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　　在指数相对稳定的情况下，个股的涨跌幅变化却是巨大的，如医药、食品板块中不少股票创出历史新高，但还有不少小市值股票连续10个跌停板。在2016年之前，占总市值5%的小市值股票经常上演乌鸡变凤凰的故事，累计的年化涨幅远超巴菲特的平均年收益率。如今，这样的故事很难继续下去了，因为存量博弈的特征就是此消彼长，增量博弈的结果往往是鸡犬升天。 　　如白酒、水泥行业、家电行业或者其他细分行业的龙头已基本确定，假如未来还能继续提升市场份额，则应该给予龙头公司更高的溢价，因为它们的未来龙头地位比较确定，作为理性的投资者，应该给确定性溢价。 　　“确定性”应该包括以下几种类型，但不限于这几种类型：第一类，当然行业龙头公司，即不管所处行业发展前景如何，龙头公司可以凭借市场份额的提高来获得超额收益。 　　第二类，长期维持较高ROE的公司，以证明这类公司可以跨越周期。如过去10年中至少有8年的ROE维持在10%甚至15%以上。我相信，大部分所谓高成长的企业都很难做到ROE长期维持在10%以上。能维持在15%以上ROE的，在美国基本上属于全球知名品牌类上市公司，如烟酒食品、服装及生活家居用品、国宝家洁

　　6月11日，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，不开展公开市场操作。这已是央行连续两个交易日暂停公开市场操作，当日有200亿元逆回购到期，实现净回笼资金200亿元。　　上周央行公开市场净回笼资金965亿元。其中，投放资金6630亿元，包括7天期逆回购1100亿元，28天期逆回购900亿元，MLF(中期借贷便利)续作4630亿元；到期资金规模为7595亿元，包括7天期逆回购到期3600亿元，14天期逆回购到期1400亿元，MLF到期2595亿元。　　本周央行公开市场有2400亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期200亿元、700亿元、600亿元、800亿元、100亿元；无正回购和央票到期。　　相比可见，本周资金面到期压力较小。但6月季末时点临近，市场仍密切关注流动性状况。华泰证券首席宏观分析师李超认为，从上周央行超量续作MLF及前期公开市场操作来看，预计6月央行将继续维持流动性合理稳定，加上季末财政支出增多为流动性带来正面影响，6月流动性无需担忧。　　由于美联储本周将召开议息会议，市场普遍预期美联储将进行加息操作。对于央行是否会跟随美联储的加息步伐，海通证券首席经济学家姜宝家洁

　　 在河北，甲醇市场涨跌不一，石家庄及周边企业主流出货价在2700-2750元/吨左右；文安地区部分报盘2600元/吨；唐山地区参考2730元/吨。下游接货较为积极，成交尚可。 (责任编辑：DF385) 宝家洁

　　海关总署12日发布数据显示，今年前5个月，全国海关立案侦办走私犯罪案件1613起。其中，涉税案件716起，案值138亿元；非涉税案件897起。 　　据海关总署新闻发言人张广志介绍，今年海关开展“国门利剑2018”联合专项行动，对涉“洋垃圾”、农产品、重点涉税商品、毒品枪支等走私犯罪实施专项打击和集中整治，取得积极战果。 　　在打击“洋垃圾”走私方面，前5个月，海关立案侦办相关犯罪案件248起，查证各类涉案废物95.58万吨。 　　同期，海关立案侦办涉税千万元以上走私犯罪案件64起，案值95.65亿元；立案侦办成品油走私犯罪案件162起，案值23.74亿元。 　　在打击农产品走私方面，海关前5个月立案侦办冻品走私案件104起，案值39.43亿元，查证冻品2.3万吨；立案侦办食糖走私犯罪案件25起，案值3.16亿元，查证涉案食糖5.07万吨。 　　在非涉税案件方面，海关立案侦办濒危动植物及其制品走私犯罪案件84起，其中，立案侦办象牙制品走私犯罪案件22起，查获象牙制品281.79公斤。海关还立案侦办走私毒品犯罪案件248起，缴获各类毒品1778.66公斤。 (责任编辑：DF378) 宝家洁

　　企业出货暂稳，山东南部企业主流零售价暂稳在2770-2790元/吨，贸易商对临沂地区不带票报价当地货2730元/吨左右，省外货报价稀少，下游接货一般。 (责任编辑：DF378) 宝家洁