普通地质学

摘要 2017年交易量及开户数双双下滑，两融余额基本保持稳定，股票质押高增长；IPO审核加速，发行规模已超过 2016年全年，弥补再融资、债券承销收入的下滑。我们看好大型综合性券商，推荐华泰证券、广发证券、兴业证券、国泰君安。 　　海通证券孙婷华泰证券、广发证券、兴业证券、国泰君安。　　融资融券平稳增长；股票质押快速增长，预计未来受股票质押新规影响较大。截至2017年末，融资融券余额为10263亿元，较年初增长9%，总体保持稳定增长；2016年日均8982亿元，2017年日均9364亿元。股票质押方面，上市公司股东需求仍十分强烈，截至2017年，券商股票质押未解押市值约4.02万亿元，较年初+49%。3)IPO发行数量历史高位，审核加速的背后，被否率大幅提升。2017年共发行438家IPO，募资规模达2301亿元，远超2015/16年全年发行总量。审核加速的背后，审核力度加强，IPO被否率大幅提升。4)投行系列新政下，再融资规模收缩，债券发行规模大幅下滑。5)2017年股市表现好于2016年，债券延续弱势。　　券商业绩分化明显， 11家券商(东方证券、华泰证券、华安证券、兴业证券、中信证券、海通普通地质学

　　3月6日消息，据报道，银监会于2月28日下发通知，调整商业银行贷款损失准备监管要求。联讯证券解读称，银监在奖励“老实”合规的银行机构，预计可转回拨备规模大约在5500亿左右。 　　具体如下： 　　评《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》(银监7号文) 　　1、 主要内容是：银监将原有2.5%的贷款拨备率、150%的拨备覆盖率指标分别调整为1.5%-2.5%、120%-150%的浮动区间。　　2、 具体实施上，银监会将依据资本充足率、逾期90天以上贷款纳入不良贷款比例、处置不良贷款占新增不良贷款比例三个定量指标及机构类别等定性因素，对各个银行制定不同的拨备监管红线。(“一行一策”、“同质同类”) 　　3、 发文的目的是什么？贷款损失拨备在银行的报表中属于成本项目，如果银行能够达到降低拨备覆盖率与贷款拨备率的要求，则可将原本属于成本项目的贷款损失准备从成本项转为利润科目，有利于提升银行的业绩表现。 　　4、 从三个定量要求来看，银监在奖励“老实”合规的银行机构，主要目的可归纳为两个：1)督促银行对不良真实分类，加快处置表内不良，提高银行内部的风控水平，降低银行面临的系统性风险普通地质学

　　【申万宏源金融】银行：银监会调整拨备要求点评 　　1、首先明确，若媒体报道属实，利好银行。　　2、下调拨备要求是对经济信心和不良改善信心的确认：我国监管的一贯思路是，对于已经不合时宜的监管要求，会在其不是核心矛盾的时候将其取消，150%拨备覆盖率底线和2.5%拨贷比迟早要调整，但并不会在不良风险高压时调整，“火上浇油”和“压力来临大面积松动底线”均不是我国银行监管机构的政策选项。当前，绝大部分银行拨备覆盖率均在150%以上，切换IFRS9新会计准则还会进一步提升拨备覆盖率，拨备覆盖率并不是当前银行面临的核心矛盾，选择此时调整，只证明一点：经济没问题、不良没问题。 　　3、要求银行更加严格确认不良符合当前的政策大方向，银行不良认定更严格、资产负债表更干净，利好银行估值。 　　4、松动拨备覆盖率和拨贷比与表外回表内关系不大，表外非标资产质量好于表内贷款，回表并不会带来额外不良压力，此时松动更多源于前述管理层对经济和不良的判断。 　　5、银行板块观点：银行今年不良、息差、业绩改善的大趋势没有变化，前期下跌纯属业绩真空期中策略风格所致，板块估值已回到1倍18年PB左右普通地质学

摘要 【一批匹凸匹投资者索赔案将于四月开庭审理】此前引发市场高度关注的匹凸匹(600696)投资者索赔案还在持续发酵。《投资快报》记者近日获悉，有维权律师收到法院送达的传票，一批匹凸匹投资者提起的证券民事赔偿索赔案件将于2018年4月17日在上海法院开庭审理。（投资快报） 普通地质学

摘要 【银监会下调拨备红线 如何影响股市债市？6问6答全知道】按照最新消息，银监会将调整商业银行贷款损失准备的监管要求。拨备覆盖率监管要求从150%调整为120%~150%。贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。（中国基金报） 　　3月6日的重磅消息来自银监会。 　　按照最新消息，银监会将调整商业银行贷款损失准备的监管要求。拨备覆盖率监管要求从150%调整为120%~150%。贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。 　　下调两个指标对银行来说到底意味着什么？银行盈利能增加吗？银行员工能涨工资吗？买银行股能赚钱吗？希望你能从基金君的六问六答中寻找到答案。 　　资金流出，刺激债市。 　　从债市的表现来看，在6日消息传出后，债市也的确走红，打破较长时间盘整格局，国债期货大幅收红，10年期国债期货主力合约创两个月新高。 　　九州证券的老师是这么解释拨备率下调利好债券市场的传导逻辑的： 　　第一，银行资本增加，银行可投资于信用债、委外的规模扩大，利好债券市场。 　　第二，银行资本增加，有助于帮助银行“表外转表内”，“表外转表内”能够普通地质学