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亚洲金融危机前后达到顶峰。1990年代，韩国企业杠杆率攀升，债务风险不断积聚，并在亚洲金融危机前后达到顶峰(1997年企业部门杠杆率110%)。1998年，违约企业数量高达22828家，较1990年的4107家增长4.6倍。企业信用风险进一步向金融部门蔓延，银行不良贷款率也大幅攀升。 转型期间，韩国债务风险暴露，是CPI同比有所修复、同比或在2.0%左右。 【汇率表现】美元指数上涨，人民币对美元贬值。美元兑人民币汇率收于6.38。 【大宗商品】商品期货价格涨跌互现，能源化工指数领涨，贵金属指数领跌。 中观行业：商品房成交面积回升，高炉开工率上涨，发电日均耗煤增速回升 【下游】商品房成交面积回升，土地市场量价齐升，土地溢价率上升。30城商品房成交面积上涨11.7%；土地供应量价齐升；土地溢价率回升7.2个百分点。 【中游】钢价上涨，全国高炉开工率继续改善。水泥价格上涨、玻璃价格下跌。 【上游】煤价持平，六大发电集团日均耗煤增速回升。上周(5月14日-5月20日)，国际、国内油价普涨，LME铅、锌、铜、铝3个月期货价格涨跌互现。 (责任编辑：DF302) 江苏常州地图
利率水平有望相对平稳，资金面波动也会有所控制。从去杠杆到稳杠杆，对于债市操作而言，积极一些也无妨。 利率上行，可以视为去交易杠杆的开始。而后自2017年3月开始伴随银行业多项综合整理的开展，同业负债、理财业务受到明显抑制，可以视为进入到去金融杠杆的阶段。
GDP之比作为度量，那么降低宏观杠杆率就首先需要将非金融部门的债务增速控制在GDP增速之下。
目前我们看到了非金融部门债务增速的显著回落，但同时，我们也看到了GDP名义增速的额下滑。虽然两者相比，经济还算平稳，但是 我们观察企业中长期融资获得情况，同样可以看到信用收缩的态势。
而现阶段来看，信用收缩对经济增长的负面影响逐步体现：
● 基建增速下行，2018年4月第三产业基建增速12.4%，较去年同期水平下降了10个百分点；
● 房地产企业资金来源增速放缓，已经降至近年来的低位；
● 融资困难导致企业再融资压力较大，近期“信用事件频发”，并开始较明显地向上市公司等主体延伸，低评级债券的信用利差也有较明显走扩，有形成信用负反馈的风险；
● 大部分普通融资主体的融资成本相江苏常州地图
资金流动性超预期。
利率债和可转债产生不利影响。鉴于此，我们梳理了2013年中及2016年末两次流动性冲击对转债市场的影响，供投资者参考。
2013年6月3日至6月24日，流动性冲击引发股市大跌，转债市场遭遇正股调整及赎回压力，转债指数在此期间跌幅达到8.47%，短期R007飙升至11%以上，中债中短期票据收益率上行40bp。
在此期间转债平价平均跌幅为-15.11%，而转债价格也应声下跌平均跌幅为8.24%，转债价格中枢由最初114.35元下跌至最低点104.32元，国投、国电、川投等公用事业板块转债跌幅居前。 2013年6月25日至7月2日，转债市场进入反弹通道，但反弹幅度明显弱于之前的跌幅。转债指数上涨2.89%回调至291点，个券的平均涨幅3.40%，但不到之前跌幅的一半。此波反弹主要得益于资金面紧张状况有所平息，股市情绪趋于稳定，债基赎回压力消失。7月2号之后，转债市场进入小幅震荡状态，直至9月12日，转债指数方才回归至6月份以前的水平。年底转债再次遭遇一轮流动性冲击，但幅度相比6月份有一定的收敛。
2016年11月28日至12月16日，转债平价平均跌幅为5.93%，转债价格平均跌幅为7.35%。 在江苏常州地图
ETF)。然而，在4月9日黑田东彦的第二任任期开始后，东证指数有七次跌破0.2%的红线，但日本央行仅仅出手了三次。尽管其余四次的跌幅较小，而且此举也可能只是在三月买入水平创下纪录之后进行的微调，但有部分市场投资人士怀疑，日本央行可能会开始从它的六万亿日元购买计划缓步回撤，即已经开始“隐性收缩”。而我们认为，日本央行已经开始“隐形收缩”的可能性很高， (责任编辑：DF010) 江苏常州地图
内地落实下调汽车及相关零件的进口关税，即将把汽车整车税率为25%的135个税号、税率为20%的4个税号的税率降至15%，汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。降税后，中国汽车整车平均税率13.8%，零部件平均税率6%，将于今年7月1日起生效。汽车股今早个别发展，吉利(00175)跌1.50%报22.95元，华晨(01114)升3.94%报14.76元；汽车经销商全面上涨，中升(00881)涨2.71%报24.6元，大昌行(01828)升4.92%报4.48元。 时富资产管理董事总经理姚浩然对《经济通通讯社》表示，内地减汽车进口税消息出台，对中高档汽车销售的影响相对大，由于进口车可以受惠，有助降低进口车价格，国产车的竞争亦因而增加。 中升待回调再作部署 不过，姚氏认为市场在上月减税消息传出时，汽车股已经历一轮下跌，市场现时已消化有关的消息，因此在今早未见为股价带来太大的负面影响，而华晨受惠于宝马汽车等业务，更录得升幅。预期要到减税实际推行后，且看到此因素对汽车销售数字的影响，才能确定对相关股份会否受拖累。 汽车经销商股方面，料高端汽车占比较重的经销商较能受惠，不过由于现价相对贵，不建议于江苏常州地图