氛围

摘要 管清友认为股票市场已经从资金端去杠杆到了资产端去杠杆，目前市场处于出清过程中。 　　近日，由《每日经济新闻》主办的2018年秋季“稳金融与稳经济”闭门研讨会在苏州举行，此次闭门会由苏州市金融发展研究会、苏州市上市公司协会联合主办，东吴证券协办，中国上市公司董秘俱乐部提供智略支持，金螳螂商学院特别协办，九龙仓特别支持。　　在研讨会期间，如是金融研究院院长、首席经济学家管清友接受了《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)的专访，就A股走势、上市公司债务违约、中国民营企业传承等热点话题发表了精彩观点。管清友认为股票市场已经从资金端去杠杆到了资产端去杠杆，目前市场处于出清过程中。银行，还是互联网的非银行企业，实际上我们监管有点滞后。阿里巴巴集团董事局主席职位，届时由现任集团CEO张勇接任，这对中国民营企业的传承是否提供了一个新的思路借鉴？　　管清友：马云式的传承，对中国企业的所谓传承问题是很有标志性意义的。东方社会对于血缘、亲情看得比较重，而且更为关键的问题是，我们确实没有形成一个成熟的职业经理人市场和契约精神。所以，从氛围

摘要 我们发现表现较好的个股有以下几个特征：行业分布看，主要集中在计算机(如云计算)、医药、基础化工(如化学制品)、电子、机械等板块；总市值在200亿元以下占比高；大多是盈利向好的上市公司，涨幅前100个股2018H1归母净利同比在50%以上的个股数量占比相比所有A股样本高出22.86个百分点；资产结构较优，资产负债率相对较低；α属性较强，涨幅前100个股相对沪深300Alpha大于1的个股数量占比相比所有A股样本高出84.35个百分点。 　　银行负债端压力较大同时信贷投放意愿不足有关；9月中上旬银行间市场、债券市场、票据市场利率出现不同程度小幅上行，9月美联储加息概率较大；需求端看，非金融企业及机关团体贷款同比已连续3个月回升、8月地方政府发债规模出现较大幅度增长、房地产部门继续受到抑制。今年以来涨幅居前个股盈利较好、α属性较强，集中于计算机、医药、化工等板块。　　沪深300Alpha大于1的个股数量占比相比所有A股样本高出84.35个百分点。　　利率小幅上行净流入偏股型基金份额上升、创业板ETF份额继续上升、外资亦呈现持续净买入状态。　　风险提示：宏观经济大幅下行氛围

摘要 在低迷的市场环境下，牛市行情不敢期待，即使是中级反弹行情或反转行情，同样在当前的市场环境中保持理性与谨慎。确实，经过了三年多时间的震荡筑底行情，无论是政策环境还是资金面环境都显得格外谨慎，而在金融市场延续去杠杆的背景下，股市产生大级别上涨行情乃至牛市的概率并不大。 　　在低迷的市场环境下，牛市行情不敢期待，即使是中级反弹行情或反转行情，同样在当前的市场环境中保持理性与谨慎。确实，经过了三年多时间的震荡筑底行情，无论是政策环境还是资金面环境都显得格外谨慎，而在金融市场延续去杠杆的背景下，股市产生大级别上涨行情乃至牛市的概率并不大。　　或许，在疲软的市场环境中，小级别的多头反弹行情，可能还是可以有所期待的，而在弱势市场环境下，我们称为吃饭行情。　　事实上，从最近一段时期A股市场的实际表现分析，确实展现出疲软低迷的一面。　　其中，近期沪市创出了单边870亿元的成交量能，而沪深两市合计成交量能仅有2000亿元附近的水平，较三年前的天量水平出现了极度地萎缩。　　再者，股市对外部市场走强乃至政策面的回暖并未有明显的反氛围

摘要 在市场普遍悲观之际，我们提出“金秋行情”的判断，预判9-10月份市场有望出现一波中级别反弹；终于经历了一段黯淡的市场走势之后，我们可以确认令人期盼的“金秋行情”终于已经到来，建议投资者把握住年内这段难得的反击窗口机会。 　　在市场普遍悲观之际，我们提出“金秋行情”的判断，预判9-10月份市场有望出现一波中级别反弹；终于经历了一段黯淡的市场走势之后，我们可以工业增加值、社零、社融等都在出现改善迹象。我们先前判断未来可能出现的几条积极信号，出现的概率也在提升，包括：1)开工旺季好于预期，投资-融资链条将出现阶段性修复，带动工业、融资等数据的好转；2)财政正在由蓄力转向发力；3)融资配套方面，专项债券将进一步明显提速等等。　　其二，相应地，信用风险主线也将跟随经济预期的改善而有所缓解。　　其三，外部不确定性阶段性落地。市场已经对本轮外部风险事件有较为充分认知与交易，诸如交易严重萎缩等均是印证信号；而在此种条件下，不确定性的真正落地将对过低的风险偏好起到修复的作用。且随着美中选举临近，APEC、G20等系列会议又将于11月召开，氛围

　　伸手必被捉。江西省鄱阳县古县渡镇电排站工作人员(镇政府聘用人员)、邓坂村原党支部书记程鹏等人就属于这种，十年前，他“带领”六名村干部套取粮补资金，前不久，他们被县纪检监察机关依纪依法查处。 　　今年4月11日，鄱阳县纪委监委接到群众举报，反映该县古县渡镇邓坂村委会干部虚报种植面积套取粮补资金的问题。 　　接到举报后，县纪委监委主要领导高度重视，立即成立专项调查组对上述问题进行核查。 　　调查人员通过到县乡财政部门调取该村委会有关申报粮补资料时发现，该村委会干部申报种植面积不仅大，且都处于同一位置。 　　“其中定有蹊跷！” 　　随后，调查人员兵分两路，一路前往县公安机关调取户籍信息，另一路到县农商银行对提供的银行交易明细等相关数据比对。 　　“调查发现，村委会干部直系亲属多人享受粮补。”调查人员介绍，他们决定对程鹏等7名村干部逐一谈话了解。 　　“你们村干部有没有虚报粮补的问题？” 　　“银行交易明细显示，2013年打入周国娥(方贵生的爱人)、方志艳(方贵生的儿子)银行账号的粮食补贴一事请你解释。” 　　…… 　　在铁的证据和强有力思想政治工作面前，程鹏等7人承认了套取粮补款的违纪问题，并主动将违氛围