黑岩

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　　PPI增速回落0.1个百分点，投资增速回落0.5个百分点，社会消费增速回落0.2个百分点。从企业利润表来看，7月主营业务收入增速与6月持平，利润率比6月轻微下降了0.05个百分点，每百元主营业务收入中的成本比6月上升了0.03个百分点。 　　而从今年以来的累计增速来看，随着经济增速的下降和涨价因素的弱化，规模以上工业企业利润增速也从2017年的21.0%降至2018年1-7月的17.1%，财政部公布的国企利润增速从2017年的23.5%降至2018年1-7月的21.4%。都有小幅下行。特别需要警惕的是，当前亏损企业数量和亏损金额两项指标都从去年的负增长转变成了正增长状态，这意味着企业亏损状况出现蔓延。 　　不过，由于企业成本率的下降(对应着利润率的提升)，企业的盈利增速目前仍然高于名义GDP增速。这也是2016年以来一直存在的情况，虽然总需求时好时坏，但供给侧结构性改革带来的利益重新分配总是能为一部分企业的盈利增长带来“收入分配红利”。 　　对比去年，今年工业产成品价格的涨幅更弱，反映出供给侧推动的涨价对企业盈利的支撑作用也有所下降，此时利润率的提升更多要依靠“降成本”。根据4月28日发布的《关于做好2018年降成黑岩

　　CPI回升利好超市，关注低档消费品和景气子行业，重点推荐：GDP增速影响，主要影响销量，另一方面受CPI影响，主要表现为价格。利率微幅改善。尤其是在CPI达到3%左右。重点布局：永辉超市(生鲜超市龙头，生鲜经营优势显著，目前对创新业务亏损等悲观预期释放较为充分)，家家悦(利率提升将极大提高盈利能力，业绩将确定性高增长。(2)短期免税政策利好催化不断，离岛免税及室内免税政策均有边际向好预期，免税额度的提升以及市内免税店的开业将有望成为公司营收及业绩持续高增长的动力。(3)前期受市场对宏观经济及消费需求悲观预期影响，公司股价调整，更多为交易层面原因，研究报告《金融危机下的边际消费倾向与股价表现》，详细分析了金融危机时期各国居民文化旅游消费的消费倾向、替代效应及影响周期，对金融危机期间公司经营数据、业绩表现及股价表现进行了详细研究。油价上涨、 (责任编辑：DF010) 黑岩

　　CPI同比读数PPI环比回升，但不改同比下降趋势。新增贷款可能仍然不弱，但非标融资改善可能有限。固定资产投资角度来看，一方面，基建投资可能受近期融资环境的边际改善而有所企稳，另一方面，今年以来房地产投资主要受土地购置的支撑，且主要是三四线城市，然而从高频数据来看，三线城市土地购置已明显放缓。 　　风险提示：中美贸易摩擦进展超出预期。 　　风险提示：中美贸易摩擦进展超出预期。 (责任编辑：DF010) 黑岩

　　在实施乡村振兴战略进程中，重塑城乡关系是重要一环。 　　改革开放后，人才、土地、资本等要素实现市场化配置，由效率低的地区向效率高的地区流通。特别是随着农民工进城，解放了大量生产力，释放了大量发展空间，活跃了大量资本，有力地推动了市场化进程，加快了经济发展。但是，农村也出现了人口老龄化、组织松散化、村庄空心化等一系列问题。 　　广大农民群众对于推动乡村振兴，缩小城乡差距，享受与城市居民一样的公共服务和良好的基础设施、生态环境、优秀文化，有着十分迫切的愿望。如何改变资源从乡村向城市单向流动的现状，实现城乡双向均衡流动？关键是要给乡村赋能。农村有着城市不具备的丰富功能，通过要素的相互流通，完全可以弥补城市的不足。比如，生态宜居、创业成本低等优势。特别是现代信息技术的成熟，为新一代年轻人在城乡之间创业提供了便利条件。必须重新审视、拓展农业农村功能，丰富农业业态，让农村不仅成为居住的空间，更要成为创业的空间；不只是居住的地方，更是旅游和服务的地方。 　　城乡关系的定位和梳理是推动乡村振兴的重要前提，也是重塑城乡关系的重要抓手。一方面，要精心打造黑岩