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　　“独角兽”回归再思考2018年04月20日 17:50来源：证券市场红周刊作者：特约外滩孙哥 　　3月市场最热的就是“独角兽”了。目前我国已经诞生了一批伟大的高科技企业，但因为制度原因，BATJ们都是在海外上市。从市值来看，A股中的创业板总市值近两年涨幅很小，而BATJ的总市值则增长了接近两倍。从投资者的角度看，如果有一批优质的新经济公司在A股上市，那么A股投资者就有了更多的选择。 　　有了选择的权利，并不意味着一定能做好投资。在从严退市制度下，如“四新”独角兽入场，将会加速A股优胜劣汰。参考360回归A股的案例，BATJ等公司回归A股后会产生估值上的明显溢价。独角兽回归和上市后有望享受到较大的估值溢价，我认为独角兽回归短期会带给存量科技股一定的压力，毕竟市场资金有了更好的选择，而且现在长线资金对于行业龙头个股的偏好已经开始。 　　市场目前的分歧在于独角兽回归A股后，到底是其高估值带动存量成长股整体估值溢价，抑或是导致投资者集中资金追捧独角兽，而抛弃部分存量公司，产生成长股的“一九分化”。理性分析的话，BATJ等回归A股后，在一定程度上会挤出A股的“烂公司”，但对现有的成长股操盘手李彪

　　俄罗斯股市崩盘和港币保卫战带来的深度警示2018年04月20日 17:46来源：证券市场红周刊作者：周吉良 　　最近全球市场充满了意外的波动和不确定性。这不禁让笔者想起这几天再次阅读的文豪巨匠泰戈尔的诗集，对书中有一句话特别深有感触：“无论发生什么事情都有它的价值和意义，它叫我们从中吸取经验和教训，从而能够更好地走向未来”。近期国际资本市场宽幅震荡，从年初美股暴跌、中美贸易战、地缘政治升级和前不久俄罗斯股市的崩盘，再到香港政府干预汇市，近阶段发生的这一切似乎都在提前在给大家敲响警钟，警示着2018年的资本市场注定是不平凡的一年。 　　银行港元兑美元的成交价一度跌破7.85元时，金管局都未出手，直到4月12日，香港金管局终于绷不住了开始出手，并向投资者重申，金管局会在7.85元的水平持续买入港元来保证港币的稳定。 　　众所周知，香港是国际较为成熟的资本市场，汇集了全世界的资本在这里角逐，资金的流动性非常高，港币近期持续贬值也反映出资本可能嗅到某种危机的一种反应。与此同时，国际机构的金融危机模型显示，香港已经出现了金融危机初期的信号，这比1997年亚洲金融危机时期还要多操盘手李彪

摘要 【政策红利和产品创新将“双轮”驱动ETF发展】伴随着资本市场改革开放进程的加快，境内资本市场机构化发展趋势不断凸显，海内外投资者特别是机构投资者对指数化产品的需求日益增长，ETF正在迎来全新的发展机遇。业界认为，政策红利和产品创新将“双轮”驱动ETF发展。（新华网） 　　伴随着资本市场改革开放进程的加快，境内资本市场机构化发展趋势不断凸显，海内外投资者特别是机构投资者对指数化产品的需求日益增长，ETF正在迎来全新的发展机遇。业界认为，政策红利和产品创新将“双轮”驱动ETF发展。 　　华夏基金公司总经理汤晓东近日介绍，ETF作为交易型开放式指数基金，交易成本低廉，信息透明度高，又有着多样化的应用场景，这些特点使得ETF上世纪90年代初在海外推出之后，就受到了投资者的认可，在全球范围内迅猛发展。2004年，华夏基金首开先河，推出境内第一只ETF，规模一直稳定增长，截至去年底规模达到380.9亿元。 　　“政策红利和产品创新将成为ETF发展的主要推动力。”中证指数公司总经理助理宋红雨说，随着公募基金产品纳入养老金账户投资范围，政策支持正在操盘手李彪

原标题：富翁山中藏宝吸引35万人自称破解暗号或需千年藏宝人福雷斯特·芬恩海外网4月20日电 在美国境内落基山脉的某处，就在新墨西哥州圣达菲和加拿大边境间的这约1000英里内，或许隐藏着价值数百万美元的宝藏。2010年宣布埋下宝箱的百万富翁福雷斯特·芬恩，近日向媒体透露寻宝者的人数预计已经达到了35万人。他还表示，宝箱的位置只有自己知道，至于何时能够找到，或许很快，或许还要再等上1000年。综合CNBC网站和《独立报》报道，曾担任战斗机飞行员，随后转行做起艺术品经销商的芬恩估计，目前已有多达35万人参与寻找宝藏。“不过，我并不知道是不是有人已经非常接近了，或许宝箱很快会被发现，或许要再等上1000年，”芬恩说，“除了我没有人知道宝箱在哪儿。”芬恩给出的地图和谜语诗在埋下宝箱后，芬恩也给出了提示，这就是出版在其回忆录中的一张地图以及一首据称有9条线索的24行谜语。其中有一部分写道“从温暖水域停止的地方开始，之后下到峡谷，距离不远但步行却又太远，放在布朗家下面”。这个有些晦涩的暗号令很多人犯难，而芬恩近日也对《商业内幕》就这首诗的意思予以了提示。“人们需要一边又一遍地阅读我诗中给出的线索，并研究落基山脉的地图。试着把它们联操盘手李彪

原标题：为何由无期改判5年？于欢案二审主审法官释疑 中新网客户端北京1月19日电(记者马学玲)谈及于欢案，二审主审法官、山东省高级人民法院吴靖18日在北京表示，通过二审开庭审理，最大限度地还原整个案件的事实情节，并在此基础上通盘考虑天理、国法、人情，最终依法作出裁判。 吴靖是在“中国司法，不负江山不负卿――中国长安网2017年度照片发布暨向中国美术馆捐赠仪式”上作如上表述的。当日，包括于欢案二审宣判现场在内的25幅照片入选中国长安网2017年度照片，其中10幅永久性入藏中国美术馆。 于欢案因“刺死辱母者”的相关报道，备受舆论关注。2017年2月17日，山东省聊城市中级法院一审以故意伤害罪判处于欢无期徒刑。同年6月23日，山东省高级人民法院对于欢故意伤害案二审公开宣判，以故意伤害罪改判于欢有期徒刑5年，维持原判附带民事部分。 该案中，司法与舆论良性互动，互联网舆论场由此发出“中国司法：不负江山不负卿”的声音。 无期为何改判5年？于欢案二审主审法官释疑 在18日的活动现场，作为该案二审主审法官，山东省高级人民法院吴靖坦言，当时感受到了巨大的责任和压力。 “作为受到社会如此关注的一个案件，我们怎样通过二审的开庭审理，最大限度操盘手李彪