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　　1月31日凌晨结束的美联储货币政策会议释放了较强的鸽派信号。 　　根据最新的美联储货币政策会议决议，2019年美联储有可能暂停加息。综合权衡美联储决策所依赖的通胀、失业率和经济增速等主要指标，眼下就认为美联储不再加息或说货币政策就此转为宽松，显然为时尚早。 　　对比2018年11月和12月，1月31日凌晨结束的美联储货币政策会议释放了较强的鸽派信号。本次会议对美国经济的表述由“强劲增长”修改为“稳固增长”，并删除了“经济前景风险大致平衡”和“进一步逐步加息”的表述，新增了“鉴于全球经济和金融形势的发展，以及通胀压力的减弱，在决定未来如何调整联邦基金目标利率时，委员会将保持耐心”的表述。资产负债表调整方面，美联储维持每月500亿美元的缩表上限不变，并表示必要时将调整资产负债表的规模和构成，暗示在经济出现衰退迹象时将停止缩表甚至不排除重启量化宽松(QE)。 　　据此来看，接下来美联储大概率会暂停加息节奏。不过，通盘考虑多方面因素，美联储货币政策全面转向还不到时候。一方面，1月初以来包括美联储主席鲍威尔在内的多名高层相继表示，美联储应在货币政策调整方面保持耐心，未来黄晓明电影

　　不出所料，美联储联邦公开市场委员会于1月30日宣布将联邦基金利率维持在2.25%至2.5%区间不变，确认了美联储主席鲍威尔过去几个星期不断暗示的基调：面对重重压力，美联储决定服软低头。 　　美联储发表声明表示，自去年12月份以来，美国劳动力市场在加强，经济活动稳步增强。家庭支出增长强劲，商业固定投资增速由快速扩张转向温和增长，总体通胀水平接近2%。美联储的声明说，鉴于当前全球经济和金融领域的状况，联邦公开市场委员会将保持耐心，未来利率调整时间取决于数据表现。 　　鲍威尔说，加息的理由已经减弱。美联储在一个半月前的议息会议之后曾经暗示2019年将再加息两次，本次议息会议由于政府“停摆”缺乏相关数据无法给出利息走势的点阵图。美联储自2015年开始加息后，一直在每次议息会议后给出加息指引，这次表态很明显，美联储加息之路接近尾声。 　　尽管本次会议没有明确停止缩表时间，但美联储官员近期表示，可能停止缩表。美联储会维持更大规模的国债投资组合。 　　有分析认为，贸易摩擦对美国制造业的冲击十分明显。从美联储此次发布的声明中可以看出，美联储的政策考虑到了贸易摩擦、政治不确定性黄晓明电影

　　1月份，PMI指数结束自去年9月份以来的持续回落，首次出现微升，表明经济运行有企稳迹象，但基础仍需着力巩固。1月份非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.9个百分点，且高于2018年均值0.3个百分点，表明非制造业活动整体继续保持稳健发展，总体扩张步伐有所加快，开局良好 　　1月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。1月份，制造业PMI为49.5%，比上月微升0.1个百分点；非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.9个百分点；综合PMI产出指数温和上涨，超过去年四季度高点。 　　专家表示，1月份制造业和非制造业PMI双双回升，其中服务业商务活动指数回升明显，表明经济运行有企稳迹象，非制造业稳增长的基础动力依然较好。不过，制造业和非制造业后期走势有待观察，运行趋稳的基础仍需进一步巩固。 　　纺织服装服饰、木材加工及家具等与消费密切相关的制造业出厂价格指数位于扩张区间。 　　“目前，大型企业运行基本稳定，对未来市场发展预期相对乐观。”赵庆河说，1月份大型企业PMI为51.3%，比上月上升1.2个百分点，高于制造业总体1.8个百分点；大型企业生产经黄晓明电影

　　PMI指数结束自去年9月份以来的持续回落，首次出现微升，表明经济运行有企稳迹象，但基础仍需着力巩固。1月份非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.9个百分点，且高于2018年均值0.3个百分点，表明非制造业活动整体继续保持稳健发展，总体扩张步伐有所加快，开局良好　　1月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。1月份，制造业PMI为49.5%，比上月微升0.1个百分点；非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.9个百分点；综合PMI产出指数温和上涨，超过去年四季度高点。　　专家表示，1月份制造业和非制造业PMI双双回升，其中服务业商务活动指数回升明显，表明经济运行有企稳迹象，非制造业稳增长的基础动力依然较好。不过，制造业和非制造业后期走势有待观察，运行趋稳的基础仍需进一步巩固。　　纺织服装服饰、木材加工及家具等与消费密切相关的制造业出厂价格指数位于扩张区间。　　“目前，大型企业运行基本稳定，对未来市场发展预期相对乐观。”赵庆河说，1月份大型企业PMI为51.3%，比上月上升1.2个百分点，高于制造业总体1.8个百分点；大型企业生产经营活动预期指数为55.4黄晓明电影

　　本周为己亥年春节前最后一周，且春节前公开市场无央行流动性工具到期，经过此前央行的降准和公开市场操作，银行间市场资金供应较为充裕，也基本满足了跨年流动性需求，资金平稳跨年无忧 　　在连续7个交易日暂停逆回购操作后，为了维护银行体系流动性合理充裕，1月30日、31日，中国人民银行以利率招标方式分别开展了500亿元逆回购操作，期限均为14天，中标利率2.7%。鉴于两日均无逆回购到期，央行累计实现净投放1000亿元。 　　市场人士表示，本周为春节前最后一周，且春节前公开市场无央行流动性工具到期，经过此前央行的降准和公开市场操作，银行间市场资金供应较为充裕，也基本满足了跨年流动性需求。 　　民生银行首席研究员温彬表示，影响春节前流动性的因素主要有缴税、缴存款准备金、银行信贷投放、地方债发行加速、货币政策工具到期、节前现金需求等。“不同的时间点，对流动性的需求也不尽相同。”他说。 　　1月份以来，尽管央行首次降准落地，但由于处于税期高峰，银行体系流动性总量下行较快，货币市场资金还是出现了时点性紧张。为此，央行持续开展公开市场逆回购，以投放短期流动性。“央行通过逆回黄晓明电影