李昌镐

　　经济从高速增长向高质量发展阶段转变下，金融体系应当如何改革，以支持创新驱动战略？ 　　2018年12月28日，2018中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会在北京举行。在“高质量发展与金融供给侧改革：逻辑与制度设计”主题研讨中，中国人民银行金融市场司司长纪志宏，财政部财政科学研究所原所长贾康，中国人民大学教授、副校长吴晓求，光大集团研究院副院长彭文生共同参与研讨。以下为纪志宏现场分享主要内容(未经本人审定)。 　　过去经济增长靠要素驱动，盈利点各方面担保、信用评价，都比较容易做，各个金融机构都按照这个方向来做。这和我们过去以外贸拉动的增长方式，以城市化非常迅速大规模的城镇化阶段，都有它的合理性或者相适应。我们要不要从这样一个要素驱动增长模式转向创新驱动的增长模式？今天也讲到高质量发展，我们的金融体系确实面临比较大的挑战，利率管制，现在利率市场化，信贷就很容易进去。我们现在要发展创新企业、科技类企业，甚至很多都是服务业，轻资产，这样，这些行业的风险识别能力跟得上是一个很关键的问题。 　　另外，理财产品都是三个月内拱起来，做股权投资，明股实债。老百姓也李昌镐

　　1个百分点、1.5万亿元资金——上周五(1月4日)市场“喜提”2019年第一次全面降准。此次降准力度大大超过了2018年的4次降准。2018年底中央经济工作会议上提出的“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕”，光芒正一步步照进现实。 　　在不少市场分析人士看来，对于近期一系列的货币政策，边际放松信号明显，预计今年还将会有多次的全面降准。降准能够提振投资者信心，利好股市和债市，但是能否从宽货币转到宽信用，真正改善实体融资，还需进一步疏通货币传导机制。 　　海通证券首席经济学家姜超认为，央行降准是货币宽松再加码，未来存款准备金率仍有下调空间，利率下行未止。恒大首席经济学家任泽平则表示，降准能否改善信用取决于银行体系风险偏好，根本原因在于体制结构性问题导致的信贷供需不平衡。 　　国务院参事夏斌对第一财经记者表示，今年的货币政策基调很清楚，相对偏松，目的是稳住经济、逆向调节。在这个过程中，要强调改革、强调创新、强调新旧动能转化、强调风险控制。 　　摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在接受第一财经记者专访时预测，2019年总计降400个基点的准备金，“现在降了一次李昌镐

　　先是央行降准，紧接着爆出第三批养老目标基金获批的消息，利好股市的组合拳已相继打出。“白天鹅”密集空降，能否驱除“黑天鹅”给A股市场造成的阴影？ 　　1月4日晚，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次降准预计将释放资金约1.5万亿元。当日，沪深股指均低开高走，收盘大涨。而证监会网站最新信息显示，在2018年的最后一个工作日，第三批养老目标基金已集体获得“准生证”，又一笔新资金将驰援股市。 　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，养老目标基金的推出有利于赋予公募基金长期投资者的市场地位，加速A股市场“去散户化”进程。 　　存款准备金率，均为定向降准。1月25日，针对普惠金融领域实施降准；4月25日再次降准1个百分点，允许银行使用降准释放的资金偿还中期借贷便利(MLF)；7月5日，为支持“债转股”和小微企业，降准0.5个百分点；10月15日，为对冲MLF和支持小微与民营企业，降准1个百分点。2018年的四次降准，共释放基础货币约3.65万亿元。 　　分析师李昌镐

>　　据深圳卫视报道，1月6日上午，广东省委副书记、深圳市委书记王伟中会见中国证监会主席刘士余一行。　　双方表示，将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实习近平总书记对深圳工作重要批示精神，进一步深化资本市场改革，更好发挥资本市场服务科技创新作用，推动实体经济高质量发展，助力深圳新时代走在前列，新征程勇当尖兵，朝着建设中国特色社会主义先行示范区的方向前行，努力创建社会主义现代化强国的城市范例。　　据报道，深圳证券交易所理事长吴利军参加了上述会见活动。（文章来源：澎湃新闻） (责任编辑：DF392) 李昌镐

　　稳经济而言，中国的政策工具包里并不缺少政策组合拳，而全面降准显然是其中的重要一拳。 　　1月4日，央行时隔三年后，决定下调存款准备金1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。 　　经综合测算，本次降准总共释放资金1.5万亿元，净释放资金8000亿。与此同时，央行仍然强调，此次降准“仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。” PMI跌破了荣枯线，以及中央经济工作会议关于2019年宏观政策大的方向性的决定都预示着，货币政策将为稳定经济整体预期发挥积极作用。 　　同时，这次降准又大大超出了外界预期：一是降准的时间选择在2019年开年第一周；二是降准的力度是1%，过去一般是下调0.5%；三是这次降准分两次操作，1月15日下调0.5%，1月25日再次下调0.5%，一个月内两次降准，这在以往比较罕见。 　　一般情况下，货币政策是宏观经济的一面镜子。货币政策如何作为，反映了宏观经济的基本面，也折射出下一步宏观政策的主要目标。 　　2019年，中国经济最大的政策目标是什么？是通胀？是系统性风险，还是经济增长？这些问题，在去年年底的中央经济工作会议上，已经李昌镐