股票000877

摘要 回顾美国及中国投资时钟，滞胀期大类资产表现：现金>债券>商品>股票。 　　食品饮料等。④目前GDP同比下降、CPI同比上升，但未达通胀水平，是类滞胀特征，龙头策略、业绩为王。　　油价和国内猪价上行则使得市场担心经济出现滞胀的可能，9月以来大类资产中股市跌、债市跌、商品价格涨的特征也印证了这一担忧。2007/10-2008/4、2010/4-2011/9期间经济出现过滞胀特征，本篇专题我们从美林时钟入手，结合两段典型滞胀区间看大类资产及股市行业表现。　　长和通胀水平的“投资时钟(The Investment Clock)”理论中，滞胀期处于过热期与衰退期之间。严格的滞胀情形很少出现，最典型的是1970 年代，美、欧、日等主要发达经济体陷入长达10年的滞胀期。68-70年、73-74年以及78-80年美国都出现了经济增速持续下滑、通胀和失业率持续回升的局面。以后两轮为例，美国CPI从1973年初低点3.6%持续攀升至1974年末高点12.3%，而同期GDP同比增速从7.6%降至-2.3%。1978年4月美国CPI 由6.5%持续攀升至1980年3月14.8%，而同期GDP同比增速从6.1%降至-1.6%。过去三十年中国基本没有出现过经济学定义股票000877

摘要 9月进出口数据中，比较惹人关注的是出口，受企业抢出口因素影响，以美元计价的出口增速出现了逆势增长。但与此同时，尽管以美元计价的进口增速较上月略有回落，但绝对值仍然创下了历史新高，这与2017年底以来的政策强力驱动密切相关。 　　进出口数据中，比较惹人关注的是出口，受企业抢出口因素影响，以美元计价的出口增速出现了逆势增长。但与此同时，尽管以美元计价的进口增速较上月略有回落，但绝对值仍然创下了历史新高，这与2017年底以来的政策强力驱动密切相关。11月5日即将召开的中国国际进口博览会，也将对扩大进口提供巨大契机。但在当前宏观经济整体形势下，进口保持高增长或许仍然面临难题。农产品进口增速，但值得关注的是，如何均衡好高新技术产品进口提速与国内自主创新的关系，就2012-2016年全国31个省市区的数据观察，二者之间存在负相关关系。 　　股票000877

摘要 创业板三季报预告业绩增速2.7%，相对于中报的10.1%明显回落。剔除温氏、乐视后，创业板三季报预告业绩增速4.1%，相对于中报的13.3%也大幅下行。创业板(剔除温氏、乐视)三季报单季环比增速仅为-17.4%，显著低于季节性，为2010年以来的最低水平。 　　报告摘要　　统计数据，截止10月15日，创业板三季报业绩预告披露率100%，具有很高的代表性，主要变化如下：　　● 创业板三季报预告业绩增速继续回落　　创业板三季报预告业绩增速2.7%，相对于中报的10.1%明显回落。剔除温氏、乐视后，创业板三季报预告业绩增速4.1%，相对于中报的13.3%也大幅下行。创业板(剔除温氏、乐视)三季报单季环比增速仅为-17.4%，显著低于季节性，为2010年以来的最低水平。　　● 内生增速小幅下行，外延并购持续回落　　剔除温氏、乐视后，创业板三季报内生增速(从未发生过外延式并购的创业板公司为样本，262家)30.5%，相对中报的32.2%小幅下滑；创业板三季报外延增速(发生过外延式并购的创业板公司为样本，447家)-3.4%，相对中报的8.3%明显回落。　　● 预计创业板年报业绩增速还将进一步回落　　18年股票000877

　　近年来，涉房腐败犯罪案件屡屡爆出：从落马官员“敛房”数目来看，少则几套，多则数十套甚至上百套；从级别来看，既有部级“房腐老虎”，也有村级“房腐苍蝇”；从犯罪形式来看，官商勾结，方式隐蔽，欺骗性强，手段五花八门—— 　　“房腐”：那些“套路”其实不堪一击 　　徐伯黎 　　10月8日，中央纪委国家监委网站发布一起警示案例——浙江省杭州市余杭区五常街道人大工委原副主任姚军红置有多处房产，除早年间拥有的三套商品房外，还有拆迁获得的三套安置房。为了方便与父母一起居住，姚军红还向有利益往来的企业老板借款300万元，全款购买了一套价值800余万元的排屋。而在此前的9月下旬，人民检察院案件信息公开网发布了一份《李某某涉嫌巨额财产来源不明案起诉书》。该起诉书显示，李某某为河南省新乡市一名正科级女干部。检察机关查明，李某某名下资产超过人民币约2.014亿元，房产53套(价值约3290万元)。“房腐”现象，再次成为人们关注的话题。 徐伯黎 　　“房腐”顽疾 　　随着全国反腐败斗争的持续深入，在一定程度上对“房腐”进行了治理与遏制，但是“房腐”相对其他贪腐方式较为隐蔽，且僵而不死，花样翻新，欺骗性强，危害极大，成为腐败顽疾。 股票000877

　　他用“发票”为自己开出18年入狱券 　　山东滨州一处级干部因贪腐被判刑 　　郭树合 孙雯 　　前不久，经山东省邹平县检察院提起公诉，该县法院以贪污罪、受贿罪、巨额财产来源不明罪，依法判处滨州市质量技术监督局原局长高树先有期徒刑十八年，并处罚金120万元。高树先当庭作了深刻忏悔，并朝审判席、公诉席和旁听席深深鞠了三个躬，然后，把头埋进袖子里抽泣起来。 庭审现场 　　总想找机会捞点钱 　　今年51岁的高树先，出生在山东省滨州市沾化县一个普通农家，高校毕业后，被分配到当地一所学校任职。1998年9月，高树先被任命为沾化县利国乡党委副书记、乡长，这一年高树先31岁，刚刚步入而立之年的他对新工作环境和岗位充满热情。 　　从一个农民的儿子成长为吃“国家粮”的机关干部，高树先成为亲朋好友羡慕的对象。开始几年，高树先生活简朴，为人低调。但随着手中权力的增大，经他审批的经费越来越多，他的心态也开始发生变化，对自己的生活现状越来越不满意，总想找机会捞点钱。 　　2006年2月，高树先对沾化县土管局打入利国乡账户一笔108万元的占地资金动了心思。他找到沾化县利国乡财政所所长王某，告知王某需要报销一部分费用，并给了王某几张工股票000877