兵临城下之决战要塞

　　为了支持重大基础设施项目建设，地方政府专项债券分配额度将有调整。　　10月31日，国务院办公厅印发了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》(下称《意见》)，要求加大对脱贫攻坚、铁路、公路、水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保等九大领域基础设施补短板力度，进一步完善基础设施和公共服务。　　作为基础设施建设资金重要来源之一，地方政府通过发行专项债券为重大基建项目筹资。《意见》首次提出，分配地方政府专项债券规模时，在充分考虑债务水平基础上，还要考虑在建项目和补短板重大项目资金需求，以及国家重大建设项目库项目储备情况。　　长期关注地方政府债券的上海财经大学郑春荣教授告诉第一财经记者，这意味着未来地方政府专项债券在各省市分配额度时的权重会有调整，将考虑地方债务规模的同时，也更加考虑地方实际融资需求。　　为防范地方政府债务风险，我国对地方政府债务实行限额管理，经全国人大审批后，国务院来确定31个省(自治区、直辖市)和5个计划单列市的发债额度。　　根据财政部的《新增地方政府债务限额分配管理暂行办法》，各地区的债务限额取决于债务风险、财力状况等因素，并兵临城下之决战要塞

　　存、贷款增速明显快于总资产、总负债增速，上市银行的非标资产回表正在加快进行，而贷款投放也在显著提速。 　　三季报数据显示，截至2018年9月底，工、农、中、建、交五大行的贷款增速分别比上年提高2.34个、5.1个、0.75个、2.43个、1.27个百分点。而A股上市的8家股份制银行，前三季度的贷款增速也明显快于上半年。 　　同时，上市银行的资产、负债结构也在三季度出现转向。五大行中，建行、中行、农行、交行三季末的总资产增速均低于贷款增速，其中交行三季末的贷款增速比同期总资产增速高出了2.05个百分点，而工行的存款增速则比负债增速高出0.69个百分点。 　　“存、贷款增速快于总资产、负债增速，主要是同业资产、负债规模快速下降。”业内人士向第一财经记者分析，出现这种情况的原因，一方面是强监管、新会计准则影响，一方面是资管、理财新规约束，银行非标转标，表外业务加快回表所致。 　　随着非标回表持续推进，存、贷款在银行表内资产的占比将会上升，银行的资产负债结构将发生变化，资本补充压力已经有所凸显。三季度以来，包括五大行在内，部分上市银行已经完成了资本补充，而更多的银行资本补充兵临城下之决战要塞

　　今年初，人民币兑美元汇率从约6.50左右较快升值。3月底，中间价一度升破6.30。自4月中下旬起，人民币汇率开始回调，到6月底跌去前期全部升幅，且中间价和交易价先后跌破了6.60.7月初，人民币汇率继续走低，至月底中间价和交易价先后跌破6.80,8月初交易价更是跌破6.90。于是，市场上又开始激辩：要不要守“7”？是保汇率？还是保储备？至此，今年以来人民币汇率重走了2015年“8·11”汇改以来的整个历程，最高升到了汇改启动时的水平附近，最低又离破“7”一步之遥。进入8月份以来，有关部门通过恢复对远期购汇征收20%的外汇风险准备、重启逆周期因子等方式调控汇率，以对冲外汇市场的顺周期性行为。本文结合第三季度的外汇数据对当前外汇形势进行分析，并在此基础上对汇率政策提出政策建议。 　　银行即远期结售汇由上季顺差346亿美元转为逆差448亿美元，月均逆差149亿美元，远低于2015年8月至2016年底月均431亿美元的水平，且8、9月份的逆差规模自7月份的175亿美元持续环比下降，分别为168亿美元和106亿美元(见图1)。其中，8月初恢复征收外汇风险准备后，银行未到期远期净购汇(含期权Delta头寸)差额终于在9月份由升转跌兵临城下之决战要塞

　　10月31日，河南省省长陈润儿主持召开省政府常务会议，学习贯彻习近平总书记关于自贸试验区建设的重要指示，讨论研究推进河南自贸试验区建设工作。会议指出，自贸试验区建设是推进市场化改革的现实要求、适应全球化趋势的重大举措、实行法治化管理的积极探索。（文章来源：河南日报） (责任编辑：DF385) 兵临城下之决战要塞

　　受当前资金面的影响，央行已经连续四个交易日暂停逆回购操作。10月31日，作为观察货币松紧晴雨表的上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线回升，其中隔夜shibor大幅上涨80个基点，创2014年1月以来最大涨幅，引发市场对流动性出现紧张局面的担忧。不过在分析人士看来，今日利率走高只是暂时现象，当前流动性仍然是充裕的。未来央行应注重疏通货币政策传导机制，加大定向资金投放满足企业融资需求。 　　10月31日，央行发布公告称，考虑到月末财政支出力度进一步加大，可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，今日不开展逆回购操作。鉴于当日有1500亿元逆回购到期，当日实现净回笼1500亿元。自10月26日暂停逆回购以来，央行已连续四日实现自然净回笼，累计净回笼资金4200亿元。 　　从市场表现来看，资金面有所收敛。10月31日，Shibor利率全线回升，短端涨幅最大。据中国外汇交易中心数据，隔夜shibor利率报2.37%，上涨幅度高达80.4个基点，创2014年1月以来最大涨幅；一周shibor利率上调11.7个基点至2.715%；3个月shibor报2.963%，较前一交易日小幅提升0.6个基点。 　　在分析人士看来，今日利兵临城下之决战要塞