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　　作者杨德龙(前海开源基金首席经济学家) 　　近日，在瑞士达沃斯世界经济论坛上，全球多位政商界领袖先后发表对于全球经济增长前景放缓的担忧，市场不安情绪弥漫。美东时间22日，美股大幅下挫，道指最多下跌超过400点，标普500指数与纳斯达克指数也下跌超过1%，资金回流到日元、黄金及债券等避险资产。 　　全球最大对冲基金桥水的创办人达里奥在世界经济论坛上表示，美国、欧洲还有中国将面临更大幅度的经济放缓，批评各国央行收紧货币政策的步伐过快，令资金难以适从。全球最大资产管理公司贝莱德副主席谢尔德布兰德认为全球经济虽仍有增长，但正在放缓，最大的风险是政策错误。倘若再陷入衰退，各国可应对的弹药相当有限。 　　瑞士达沃斯论坛是全球最重要的经济论坛，将在本周五闭幕，受到全球投资者的高度关注。而美英法三大发达国家领导人集体缺席达沃斯论坛虽然都有各自原因，但是仍然引起部分投资者的担忧。美国总统特朗普方面，主要由于民主党与共和党在修边境墙方面存在争议，美国政府停摆创下历史最长时间。而法国总统马克龙则由于法国国内“黄背心”游行示威，也无法参加达沃斯论坛。英国首相特蕾莎·梅则言承旭星座

　　国家财政部网站消息，财政部国库司副巡视员李大伟1月23日在新闻发布会上表示，2018年，面对错综复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，坚持稳中求进工作总基调，按照高质量发展要求，聚力增效实施积极的财政政策，大力实施减税降费，保持较高支出强度，优化财政支出结构，提高财政资金效益，全年财政收支运行情况良好。 　　2018年全国一般公共预算收入中，印花税收入2199亿元，同比下降0.3%。其中，证券交易印花税收入977亿元，同比下降8.6%。（文章来源：格隆汇） (责任编辑：DF378) 言承旭星座

　　1月23日，中原集团主席施永青出席活动时，表示香港一些屋苑楼价下跌15%后已经回弹，因香港需求大，不乏买家。并预料今年楼市有下降趋势，而今年年头已出现小阳春，料年底的楼价较年头低。 　　面对香港的供楼负担比率高问题出时，施永青表示，香港有60%多人是可以供楼成功，对他们而言不属负担，而馀下30%多人的供楼比例只占入息约20%，认为不算太辛苦。他指，现时利率相对低，相信供楼对市民并不困难，只是难负担首期。 　　他建议，政府应该考虑放宽按揭成数，首期比例降低后才能有效帮助买楼人士。另外，他认为政府不应替买家计算供楼风险，又指银行亦会自行计算按揭贷款风险。 　　当提到现时贸易，他认为，不仅关乎美国对中国的贸易逆差问题，更在乎美国害怕中国威胁其一哥地位。但面对环球的不确定性，他相信对于内地市民，因香港对产权保护、法律制度完善及资金流动性等优势，在香港投资仍具吸引力。 　　观点地产新媒体了解到，1月4日，香港土地注册处公布2018年全年香港楼宇买卖相关数据。数据显示，2018年全年，送交香港土地注册处注册的所有种类楼宇买卖合约共约7.9万份，较2017年下跌5.5%；香港的楼宇买卖合约总值7413.8亿港元，较2017年上升2.1%。 言承旭星座

　　中国保险市场近年来保持较快增长，但从市场格局来看，“马太效应”让中小保险公司面临重重挑战。　　1月23日，麦肯锡公司发布《纾困突围 —— 中国中小保险企业破局之道》白皮书。麦肯锡将保费收入市场份额小于5%的保险公司定义为中小保险公司。根据2017年行业数据，财险市场中除人保财险、平安财险、太保财险、国寿财险等四家外均为中小保险公司；寿险市场中除国寿股份、平安寿险、太保寿险、华夏人寿、新华保险、太平人寿、泰康人寿等七家外均为中小保险公司。　　白皮书显示，在中国市场，无论是财险还是寿险领域，市场份额相对都高度集中，85%的财险市场和71%的寿险市场掌握在前十大保险公司手中。从保费规模来看，小型财险和寿险公司(市场份额<1%)近些年来均未能有效抢占市场，保费收入增长乏力；从净利润来看，中小财险公司跌入亏损泥沼；随着资本市场的冷却和监管的升级，中小寿险公司的净利润占比从2015年8.7%的高点降至2017年的6.3%。　　保险市场的业绩分化趋势仍在延续，中小保险公司的获利空间不断受到影响。以财险为例，2017年前三大财产保险公司的合计盈利约占行业总盈利的80%。对于大多数中小保险公司而言言承旭星座

　　时隔一个月后，央行于1月23日首次开展了2019年一季度TMLF，操作对象为符合相关条件并提出申请的大型银行，操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2575亿元。　　2018年12月19日晚间，央行发布公告称，决定创设定向中期借贷便利(TMLF)，资金可使用三年，操作利率比MLF利率优惠15个基点，目前为3.15%。　　或季度开展一次　　此前，市场便普遍预期TMLF规模不会太大。华创证券资产管理总部总经理屈庆认为，TMLF量有多大取决于银行放不放小微贷款，在目前市场风险偏好非常低的情况下，银行是不会为了15BP成本节约就去多放小微贷款，那么TMLF的量可能是非常少的。　　此前的1月4日，央行决定普降准备金率1个百分点时，央行有关负责人称，此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。　　由于一季度到期的MLF规模约1.2亿元，这意味着TMLF+普惠金融定向降准动态考核所释放的资金约在5000亿元。本次操作TMLF操作2575亿元后，意味着1月言承旭星座