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信贷和资金的双重属性，票据转贴现市场利率同时受市场供求关系和资金影响。利率下行，反之亦然。因此可能对商业银行信贷规模以及资金情况产生影响的因素都会对票据转贴现市场利率造成影响。
货币工具，同业存单发行利率会参照基准利率确定，Shibor、质押式回购利率在一定程度上反映银行间资金面松紧程度，其波动情况会影响同业存单发行利率。质押式回购利率受短期资金面影响波动较大，同业存单发行利率大体和两个利率呈同向变动趋势。
拆借利率影响。因债券回购风险较低，票据转贴利率一般高于债券回购利率，且二者走势大体相同。
具体来看，同业存单利率和票据转贴利率出现明显背离第一阶段在2015年12月中旬开始，票据利率从2.40%一路上行至2月初的4.05%，达到2016年内高位，而在此期间6个月同业存单利率从3.41%震荡下行至3.10%，自2016年6月后二者走势趋于同步，但缺口逐渐变大。第二个阶段在2016年底至2017年上半年，二者波动较大，走势上也曾出现过短暂的阶段性背离，例如2017年3月至4月。总体而言这种走势也反映了2016年至2017年同业存单利率和票据转贴利率相关性上的下滑。
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货币一定会高速扩张，从而助推各类资产价格快速上涨。 也就是说，如果你与周边的同事们一样，把省吃俭用后剩下来的钱慢慢地积蓄，希望积蓄到一定程度就可以买房了。但问题是收入增长速度远远比不过M2的增速，但资产的上涨却与M2同步。最终的结果是，你的积蓄总是够不着自己想买东西的价格。 因此，“买自己买不起的东西”具有三重含义： 1。一般来说，ETF，都可以起到对冲贬值风险在作用。这就是达到了所谓“买自己买不到的东西”的目的。 即便在一个全面过剩的商业环境下，总是存在某些长期紧俏的或者供不应求的东西，而其背后的原因还是非常值得研究。比如，这些年来，中华软壳烟和飞天茅台都是很难买到的东西，尤其是后者，QDII也是实现“买自己买不到东西”的间接渠道。 从历史看，促进经济发展的动力之一就是科技进步，因为科技进步触发伟大企业的诞生，带来新的供给与需求。如美国的生物制药行业的辉瑞，互联网传媒的谷歌，计算机通信领域的苹果，汽车行业的特斯拉等，对全球经济和美国经济的拉动作用都非常明显。这些公司的核心技术都不能个人或某个机构投资者可以买到的，但可以通过股权投资的方国产轮胎质量排行榜
货币，没有杠杆的本质也是没有信用。从这个角度来讲，所谓“去杠杆”这个过程和链条的本质都不是为了去掉杠杆到零的水平。现代社会、任何一个社会都不会有这样的现象，真正的诉求是去掉不合理的杠杆扩张，维持相对合理的杠杆水平，在技术上为稳定的杠杆的提升、及良性的杠杆的改善提供一些发展的空间，这个变化是我们探讨杠杆的主基调。如果有人认为杠杆将被消灭，未来不要杠杆了，我想可能这个不是我们今天讨论的前提。如果大家认为“去杠杆”这个链条或过程已完全结束，未来杠杆应该全面扩张，我想这个也不是讨论的前提。我们讨论的前提是如何理解杠杆这个问题，这既是我们生存的基础、社会运行基础，又是现在杠杆本身引发问题的一个影响。第二个问题，什么是杠杆。买房子首付叫做杠杆，消费借贷叫做杠杆，金融机构视角来定义什么叫杠杆？很多人没搞清楚，从研究的角度我还是想做一些阐述。对我而言，杠杆只有两类，一类叫做期限杠杆，借钱投资短，还钱周期长。银行就是这样。举一个例子，我拿的是活期存款做负债，投的贷款一年期两年期的长期贷款，这样的话我每天的波动会对我的成本有影响，短借长投叫做杠杆，这个杠杆国产轮胎质量排行榜
GDP中占比约为3/4，包括：美国、欧元区、英国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、金砖五国、墨西哥、阿根廷。投资者可以参阅我们于每个月发布的这些经济体的各类经济数据综述。
净利润。因此，宏观杠杆用公式定义如下：
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房价同比涨幅回升，上周国内生资价格涨跌互现，国际油价回落。主力。12月前17天41城地产销量增速转负至-1.9%，前期冲高的二线城市销量增速明显回落，并带动一二线城市地产库销比继续走高，上周十大城市商品房库销比升至40.6周。土地市场持续转弱，11月全国土地购置面积增速继续下滑至8%，上周百城住宅土地成交增速转负。
工业增加值增速再创新低。12月上中旬六大集团发电耗煤增速回升至-3.4%，跌幅较11月明显收窄。一方面，去年同期基数较低，另一方面，上、中旬发电耗煤环比均创下历年同期新高，表明工业生产确有改善。但在需求仍处弱势的背景下，生产改善的持续性仍待观察。
PMI持续走低，铜精矿供应充足，终端消费疲软令上周铜价均值回落。11月中国原铝产量增速大幅攀升，中汽协预计19年汽车销量较18年或将呈现零增长，上周铝价同样下行。
进出口增速双双大跌，其中外贸货物吞吐量增速略反弹至4.3%，主要缘于基数走低。（文章来源：姜超宏观债券研究）
(责任编辑：DF010)
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