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　　3月10日，中国人民银行就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问，中国人民银行行长易纲会表示，稳健的货币政策内涵没有变。稳健的货币政策体现在逆周期调节上，同时在总量上要松紧适度。　　笔者认为，从目前来看，美国和欧元区经济增长动能减弱导致美联储和欧洲央行政策取向转向“鸽派”，全球其他央行也纷纷跟进转向，因此国内货币政策的外部制约因素明显下降，表现在人民币汇率层面压力明显减轻。加上目前国内通胀维持温和可控，货币政策操作空间明显拓宽，这有利于央行未来在操作层面通过相机抉择，来提升货币政策的灵活性和弹性。 　　在货币政策操作层面，易纲认为准备金率下调还有一定的空间，这与笔者此前判断年内央行会有2-3次降准的判断一致。但年内央行降准的性质更多会是置换性降准，目的是释放更便宜的中长期资金来置换相对短期的高成本资金，来推动金融机构增强对实体经济的支持。 　　对于小微企业融资问题，易纲特别提到要降低实际利率水平。对此，笔者认为不能简单地理解为央行在短期内会启动降息。在目前通胀平稳且无风险利率略有下行的背景下，全社会融资成本总体在下降。但小微企业融资成本居酸奶可以减肥吗

　　中国人民银行10日公布，2月末，广义货币(M2)余额186.74万亿元，同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点；狭义货币(M1)余额52.72万亿元，同比增长2%，增速比上月末高1.6个百分点，比上年同期低6.5个百分点；流通中货币(M0)余额7.95万亿元，同比下降2.4%。当月净回笼现金7986亿元。 　　笔者认为，从1月和2月总体社融规模和人民币信贷增量数据看，前期金融紧缩情况已有缓解迹象，但当前数据尚难言明显反弹。1月和2月加总数据相对企稳，一个重要因素是前期政府投资项目部分放松，使1月金融数据高涨。如果剔除这个因素看市场化企业资金需求，可能更多是边际层面改善，因而当前社融数据企稳基础仍有待夯实。 　　从2月的社融规模数据看，宽信用实质性进展有待进一步提升，主要是广大企业资金需求端较弱。从结构层面看，拖累社融规模增长的是票据融资和居民部门贷款。从结果看，单从货币金融层面政策发力，效果较有限，未来相关政策需要着眼于提高市场化企业对资金的需求，这需要有更多相关政策提振企业信心，并通过改革提升企业投资回报率水平。(本文内容仅代表作者个人观点，不代表中证网和中国证券报酸奶可以减肥吗

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　　在1月创下天量后又在2月环比大幅回落，央行和机构怎么看最新出炉的新增人民币贷款和社会融资规模？　　中国人民银行3月10日公布的最新数据显示，2月人民币贷款增加8858亿元，1-2月增加4.11万亿元，同比多增3748亿元；2月社会融资规模增量为7030亿元，今年1-2月增加5.31万亿元，同比多增1.05万亿元；2月末，M1增速反弹至2%，M2则下滑至8%，触及历史新低。　　在3月10日上午的全国“两会”记者会上，央行多次强调，不要单看2月的金融数据，要更全面地把前三个月的数据综合起来一起看。　　易纲表示，一定要把货币信贷的数据拉长一些看，在一个时点上也不能看一个数，要看许多数的加权平均；在一个时间序列上，也不要看一个时点，而是要看一个时间序列的移动平均，这样就可以比较全面地来判断稳健的货币政策的内涵。　　中信证券固收首席分析师明明认为，结合前两个月数据，受季节性因素影响，1月社融相对较高，2月季节性因素减退，叠加票据融资有所回落以及表外融资继续下降的影响，2月信贷及社融有所回落。融资环境虽有所改善，但结构性问题仍存，未来稳健的货币政策将延续。　　针对市场关心的社融是否主要增加的是短期贷款酸奶可以减肥吗

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