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　　为提高银行永续债(含无固定期限资本债券)的流动性，支持银行发行永续债补充资本，月24日，央行发布公告，决定创设央行票据互换工具(CBS)。 　　据介绍，公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利(MLF)、定向中期借贷便利(TMLF)、常备借贷便利(SLF)和再贷款的合格担保品范围。 　　央行有关负责人表示，创设央行票据互换工具的主要考虑是为保障金融支持实体经济的可持续性，银行需要有充足的资本金，永续债是银行补充一级资本的重要渠道。央行票据互换工具可以增加持有银行永续债的金融机构的优质抵押品，提高银行永续债的市场流动性，增强市场认购银行永续债的意愿，从而支持银行发行永续债补充资本，为加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件，也有利于疏通货币政策传导机制，防范和化解金融风险，缓解小微企业、民营企业融资难问题。 　　该负责人表示，由于央行票据互换操作为“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响是中性的。 　　据悉，央行票据互换操作的期镜辟天

　　财政部、国家税务总局等四部门日前发布《关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知》(下文简称《通知》)，明确创业投资企业个人合伙人所得税政策，进一步支持创业投资企业发展。该政策执行期限为2019年1月1日起至2023年12月31日止。 　　《通知》明确，创投企业可以选择按单一投资基金核算或者按创投企业年度所得整体核算两种方式之一，对其个人合伙人来源于创投企业的所得计算个人所得税应纳税额。 　　《通知》规定，创投企业选择按单一投资基金核算的，其个人合伙人从该基金应分得的股权转让所得和股息红利所得，按照20%税率计算缴纳个人所得税。 　　创投企业选择按年度所得整体核算的，其个人合伙人应从创投企业取得的所得，按照“经营所得”项目、5%-35%的超额累进税率计算缴纳个人所得税。 　　《通知》明确，创投企业选择按单一投资基金核算或按创投企业年度所得整体核算后，年内不能变更。（文章来源：城市金融报） (责任编辑：DF134) 镜辟天

　　1月24日，央行决定创设央行票据互换工具(CBS)，为银行发行永续债(含无固定期限资本债券)提供流动性支持。同日，银保监会也决定放开限制，允许保险机构投资商业银行发行的二级资本债和无固定期限资本债券。两大机构同时发力，为商业银行发行永续债保驾护航。 　　启动永续债发行、多渠道支持商业银行补充资本实际上是去年12月25日国务院金融稳定发展委员会专题会议的结果。去年以来，由于强监管和去杠杆引发的表外转表、非标转标，银行信贷成为社会融资大头，但这也导致了商业银行资本消耗偏快以及对支持实体经济有心无力的状况，这也是货币政策传导机制出现阻滞，“宽货币”无法转换为“宽信用”的重要原因。因此，如何补充资本就成为当务之急。 　　从商业银行的资本结构看，截至2018年6月末，核心一级资本、其他一级资本和二级资本净额占资本净额的比例分别为78.53%、4.07%、17.40%。由于其他一级资本补充工具相对不足，导致国内商业银行核心一级资本充足率与一级资本充足率非常接近。永续债就是在这一背景下提出来的。 　　相比于此前以优先股为主的其他一级资本补充方式，永续债的优点可谓突出：一是非上市镜辟天

　　1月25日，第二拨降准正式实施，这也意味着，两拨降准释放的1.5万亿元流动性基本到位。再算上1月16日5600亿元的公开市场净投放规模，以及1月23日展开的定向中期借贷便利(TMLF)操作，央行在新年伊始的一整套打法可谓给力。 　　但这并不等于“大水漫灌”。从总量和节奏看，这套操作和春节前现金投放的节奏相适应，对冲了集中缴税、大额中期借贷便利(MLF)到期等因素的影响，保证了流动性合理充裕。而且，从央行的表态和政策导向看，“精准滴灌”才是这套给力操作背后的目的，是为了做好定向调控，特别是加大对民营企业、小微企业、“三农”等领域的支持力度。 　　万亿资金的释放，考验着宏观调控以及把握“度”的能力。央行正在用实际行动，认真作答这份试卷。 　　源头不搞“大水漫灌” 　　1月初，央行宣布，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，下调金融机构存款准备金率1个百分点。 　　据测算，降准将释放资金约1.5万亿元。加上TMLF操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的MLF不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。 　　如此大的力度镜辟天

　　《平等不公正》一书很好地区分了平等与公正之间的区别：一个人好吃懒做坐吃山空，另一个人勤劳苦干积聚财富，两者收入差别很大，如果强迫后者将收入的一部分分给前者而体现“平等”，对于勤劳者来说显然不公正。在这样的例子中，财富差距恰恰是两者付出差异的体现，而收入恰恰是对于劳动所得的重要回馈。 　　几年前，法国学者皮凯蒂的《21世纪资本论》在全球范围内曾经引发激烈争议，皮凯蒂通过统计数据发现，近几十年来，不平等现象已经扩大，很快会变得更加严重。他认为，我们正在倒退回“承袭制资本主义”的年代。皮凯蒂指出，最富有的那批人不是因为劳动创造了财富，只是因为他们本来就富有。一句话：人生而不平等。由于资本回报率倾向于高于经济增长率，贫富不均是资本主义固有的东西，所以要彻底铲除经济中的这种不平等现象，就需要在全球范围内对富人征收累进税来保护民主社会。他在书中提出，对于那些积累了巨额财富的大富翁征收高额税收。 　　《平等不公正》的观点与此对立。本书对皮凯蒂的统计方法及分析表示了质疑，书中认为，如果企业家和商人通过创富做大了馅饼，他的所得就不必通过牺牲他人利益使镜辟天