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　　国信证券银行团队原题 《【深度】凿通信用：2019年的银行业》　　货币政策的宽松对此作用相对有限。因此，若想推动信用投放，需要从货币宽松向信用投放的传导原理入手，找准梗阻点，对症下药。信贷的投放，还需要银行建立相应的长效机制，或许能缓慢起效；其他领域仍难以指望，吸收信贷量有限。因此，2019年信用传导的重点方向仍然是基建、实业等领域。 　　净利润同比增速降至6%上下。 　　盈利预测结果受到影响。 　　利率虽有小幅波动，但整体上处于低位。我们也预计未来一段时期内货币政策仍会延续稳中偏宽的取向。 　　但令人失望的是，货币宽松以及其他相关政策并未明显缓解信用收缩。从社融增速上看，信用投放的情况在下半年甚至是进一步恶化的。 　　　　我们可以简要回顾近几年上述三个因素的实践。三个因素中： 　　首先，货币政策不是导致信用收缩的主因。在2016年去杠杆启动时，央行实施过一段时期的偏紧货币，但2017年后期直到2018年，货币条件并不明显紧，因此我们初步认为货币不是导致信用收缩的主因； 　　其次，信贷投放监管一般不会导致全部信用投放的大幅波动。信用投放监管既受银监会等兴山天气预报

　　联讯证券首席经济学家李奇霖原题 《流动性分析手册》　　公告中常使用的“银行体系流动性总量”便是此种情景，表示银行间市场的货币资金较为充裕。 　　我们这篇文章所指的流动性，主要指第三种情景中的金融市场流动性。 　　货币供应量)两类。股基、私募股基、保险等方式来间接参与股票市场时，在银行体系里也同样体现为企业/居民存款减少，基金保险等机构的非银存款增加。 　　商品市场同理。外汇市场涉及到外币，与国际收支和外部流动性相关，具有特殊性。我们在接下来的章节里，会进一步讲述，此时不表。 　　理财、券商资管、信托等)、保险公司等。 　　其中广义基金、保险的资金有部分来源于居民与企业存款，原理与股票市场相同，也是企业/居民存款向非银存款的转移。还有部分是银行的资金，与银行直接投资债券市场的资金一样，都来源于超储。 　　货基等产品与机构主动配置银行存款沉淀所得，不仅不会为金融市场带来增量的流动性，反而会对金融市场构成分流。 　　3)非银存款的统计是月度数据，从2015年开始，数据样本较少，区间较短。 　　 　　同时，如前面所说，M1中的单位活期存款兴山天气预报

　　中新网呼和浩特12月15日电 题：内蒙古中学课堂 用3D打印“再现”十二兽首 　　作者 陈峰 　　“我们希望利用3D打印技术还原传统历史文物的模型，让书本中平面的历史文物影像变得可观可感，让同学们更加了解历史，同时也想用新兴的科技来致敬传统文化。”15日，内蒙古自治区呼和浩特市实验中学3D打印课教师贾爱楠说道。 　　在实验中学科技范十足的3D打印课堂上，记者看到，老师指导同学利用3D打印技术，制作着具有传统气息的圆明园十二生肖兽首模型。 　　这边同学正在绘制羊首草图，那边一组同学忙着研究如何利用计算机为兽首进行三维建模。在3D打印机前，几个弯着腰的同学身体仿佛静止一般，目不转睛地盯着3D打印机正在进行的材料堆积过程。 图为老师为学生讲解3D打印步骤。　陈峰 摄 　　据资料显示，圆明园十二生肖兽首铜像原为圆明园海晏堂外喷泉的一部分，是清乾隆年间的红铜铸像。1860年英法联军侵略中国，火烧圆明园，兽首铜像开始流失海外。目前，十二生肖兽首已经有8个回归中国，还有蛇首、鸡首、狗首、羊首至今下落不明。 　　记者了解到，利用3D打印机打印一个兽首，要通过画图、计算机三维建模、数据完善与导入等步骤，最终才能实现3D模型打印兴山天气预报

原标题：美国州法官判“奥巴马医保”违宪 特朗普称这是“大好消息”[环球网报道记者崔舒飞]英国广播公司（BBC）15日报道，美国得克萨斯州一名法官判定奥巴马医疗改革计划中一个关键部分涉及违反美国宪法。对此，特朗普连发两条推特表示欢迎：“正如我一直预计的，‘奥巴马医保’作为一个‘违宪’灾难被拿下了！现在国会必须通过一个‘强力’的法律来提供‘伟大’的医疗保障，并为保前疾病提供保护。米奇，南希，搞定它！”“意料之外情理之中，‘奥巴马医保’刚刚被得克萨斯州一位德高望重的法官判定‘违宪’。这是美国的大好消息！”特朗普在推文中两次将“违宪”大写，并特别强调了“强力”和“伟大”。取代“奥巴马医保”计划是特朗普的竞选承诺之一，并已于去年10月签署命令启动废除“奥巴马医保”计划的工作，但是美国国会尚未通过新的医改案。因此，推文下方的网友评论齐刷刷与特朗普的观点反向而驰：“谢谢你抢走我的医保并且没有提供任何看得见的替代品啊。让美国再一次成为病夫！”“总统先生，因为你和国会的作为，数以百万计的美国人正在失去他们的医疗保障，而你们却享受着最好的保障。两年前你承诺过一个“美丽”的医保措施，但现在什么都没有。拜托，解决解决兴山天气预报

　　兴业银行首席经济学家鲁政委 原题 《“稳增长”与“稳杠杆”的平衡》 　　信贷在6月开始反弹，但社融持续低迷，这是因为除信贷之外的其它融资项目仍然受到“去杠杆”政策及其它方面的影响而放缓。如何平衡内需和杠杆、如何平衡进出口、开放和保护，是未来一年需要解决的重要问题。 　　券商研究所的宏观部有所不同，其中包括国内宏观经济、流动性与货币市场、金融监管政策、人民币和G7汇率与大宗商品、绿色金融等领域。 　　刚才李健主任讲到了券商的研究和银行的研究，我想，其实两者的区别还是非常明显的，至少有三个方面：首先，券商的研究是挑选胜者，而银行是要回避失败者；其次，券商的研究更多关注短期，最长不过一年，而银行的研究既要看短的，但也需要关注更长时间里的问题；最后，券商是Broker，研究是给别人的钱出主意，考虑到目前做空工具极为有限，由此往往显得更积极乐观，而银行更多是自己的钱，研究是为自己的钱回避风险、赚取收益想办法。 　　我今天汇报的题目是《“稳增长”与“稳杠杆”的平衡》。其实，所有的经济学著作，无非就是讲了一个英语单词tradeoff，都是在讲“权衡”。2019年要面临兴山天气预报