面展开。 　　上交所在培训中强调，设立科创板并试点注册制是大事，要把大事办成好事，第一要旨是做好风险防控。证券公司作为会员，要严把投资者交易权限开通关，做好适当性管理以及投资者教育工作，尤其是交易规则解读和风险事项揭示，通过开展“走近科创，你我同行”为主题的投资者教育专项活动等方式，持续引导投资者理性参与科创板股票交易，规范、细致做好设立科光的反射原理