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　　受菜果、猪肉和教育等影响，CPI进一步上升。9月，CPI同比2.5%，较上月提升0.2个百分点；环比上升0.7%，涨幅与上月持平。分项来看，食品环比上涨2.4%，与上月持平；非食品环比上涨0.3%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。食品分项环比来看，鲜菜和鲜果分别上涨9.8%和6.4%，涨幅较上月扩大0.8和5.6个百分点，分别影响CPI上涨0.25和0.1个百分点；猪肉和鸡蛋分别上涨3.7%和2.2%，合计影响CPI上涨0.1个百分点。非食品分项环比来看，七大项中除其他项外均保持上涨，其中衣着环比由降转升、上涨0.7%；影响CPI上涨0.06个百分点，教育和居住分别上涨1.9%和0.4%，合计影响CPI上涨约0.2个百分点，原油价格上涨影响CPI上涨约0.05个百分点。 　　明年CPI或呈“倒V”型走势，上半年通胀压力或相对较大。今年以来母猪存栏同比持续下滑，可能意味着明年上半年猪肉产量同比将下滑。考虑到猪肉产量增速与猪肉价格同比呈反向变化关系，猪肉产量同比下滑，或拉动CPI猪肉同比，进而推升CPI。同时，基数因素也将导致明年上半年中枢抬升。此外，美国对伊朗制裁，或阶段性对原油价格产生冲击，也可能对物价形势产生一定干扰。总体来看，明年CPI或呈“倒背景图

　　油价CPI同比-2.4%，在生猪疫情影响下，猪肉价格同比跌幅较快收窄，符合我们的预判；8月下旬山东寿光发生了局部洪灾，对鲜菜供给形成了短期冲击，9月鲜菜CPI当月同比+14.6%，涨幅出现较明显的回升。我们认为今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素，加大了鲜菜和鲜果价格的季节性波动，但这些因素对整体通胀中期影响有限，未来最需重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，尤其需要关注生猪疫情的扩散情况。我们预计未来1-2个月，通胀仍可能继续小幅走高，但大概率不会突破3%。 PPI环比继续为正，关注基建刺激对工业品价格的环比正向影响（文章来源：华泰证券） （原标题：通胀未来上行风险主要在猪价和油价） (责任编辑：DF010) 背景图

摘要 【工银国际程实：美债利率短期跃升不具备持续性】工银国际首席经济学家程实等发表报告指出，本次美债收益率跳升的主因在于10月3日的鲍威尔鹰派讲话，而非通胀预期的改变。由于这一主因不可持续，美债长端收益率在短期内再度跳升的可能性较小。（中证网） 　　工银国际首席经济学家程实等发表报告指出，本次美债收益率跳升的主因在于10月3日的鲍威尔鹰派讲话，而非通胀预期的改变。由于这一主因不可持续，美债长端收益率在短期内再度跳升的可能性较小。 　　2018年10月3日至5日，10年期美债收益率骤然跃升，并高位维持至10月9日，继而引发全球金融市场普遍振荡。程实等认为，本次节点形成的主因在于10月3日的鲍威尔鹰派讲话，而非通胀预期的改变。其主要机制在于，鲍威尔提出当前政策利率远离中性水平，一方面修正了市场对加息路径的预期，撬升短端实际利率，另一方面则展示了美联储对经济增长的乐观预期，导致实际期限利差抬升。两者叠加共振，最终造成了10年期美债收益率的短期跃升。 　　他们认为，本次节点引致的预期修正是一次性的，并不具备持续性。其一，2017年以来美背景图

摘要 【海通证券姜超：无需过于担心长期滞胀风险】海通证券姜超团队点评9月CPI称，续升是受中秋、国庆“双节”影响，肉、蛋需求增加，也涨价较多；预测10月CPI回落，CPI同比或回落至2.4%。8、9两月CPI明显上行，四季度仍有可能升至2.5%-3.0%的高位，但国内经济下行压力加大，PPI继续下行，年内通胀走势分化。在经济承压、需求放缓的背景下，通胀压力短期上升后长期仍趋于回落，无需过于担心长期滞胀风险。（证券时报网） 　　海通证券姜超团队点评9月CPI称，续升是受中秋、国庆“双节”影响，肉、蛋需求增加，也涨价较多；预测10月CPI回落，CPI同比或回落至2.4%。8、9两月CPI明显上行，四季度仍有可能升至2.5%-3.0%的高位，但国内经济下行压力加大，PPI继续下行，年内通胀走势分化。在经济承压、需求放缓的背景下，通胀压力短期上升后长期仍趋于回落，无需过于担心长期滞胀风险。（文章来源：证券时报网） (责任编辑：DF070) 背景图

摘要 【李正强：将稳步推进国际一流衍生品交易所建设】大连商品交易所理事长李正强10月16日在中国及全球衍生品市场发展论坛上表示，下一步大商所将实现由1到N的稳步增长，稳步推进国际一流衍生品交易所建设。（中国证券网） 　　大连商品交易所理事长李正强10月16日在中国及全球衍生品市场发展论坛上表示，下一步大商所将始终坚持服务实体经济的发展初心，始终坚持公开、公平、公正原则，牢牢守住不发生系统性风险底线，始终坚持创新发展和完善现有合约制度“两手抓”的方针，始终坚持共建、共享、共赢理念，在初步实现多元开放战略转型的基础上，按照“巩固、充实、提升”的方针，实现由1到N的稳步增长，稳步推进国际一流衍生品交易所建设。将持续优化合约规则和运行管理机制，拓展市场服务，改善市场参与者结构，维护市场稳定，不断巩固多元开放发展成果；将加快推出更多的期货、期权品种，进一步整合场外市场业务，推动更多成熟品种实现对外开放，积极为境内外参与者提供交易便利，不断充实多元开放的发展内涵；将持续提高市场运行质量和效率，努力为全球市场提供公开透明、具有广背景图