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　　【中信宏观】降准缓解实体融资偏紧状况——2018年4月货币政策点评 　　存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。对此我们点评如下： 　　利率。因此面临的问题是，MLF为3-6个月左右的中短线资金，同时资金成本较高，需要依赖央行续作来稳定资金面在到期时产生的波动。但降准则一次性释放长线资金，更加有利于稳定当前信贷资金利率的上行风险。 　　存款准备金率分别为17%和15%，虽然从2011年后出现几次下调，但从历史横向对比来看，仍处于较高水平。目前我国经济处于经济周期的底部位置，GDP增速进入到相对稳定的状态。随着我国经济发展质量的进一步提升以及经济结构的进一步优化，未来如果经济回升至需要货币政策收紧的底部，那么此次降准将为未来政策腾出一定空间。我们认为，后续类似的货币政策操作仍有可能出现。 (责任编辑：DF010) 0xc0000022

原标题：安倍专门访美“游说” 特朗普却发推抱怨：不想重返TPP资料图 【环球网综合报道】18日，特朗普发推称，“尽管日韩想让美国重返TPP，我觉得这个协定对美国不好”。特朗普称，协定有太多“偶然”，要是不合适还不好脱身，“双边协定就高效得多”。他最后还补了一句，“看WTO对美国多烂!”资料图前一天，日本首相安倍晋三抵达美国总统特朗普的海湖庄园，与特朗普举行为期两天的会晤。日本共同社称，安倍欲提议新的贸易对话框架，以吸引美国重返TPP。据报道，此次会晤的重点是与特朗普磋商双边贸易等问题的新对话框架，这是考虑到特朗普指示探讨重返跨太平洋伙伴关系协定(TPP)的应对，新框架设想的是日方由一直以来负责TPP谈判的经济再生担当相茂木敏充、美方由美国贸易代表办公室代表莱特希泽担纲。该贸易谈判将与此前日本财政大臣麻生太郎和美国副总统彭斯牵头进行的部长级经济对话分开。开心一刻熊出没！俄罗斯球场突现真熊为比赛开场 网友：这很战斗民族 0xc0000022

小S徐熙娣凤凰网娱乐讯 近日，小S徐熙娣在网上晒照，并发文称：“新节目，男搭档。”在小S晒出的照片中，男搭档并没有露脸，疑似留下悬念。照片中，小S一身紧身红裙，香肩半露，黑发及肩，皮肤白皙透亮。她手搭在身边的男士肩上，而新节目搭档的男嘉宾究竟是谁，也是吊足了网友的胃口。网友看到照片后纷纷表示：“啊啊，表白最美的小姐姐啊。”“期待新节目的播出，希望是个帅哥。”“小S的身材真的超级好了！ ”0xc0000022

　　文：国泰君安宏观团队 　　导读 　　利率预期曲线前低后高、房产税立法加速)，地产“供给”往前赶得到印证； 　　2、城市群化下，消费升级持续，消费对经济贡献上升，经济稳定性增强； 　　3、经济新旧动能转换孕曙光，大部分高新技术行业生产加快，投资显著高于整体制造业；1-3月数据看到更多“结构优化”的证据。 　　GDP增速或平于或高于一季度。 　　正文 　　　　利率预期曲线前低后高、房产税立法加速)，地产“往前赶，”需求“往后压，CPI达-4.4%，为近几年单月食品CPI最低，由此低基数对今年3月食品CPI有支撑，3月食品类CPI达2.1%，相较于1-2月平均水平1.9%小幅加速，支撑粮油食品类销售增速加快近2个点至11.2%。 　　工业增加值同比增速6%(国君预期5.9%)，较1-2月回落显著，主要是春节扰动，预期之内。从环比角度看，我们发现，工业增加值和出口呈现相似的特性，落在3月的正月天数与当月的环比增速呈现出显著的负向线性关系(图6)。 　　固定资产投资从性质看，建筑安装工程回落1.5个百分点至5.5%，但设备工器具购置增速加快1.4个百分点至3.7%。1-3月制造业投资3.8%，较1-2月回落0.5个百分点，但0xc0000022

　　利率3次(每次5-10个基点)并存。本次降准共可释放资金约13000亿，其中约9000亿元由商业银行用于在降准操作当日偿还央行的MLF，从而本次操作会释放约4000亿元的流动性。 　　存款准备金率不管与历史上相比，还是与主要经济体相比，均处于高位，具有进一步下调的空间。我们认为，中国货币政策也存在“正常化”的需要(即缩表和降准组合)。 　　利率浮动上限预期一定程度上强化了市场悲观情绪。在当前时点，降准举措的推出客观上有利于缓解市场悲观情绪。 　　存款准备金率1个百分点，以置换中长期借贷便利；人民银行的定向降准有利于修复前期悲观的经济预期，促使周期股估值修复，看好未来2个月的基础化工板块周期股行情。主要推荐前期因对经济的悲观预期而导致股价下跌的子行业龙头白马。重点推荐：油价上涨，化工周期品成本上行，产品价格有望上涨；第四，6月份青岛上合会议，对化工大省山东必然有影响，供给会受到冲击；第五，化工周期龙头股票业绩确定性高，一季度超预期，二季度有望继续向好。 　　GDP增速6.8%，较2017年降低0.1个pct，其中3月出口同比下滑2.7%是拖累GDP增速下滑重要原因之一；3)商务部公告2018年0xc0000022