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　　反映生产经营、财务状况和公司治理全貌的年报，不仅是上市公司依法交出的年度“成绩单”，更是投资者评价和进行投资决策的重要依据。记者近日探访上海证券交易所，揭秘上市公司年报披露的“最后一关”。 　　在上交所，上市公司监管部门承担着为年报披露把好“最后一关”的重任。据介绍，2015年初上交所调整了上市公司信息披露监管模式，由按辖区监管转换为分行业监管。对接现行信息披露监管模式，沪市上市公司年报审核采用“行业小组为主体审核、年报小组提供业务支持”的模式。 　　基于“行业、会计、法律”三位一体的年报审核机制，行业小组的任务是明确重点审核公司名单，提前梳理公司情况，深入挖掘问题和风险隐患，建立完善的问询函撰写与发出机制，提高问询质量。年报小组的职责则是集中做好审核的统筹安排、业务培训、疑难处理、情况汇总等方面的工作。 　　事前，各个行业小组都会根据交易所整体方案要求，结合组内公司行业经营情况，形成组内具体审核工作方案，明确工作机制以及组内行业、会计、法律审核人员。事中阶段，行业组长和组内骨干成员对每一封函件和回函均仔细把关，确保审核问题专业、直中要害支出英语

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　　A股正式开门迎接新经济“独角兽”！ 　　6月6日深夜，证监发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》以及相关9份文件，正式拥抱新经济： 　　符合条件的企业可以向证监会申报IPO或发行CDR的材料了。 　　这也意味着，独角兽回归A股通道开启！ 银行，由中国境内的存托银行发行、在境内 A 股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。 　　CDR来了，到底是什么意思？它对资本市场意味着什么？投资者的机会在哪里？这是你最需要了解的15个核心问题，三分钟读懂↓↓↓ 　　1、什么是CDR？ 　　三个条件： 　　存托人签发 　　以境外证券为基础在中国境内发行 　　代表境外基础证券权益。 　　随便举个例子：招商证券在A股发行的以百度美股为基础的存托凭证。在这里，招商证券是存托人，百度的美股是基础证券。 　　2、去哪买？ 　　即存托人有哪些： 　　中登公司及其子公司 　　经批准的商业银行 　　券商 　　需要注意的是，存托人不得自行买卖其签发的存托凭证，不得兼任该存托凭证的保荐人。CDR也要像新股一样提交申请，证监会发行审核委员会支出英语

摘要 【业绩对赌集中到期 补偿款成了上市公司的“意外之财”】资本市场自2012年开始的外延并购潮逐渐退去，进入2018年“后并购时代”，不少业绩对赌期将画上句点。不乏昔日的“香饽饽”付出了真金白银，作为与上市公司对赌失败的补偿金。（第一财经） 　　资本市场自2012年开始的外延并购潮逐渐退去，进入2018年“后并购时代”，不少业绩对赌期将画上句点。不乏昔日的“香饽饽”付出了真金白银，作为与上市公司对赌失败的补偿金。 　　第一财经记者统计梳理发现，在2017年度，共有10家上市公司在年报中，确认以往对赌协议的“意外之财”。“意外之财”多数来源于对赌业绩不达标，被收购公司对上市公司进行的巨额补偿。根据不同的对赌协议，“意外之财”多则上亿元，占上市公司年度利润总额比例超过了70%。 　　在即将到来的3年中，将约有50%的并购交易对赌期结束，不达标的“香饽饽”将现形。留给上市公司的将会是通盘运营的整体提升？还是持续经营的战略难题？ 　　　　2017年度共有235笔对赌交易未完成当期的业绩承诺，占当年已披露有效交易的32.2%。对于未满足承诺业绩的标支出英语

摘要 【十大券商解读CDR：对A股流动性冲击有限 利好龙头券商】6月6日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》(下称《管理办法》)等9份规章及规范性文件，符合条件的企业可以向证监会申报发行IPO或CDR(中国存托凭证)的材料了。（澎湃新闻） 　　6月6日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》(下称《管理办法》)等9份规章及规范性文件，符合条件的企业可以向证监会申报发行IPO或CDR(中国存托凭证)的材料了。 　　《管理办法》分别就CDR的发行条件、发行程序、信息披露规则、投资者保护等多个方面进行了明确。 　　澎湃新闻记者梳理券商各家研报发现，大多数机构认为，CDR是中国发展新经济过程中的战略手段之一，将增加A股的多样性，为中国证券市场扩大开放力度，而且有利于优质科创企业发展的多元化估值，利好龙头券商。 　　广发证券在6月7日发布新政速评研报称，此次CDR文件的核心要点主要包括五点：第一，修改了IPO管理办法，“独角兽”不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件；第二，确定询价制的定价方法，要求发行价和估值由专业机构投资者在支出英语