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　　摘要 　　利率债观察】可转债观察】利率债周报沪深300指数上涨2.96%、中小板指上涨1.58%、创业板指上涨1.1%。个券57涨6平39跌，正股74涨3平25跌。曙光转债等4支新券上市，涨幅前5位分别是17桐昆EB(5.19%)、吴银转债(5.16%)、曙光转债(5.13%)、康泰转债(4.87%)和常熟转债(3.99%)。 　　 (责任编辑：DF010) 魔兽世界堕落火鹰

　　摘要 　　CPI小升至2.2%。预测8月PPI环比持平，8月PPI同比涨幅回落至3.7%。近期由于在沈阳和郑州等地发生了非洲猪瘟疫情，或导致疫情区域猪价短期回落，而未发生疫情区域的猪价加速上涨。蔬菜大县山东寿光遭遇洪灾，也使得短期菜价大幅上涨，加剧食品价格上涨，带来短期通胀预期小幅上升的压力。 　　利率继续回升，其中R007上升至2.69%，R001上行至2.55%。DR007上行至2.63%，DR001上行至2.51%。上周央行重启公开市场操作，合计净投放1890亿。上周美元指数回落，人民币兑美元反弹，在岸、离岸人民币分别回升至6.82、6.81。央行称加大投放主要为对冲政府债券发行、逆回购到期等因素影响，同时加强货币政策与财政政策的协调配合，维护银行体系流动性合理充裕。 　　　　　　　　油价先涨后跌，预测8月PPI环比持平，8月PPI同比涨幅回落至3.7%。　　利率继升　　　　 (责任编辑：DF010) 魔兽世界堕落火鹰

　　在引导金融机构加大对基础设施领域投资的同时，76号文也不忘提醒是“在不增加地方政府隐性债务的前提下”。对于基础设施补短板项目也有要求，应该是“资本金到位、运作规范”的项目；对于融资平台公司的融资需求，需要“按照市场化原则满足”。 银行加大对基础设施补短板项目的信贷投放，保险资金“通过债权、股权、股债结合、基金等多种形式，积极服务国家重大战略、重点工程和重要项目”等。 　　继7月23日国务院常务会议提出“引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求”后，76号文从实施层面重新疏通了城投平台的融资渠道，也让一些为再融资疲于奔命的地方融资平台公司有了喘息的时间。 　　今年3月底财政部发布23号文，列举了金融企业涉嫌参与地方政府违法违规举债的四种模式，划出了未来金融企业与地方政府合作的四条底线：除购买地方政府债券外，不得直接或通过地方国有企事业单位等间接渠道为地方政府及其部门提供任何形式的融资；不得违规新增地方政府融资平台公司贷款；不得要求地方政府违法违规提供担保或承担偿债责任；不得提供债务性资金作为地方建设项目、政府投资基金或政府和社会资本魔兽世界堕落火鹰

　　全国税收收入的比重也降至1/3——去年全年占比40%。 　　此外，减税降费还包括将小规模纳税人年销售额标准上调到500万元；创业创新和小微企业减税措施；清理政府性基金、行政事业性收费、经营服务性收费、行业协会商会会费等。 　　(二)降低融资、人工、用能、物流成本 　　首先看融资成本。今年1月、4月、7月三次定向降准；同时推动市场化债转股(截至7月31日签约金额17325亿元，资金到位3516亿元，资金到位率20.29%，涉及115家企业)。我们可以看到3月之后企业财务成本出现下降。 　　其次看人工成本。今年延续阶段性降低“五险一金”缴费比例等政策，符合相关条件的地区可再下调工伤保险费率20%或50%。结果显示，今年城镇居民人均可支配收入与GDP增速之间的差距有所扩大。 　　第三是用能、物流等成本。国家发改委披露，今年降低企业非税负担的目标目前已经完成1200亿元，其中800亿元是通过一般工商业电价降低10%的政策实现的——2017年全国销售电价平均0.65元每度，一般工商业用电每度0.8元。 　　(三)降低制度性交易成本 　　主要内容是全面推动公平竞争审查制度，深化商事制度改革，进一步压减生产许可。魔兽世界堕落火鹰

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