韩美娟

　　韩美娟

　　东方财富网邀请到了江海证券首席经济学家屈庆先生做客《财富观察》栏目，他在节目中表示，随着更多的刺激政策出来，2019年市场对宏观经济的预期没有以前那么悲观。 　　货币政策的放松、再加上很多行业的政策放松，包括减税，实际上这都是政府做逆周期调控很重要的一些抓手，那么在这些抓手上面，我们看到宏观经济，虽然说相对我们的期待来说还是在慢慢地往下走，但是整个预期在发生变化。我记得我们也做过一些统计，大概在去年年末的时候，很多经济学家对中国经济的预判是说2019年可能前半年会往下走，后半年会逐渐的企稳。那么伴随着这些政策的刺激出来，我们看到很多人发现或者说预期经济企稳的时间会更加的提前，我觉得这个可能是一个好的现象。包括我们也看到我们的外需经过了一些事件冲击之后，开始也慢慢地在消化这种负面的东西，所以我感觉大家认为现实的情况还是偏悲观，但是对于未来的预期开始改善，我觉得这是我们看到非常好的一个迹象。那么既然你的预期在企稳，那当然我们的股票和债券就会相应地对这种预期要做出一些金融市场的反应。所以我们觉得，我们也经常开玩笑说做股票和做债券的人，还是相对比较聪明韩美娟

　　东方财富网邀请到了江海证券首席经济学家屈庆先生做客《财富观察》栏目，他在节目中表示，考虑到央行仍在放松政策，债市熊市不会马上就来，债券基金和货币基金可以继续持有。 　　利率往上它有顶，比如说我们十年国债，从2008年以来差不多最高4.5%，往下最低2.5%、2.6%，也就是说它太低可能这个牛市就快结束了，太高利率往上走就是价格跌，跌到一定程度它又有了牛市的一个基础。所以我自己理解，像去年以来，伴随着去年的货币政策放松，整个的债券利率其实下降幅度是非常大的，如果我们通过咱们的东方财富网买过债券基金，货币基金的咱们的投资者就能知道，去年债券基金平均回报大概7%-8%，做得好的可能10%以上，它比去年的股票来说还是要强很多。 　　但是我们有一个非常朴素的理解，这个就像季节一样，它有春夏秋冬的轮替，你不能说永远都是春天，永远都是冬天，它一定是轮动的。那么股票市场牛市、熊市也会这么轮动，只是说股票市场的牛市可能会短一点，熊市可能会长一点。回到债券市场同样如此，所以经历了去年的债券牛市之后，我觉得在当下，并不是说债券熊市马上就来了，不会这么快，因为央行还是在放松货币政策韩美娟

　　东方财富网邀请到了江海证券首席经济学家屈庆先生做客《财富观察》栏目，他在节目中表示，2019年金融监管趋严的大方向不会改变。 　　券商、对我们的基金，几乎所有的金融领域的监管都出现很大幅度的收紧。 　　那么到了2019年我觉得金融监管它的大的方向不会改变，比如说我们出台了很多政策，像商业银行大额风险暴露，包括流动性管理的办法，这都是按照巴塞尔协议去走的，也就是说站在当下，国外很多的金融机构都已经实现了这些金融监管的措施，中国也是个开放的市场，那么这种大的方向，金融监管趋严的方向是不会改变的，但是边际上来说我觉得可能会变化。比如说我们看到这两天开两会，银保监的主席也在讲，说我们的金融监管初见成效，就是说我们经过一段时间的化解金融风险以后，确实很多业务逐渐的规范，虽然说大方向我们是要监管，但是短期来说监管力度，我们简单说就是出监管文件的力度可能就不会像以前那么大。所以这个我觉得是一个变化。 　　第二个变化就是，因为我们以前监管出的文件，其实还是有很多力度非常猛的，但是它给了过渡期，一个文件出来，可能正式实行是2019年、2020年，这都有差别2019年我们看韩美娟

　　东方财富网邀请到了江海证券首席经济学家屈庆先生做客《财富观察》栏目，他在节目中表示，2019年全球经济将继续复苏。 　　货币政策正常化。美国加息不代表它在收紧对不对？因为它整个通胀起来以后，如果它不加息，那实际上未来会引发很大的通胀压力。所以我理解现在的第一根主线就是全球的宏观经济还是在一个稳定复苏的状态，只是说可能2019年是不是比18年复苏稍微慢一点。但是像美国肯定不会重新衰退。所以大家不用担心，在这种情况下，货币政策正常化依然会进行。 　　我们刚才说美国加息，大家争议的只是美国2019年加几次，它有分歧。美联储的缩表，依然还是一个方向，不管它是加息还是缩表，依然代表它在货币政策正常化。我们说欧洲，欧洲在这一轮全球加息当中，它基本上是没有加的，美国加了，加拿大加了，英国加了，包括亚洲的韩国加了。中国某种程度上说其实在2017年的时候也加了息。那么没有加的主流国家就是日本和欧洲，欧洲2019年会退出QE，它可能跟美国一样先退QE，2019年的下半年或者更晚些时候会不会加息值得观察。欧洲基本上是负利率，整个通胀也是在稳步的往上，欧洲的货币政策变化值得关注。日本我感韩美娟