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　　人民银行行长易纲此前表示，人民银行会同有关部门，从债券、信贷、股权三个融资主渠道，采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓宽融资途径。如今，第二支箭——民营企业债券融资支持工具——已经离弦。11月13日，又有一家民营企业获得民企债券融资工具支持。据交易商协会网站公告，招商银行18三安SCP003信用风险缓释凭证(CRMW)已创设登记。 　　10月以来，在纾解民营企业融资困境的大环境下，信用风险缓释工具(CRM)迎来密集创设期。数据显示，10月以来已有14单CRMW宣布创设或已披露创设材料。与此同时，沪深交易所首批4单信用保护合约也于11月火速落地。近日，包括北京、上海等地也在迅速推进区域内的首批“民营企业债券融资工具”落地。 　　保险，在一定条款下可获得本息赔付。这将为民企债券提供有效增信，大大提高发行效率。 　　实际发行情况也印证了这一点。10月，获CRMW支持的浙江荣盛、红狮集团、宁波富邦等3家民企所发债券认购倍数均超过2倍，远高于今年以来民企发债1.24倍的平均认购倍数。 　　那么这笔额外支付的“保险费”该如何定价呢？“凭证费用实际是发行人和创设机构的信用利差，这个利差通过喜马拉雅山

　　在中国证监会投资者保护局的指导下，11月8日至9日，深沪交易所在陕西延安举办会员投资者教育与保护工作培训交流会。 　　培训交流会上，有关专家就证券经营机构投资者诉求处理的形势问题与工作要求、证券纠纷调解与仲裁等进行专题授课，学员就诉求处理疑难案例开展小组讨论与成果分享。深交所还首次对“会员投资者诉求处理优秀案例”进行了表彰。 　　深交所有关负责人表示，发挥市场组织者职能，提升行业诉求处理水平，构筑好风险防范的第一道防线，是交易所义不容辞的责任与担当。深交所将制定发布会员投教工作指引，不断夯实投教工作机制，激发会员投教潜在力量，引导会员将投资者教育纳入业务各个环节，全面提升行业投教投保队伍能力，共同担当风险防控和保护投资者合法权益的使命。上交所相关负责人指出，针对资本市场投诉、举报、信访等具有专业性强、牵涉面大、涉及投资者多等特点，上交所积极采取五大措施积极化解矛盾纠纷，做好风险预研预判和处置应对，持续完善投资者权益保护制度机制，引导树立理性投资意识，深化投资者教育工作。 　　据了解，这也是交易所首次将业务培训纳入党建活动。学员们表示，通过喜马拉雅山

　　年末，正是券商年度策略会扎堆召开的日子。11月底就有两家券商分别召开年度策略会。与以往不同的是，这两家券商都给策略会入场券明码标价，票价从3888元的入门价到6888元的“豪华套餐”不等。 　　这票价是什么水平？做个简单的对比。同是最低级别的入门票价，正在热卖中的张学友巡回演唱会北京站门票叫价580元，需要7张才能换一张券商年度策略会的入场券。四位数的策略会门票能否值回票价？且听业内人士详解个中玄机。 　　申万宏源证券今年的会议也将只邀请公司特定级别客户参加。其他人员如需报名参会，需按照6000元/人(包括会议费、资料费、餐费)的标准收取费用，住宿和交通费自理。 　　分析师（文章来源：上海证券报） (责任编辑：DF395) 喜马拉雅山

　　新华都与三江购物、高鑫零售(350家欧尚超市与大润发)等多零售业态，以及阿里旗下本地生活服务公司–饿了么和口碑100万商家等全面参与，阿里通过完善零售生态体系，来更多地覆盖消费者场景。 　　永辉超市、家家悦等。 　　2、从估值角度，多数零售优质公司已处于估值的底部，同时自有物业资产重估价值高、现金流充沛、负债率健康，业绩稳健，我们认为这部分公司在消费环境整体下行趋势下，能够为投资者带来较为稳定的ROE回报，具备较高的防御价值。建议关注：王府井、天虹股份等。 　　3、关注电商新业态与龙头线上线下深度融合。结合政策利好，跨境电商发展正蓬勃；南极电商精准定位大众市场，品牌授权轻资产模式高效率运营；苏宁易购线上渠道和线下业态协同发展，融合加速，门店下沉三四线市场，业绩持续改善。建议关注南极电商、跨境通与苏宁易购。 　　4、关注本土化妆品崛起。我国化妆品市场广阔，本土化妆品“品牌+研发+营销+渠道”齐发力，崛起加速，与国外品牌研发差距迅速减小，借助线上渠道降低营销门槛，助力本土品牌形象重塑，加速推进产品高端化，并依靠粉丝经济提升消费粘性。我们推荐与国际品牌定位喜马拉雅山

摘要 【10月信贷增量不及预期 未来企业融资局面有望改善】10月新增信贷低于市场预期。人民银行11月13日发布的金融统计数据报告显示，10月份人民币贷款增加6970亿元。这也是年内单月新增信贷的新低。从信贷结构看，10月份住户部门新增贷款占比达80%以上。社会融资规模方面，表外融资规模负增长态势延续，持续对10月社会融资规模增量形成拖累。（上海证券报） 　　10月新增信贷低于市场预期。人民银行11月13日发布的金融统计数据报告显示，10月份人民币贷款增加6970亿元。这也是年内单月新增信贷的新低。从信贷结构看，10月份住户部门新增贷款占比达80%以上。社会融资规模方面，表外融资规模负增长态势延续，持续对10月社会融资规模增量形成拖累。　　交通银行金融研究中心首席经济学家连平认为，10月信贷增速小幅回落、增量低于预期，表明实体经济压力仍不容小觑。但货币政策将保持流动性合理充裕，未来企业融资局面将逐步改善。可以预期，随着更积极的财政政策逐步落地，企业部门整体融资局面将逐步改善。　　数据显示，截至10月末，人民币贷款余额同比增长13.1%，增速比上月末低0.1喜马拉雅山