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　　中央经济工作会议提出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。这为优化投资者友好型法治环境奠定了基调，指明了方向。　股东和代理人(董事、监事、高管人员)之间、大小股东之间、公司内部人和外部人之间的代理成本问题。一些“铁公鸡”公司虽然赚得盆满钵满，但并未惠及中小股东；个别忽悠式重组或炒壳现象扰乱市场秩序和投资者预期；部分上市公司自废武功、跑偏主业，把从中小股民处融来的资金投向主业外的领域。 　　优化投资者友好型法治环境有助于通过法律思维与法律手段，强化控股股东和内部控制人的诚信义务与问责机制，有助于倒逼其对公众投资者常怀感恩之心，常修慎独之德，常思贪欲之害，常存勤勉之行，不断提升股东福祉与投资价值，有效促进上市公司可持续发展。此外，投资者友好型法治环境还有助于在资本市场大力弘扬工匠精神、契约精神与企业家精神，倒逼上市公司专注实体经营，鼓励公司做精做细产品与服务，淘汰失信公司、僵尸公司、劣质公司，深化供给侧结构性改革，实现资本市场与实体经济间可持续发展的良性循环。 （360摄像头

　　在3·15国际消费者权益日来临之际，上交所于近期联合各会员单位开展了“投资者保护宣传月”系列活动，切实维护投资者合法权益。　　尤其值得一提的是，围绕在上交所设立科创板并试点注册制这项资本市场重大改革，科创板的投资者教保工作成为今年投保工作的重要抓手。不仅在“投资者保护宣传月”期间，上交所开展了内容丰富、形式多样的专项活动，积极做好对科创板投资者的预期引导、理性教育等工作。同时，今年证监会将联合上交所结合科创板工作进展，开展专项投教活动，旨在呼吁投资者正确认识科创板改革，理性参与科创板投资。 　股东”——中小投资者走进上市公司、“投教新锐”经验交流会等活动，持续推进投资者关系管理，优化投资者服务水平，培育理性投资文化。 　　另外，为推动投资者关系管理工作的规范化，探索提升中小投资者权益保护的途径和方式，上交所制作了专题对话访谈节目，并将于近期播出，以期促进形成投资者与上市公司间良性沟通和互动的氛围。 （文章来源：上海证券报） (责任编辑：DF407) 360摄像头

　　业务扩张离不开资本的铺垫。本周，招商证券、华安证券分别推出了拟募资不超过150亿元的配股预案和拟发行28亿元可转债的预案。至此，上市券商已披露未实施的定增、配股、可转债计划的拟募集资金总规模已超过1000亿元。资金投向方面，主要集中于向子公司增资、发展资本中介业务等。　　从募集资金的方式来看，定增仍是主流。据统计，目前，广发证券、国信证券、海通证券、中信建投及兴业证券的定增募资规模合计达710亿元。而拟采取配股方式募资的上市券商还不多见，除招商证券外，国海证券预计募资50亿元的配股计划已获证监会核准。 　　相比之下，可转债正日益获得上市券商青睐。目前正推进可转债发行计划的有财通证券、国元证券、山西证券和华安证券，募资规模合计逾150亿元。 　　一位非银行业分析师认为，近期上市券商募资规模提升主要是因为证券行业十分依赖核心资本的扩张，在市场回暖的环境下，券商业务规模增加的同时，也有较高的募资需求。 　　从募资用途看，向子公司增资是主流。如招商证券在配股预案中披露，拟以不超过105亿元向子公司增资及进行多元化布局，大力发展另类投资业务、拓展国际业务，并考虑择360摄像头

　　近期，上市公司频繁公告拟开展票据池业务。业内人士指出，随着票据市场的发展和电子票据的普及，票据逐渐成为企业尤其是供应链核心企业频繁使用的非现金支付结算工具。在越来越多的企业实行集团化经营大背景下，票据池业务将呈现内部化趋势，可以有效盘活票据资源、充分发挥票据时间价值，降低企业财务成本。另外，政策导向支持民营企业、小微企业解决融资难题，重视供应链金融发展，或使票据池业务迎来一个发展大时代。 （文章来源：中国证券报） (责任编辑：DF155) 360摄像头

　　近日，有知名研究人士指出，科创板与主板相比有着不少显著的区别，其中一点就是之前券商投行IPO保荐承销一本万利，而现在科创板有了跟投等要求后，就给保荐承销业务带来了风险。　　《每日经济新闻》记者最近走访多家券商投行发现，跟投可能给券商带来的亏损风险让一些投行人士困惑，此外还包括跟投对科创板项目定价的影响，而最大的困惑还是“缺钱怎么办？”　　实际上，跟投就意味着承接科创板项目将对券商的净资本有着更高的要求。一些以往投行业务业内领先但净资本实力相对不足的券商正对此忧心忡忡，而那些虽然近年来投行排名无缘三甲，但在净资本、风控上具有明显优势的头部券商则看到了“上位”的机会。东方财富Choice数据统计，尽管上述北京券商去年IPO承销保荐收入位列行业前五、目前在审IPO项目数量也位居行业前三，但截至去年二季度末，其净资本规模排名行业十名开外，较三甲的头部券商差距较大。　　有机构分析认为，由于科创板的跟投制度将消耗券商资本金，因此在科创板时代，国内券商的核心竞争力将面临重塑，而资本规模将是券商扩大业务规模的核心前提，那些资本规模大、募资能力强的券商将占据优势。基金管360摄像头