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　　美联储议息会议宣布维持2.25-2.5%基准利率不变，点阵图显示2019年不加息，2020年或加息一次，9月之后停止缩表，较市场预期更为鸽派。 　　货币政策转向信号。笔者曾指出，这次美联储转鸽，确认了美联储货币政策拐点已经到来。 　　2019年3月，美联储在鸽派道路上超出市场预期，正如在2016-2018年的加息周期中鹰派的超出市场预期——这一届美联储似乎从来都是“不鸣则已，一鸣惊人”。 　　此次全面鸽派的信号至少包括： 　　1、暗示2019年加息从2次下降至0次； 　　2、下调经济增长、通货膨胀预期； 　　3、确认停止缩表时间表； 　　4、对经济表述全面弱于之前。 　　经历如此鸽派的美联储表态，市场已经开始预期2019年会降息，年初市场预期2019年降息概率只有15%，美联储议息会议之前预期降息概率约为23%，而会议之后预期降息概率接近40%。 　　从美联储转向鸽派的速度看，市场从加息氛围迅速转向降息预期，也就不奇怪了。 　　利率)的下行比不上分子(盈利)的下行预期，于是美股就跌了。 　　另外，美股在2018年12月底以来，已经连续上涨三个月，中间仅仅有一次小幅回调，美股本身也存在对美联储利上海怀恩堂

　　英国智库牛津经济研究院20日发布一份报告说，世界经济“最糟糕的时刻”已经过去，未来一段时间内出现衰退的可能性不大。　　报告预计，未来两年，发达经济体的人均国内生产总值下降的可能性为20%，低于此前预测的25%。　　汇信援引报告还认为，新兴市场将引领全球经济复苏。随着货币和财政支持措施的实施以及负面冲击的减弱，世界经济增速或将在今年下半年开始回升。　　相关阅读：　　国际货币基金组织(IMF)1月份发布《世界经济展望》报告称，2018年世界经济增长率约为3.7%，略低于2017年3.8%的增速；预计2019年增长率为3.5%，这比2018年10月份报告的预测低了0.2个百分点。　　(一)世界经济有望延续弱复苏态势　　2008年国际金融危机爆发以来，世界经济复苏“一波三折”。2016年下半年世界经济出现回暖迹象，发达国家经济增长加速并带动新兴市场和发展中国家增长，全球主要经济体一度出现同步复苏。但2018年尤其是下半年以来，主要经济体走势开始分化，世界经济扩张势头回落，国际贸易和投资增长放缓，困扰各国经济增长的结构性问题迟迟未能解决，主要经济体宏观政策明显分化，部分国家股市遭遇重挫，经济普涨的乐观情绪趋上海怀恩堂

　　3月21日，人民币兑美元中间价上调251点，报6.6850，创2018年7月17日以来新高。上一交易日中间价报6.7101；上一交易日官方收盘价6.6998，上一交易日夜盘收报6.6943。　　衡量美元对六种主要货币的美元指数20日下跌0.65%，在纽约汇市尾市收于95.7643。　　华泰宏观李超团队表示， 近期股市上涨主要源自外资流入的助推，股市赚钱效应带来的散户入市有可能进一步推高市场，继续看多人民币资产。　　平安证券认为，2019年人民币兑美元汇率，可能围绕6.6上下呈现双向波动。这一方面与美元指数今年也可能呈现宽幅双向波动有关，另一方面也与中美利差变化存在不确定性有关。（文章来源：第一财经） (责任编辑：DF378) 上海怀恩堂

　　北美钢铁工人联盟(USW)与私募公司Bedrock Industries已经就续签集体劳资协议事项达成原则性共识，该协议将推动位于魁北克省Sept-les港口附近的Pointe-Noire球团厂的复产，该球团厂年产能为600万吨。USW是魁北克地区最大的私营企业工会联盟，是行业内近6万名工人的代表性组织。 　　Bedrock Industries的协调员Nicolas Lapierre表示：“本次谈判进展非常顺利，该球团厂共有三条生产线，预计其中一条年产能为200万吨的生产线将于今年年底开始生产，另外两条生产线将于2021年启动。” 　　USW总裁Roy表示，就劳资协议达成的原则性共识是复产该球团厂的关键举措。这类集体协议符合行业内现有的竞争规则，将使工人的工作安排具有一定的灵活性，以便顺利复产。 　　Pointe-Noire球团厂此前归克里夫斯(Cliffs)所有，因生产成本过高，自2013年6月份以来一直处于关停状态。2014年，克里夫斯根据《债权人安排法案》对其俄亥俄州资产申请破产，该球团厂最终归Sociétéferroviaire et portuaire de Pointe Noire公司(SFPPN)所有。之后，SFPPPN与一家名为Bedrock Industries的私募公司签订商业协议，该球团厂的所有权转上海怀恩堂

　　“屈伸方为道，进退贵从宜。” 2019年3月21日，美联储议息会议预期2019年不加息，并宣布在9月末暂停缩表。这一信号确证了美联储在经济乱局中的适时妥协。展望未来，美联储何时结束妥协、重拾“鹰姿”，将成为下一个牵动全球市场的核心问题。我们认为，货币政策的灵活调整构建缓冲垫。GDP增速和PCE通胀预期。美联储主席鲍威尔随后亦强调，将对通胀问题保持耐心。我们认为，除了不确定性冲击的退潮之外，未来美联储亦将重点等待通胀长期走势重返稳态，并且这一观望姿态正在获得以下两大因素的强化。 　　从实证数据看，前期加息已经打乱通胀预期。着眼于通胀视角，美联储加息的合意效果是使市场预期的通胀期限结构渐次趋于平坦，即引导通胀预期的期限差值趋于零或仅略高于零。由此，才能实现维持物价长期稳定的核心政策目标。基于美联储公布的通胀预期数据，我们计算了通胀预期的期限差(未来12个月通胀预期值-未来3个月通胀预期值)。实证结果显示(详见附图)，通过2015年12月至2018年6月的历次加息，美联储基本实现了合意效果，引导通胀预期的期限差振荡下行，逐步趋近于零值。但是，2018年9月、12月的加息落地后，情况发生上海怀恩堂