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图片来源：花瓣美素 A股这一周，实在不比上周好过。有个调侃的段子火了，“几次都想抄‘底’，但没钱，是贫穷让我躲过一劫”。 这一周，A股市值蒸发5.9万亿元，跌幅9.6%创下了两年来最大值。领头下跌的正是“领头牛”上证50，一周跌幅达到10.78%。 如果从1月20日的最高点计算，这轮两周多的调整中位数是-20.59%，这个幅度不可谓不大！然而，股市永远都存在一个问题，没人在愿意下跌的时候提供流动性，交易层面的风控减仓降杠杆，往往会随着股市的下跌而形成负反馈。 接下来怎么办？ 从传统路径依赖来看，“国家队”出手或许为期不远，时间不晚于两周之后。 值得注意的是，A股这波调整是发生在全球股市高度同步性下跌的背景下。一旦美欧等外围市场调整持续进行，那么很可能全球经济将面临新一轮衰退。此时此刻，我们回顾1月24日，中央财经领导小组办公室主任刘鹤在达沃斯论坛上的讲话，就更有深意了。“近期要高度关注大国货币政策外溢性影响，以及股市债市大宗商品市场的变化；中期要关注劳动生产率的变化和大国储蓄率的变化。” 1月24日，正好是这轮全球股市调整的一个高点。如今股市、债市和大宗商品市场已经发生了重大变化。刘鹤重点关注的外溢性已经大理州人民政府

连晴数日，雨终究还是来了。受云层保温，昨天早晨各地最低气温普遍跃至0~4℃，山区-2~0℃，其中杭州主城区3.5℃，早晨起来明显没有前几日那样的寒冷刺骨了。今天，雨水继续光顾我省，其中部分山区将有雨夹雪或雪。明天起天气又会转为晴好，但气温也会有所下滑，预计12日以前最低气温依然只有-2℃~0℃，最高气温在8℃~12℃；13~14日，回暖的小火车正式发车，不但最低气温会慢慢爬升至2~4℃，最高气温还会升至15~17℃。另外，在做好保暖工作的同时，还要注意做好防霾工作。以杭州为例，昨天白天到夜里仍持续霾天气，今天杭州市区AQI:140到160，首要污染物:PM2.5，空气质量等级:轻度污染到中度污染。天气君建议一般人群适时减少户外运动,儿童、老年人及易感人群避免户外锻练。今天全省阴有小雨，山区今天下午起转雨夹雪或小雪，夜里起全省雨雪渐止转阴到多云。明天：全省晴到多云。今天最低温度：浙南和东南沿海地区：5-7℃；其它地区：2-4℃。大理州人民政府

摘要 这两年在A股做投资确实赚钱很难，这种慢涨急跌确实让投资者措手不及。现在离春节还有三个交易日，预计这三天走势以震荡为主，大家多看少动。持股过节还是持币过节是老生常谈的问题，大家要审视手中的股票。如果持有优质蓝筹股或者真正成长股，即使短期被套了，也可以持股过节，节后随着大盘资金回流，反弹会展开。 　　本周A股市场受美股暴跌拖累，出现了大幅度调整。上周五美股就出现了较大幅度的下跌，本周一、周四道琼斯指数更是一度下跌1000多点，这严重影响到全球股市。这次美股大跌并不是发生了金融危机，而是之前美股上涨过快累积了大量获利盘导致的。美国经济复苏的同时引发了投资者对通胀起来的担忧，通胀起来后可能导致美联储加快加息。也有一部分分析师认为这次美国的“股灾”由于算法引发的，现在美国市场有较多量化对冲基金，都会设定触发止损盘的程序，一旦市场出现大跌就会引发止损盘的蜂拥而出从而引发踩踏的现象。 　　美股的暴跌是建立在涨了九年的基础上，这种短期的暴跌还不能确认道琼斯指数有没有终结牛市，在指数上涨了四倍之后跌百分之20是很正常的，大理州人民政府

摘要 近期美国股债双杀，并波及欧洲、日本、中国等市场，根本原因是经济持续复苏、油价上涨和特朗普新政引发的通胀预期升温以及货币政策收紧预期，至于量化交易和盈利盘积累调整压力等更多地是技术层面。 　　2018年1月CPI同比1.5%，预期1.5%，前值1.8%；中国1月PPI同比4.3%，预期4.4%，前值4.9%。 　　油价上涨、PPI向CPI传导、猪周期向上预期等，同时金融监管加强、影子银行缩表、财政整顿等抑制经济活动和通胀。利率过高抑制经济活动并刺破高杠杆部门的金融结构脆弱性。目前来看，美国仍处在加息的上半场，货币政策边际收紧但利率水平和金融条件仍处在比较宽松环境。同时，2009年以来美国这一轮采取了“宽货币+严监管”的政策组合，有助于控制金融结构的脆弱性并拉长经济复苏时间。 　　　　　　　　GDP增速的情况历史上少见，然而主要收缩因子来自金融去杠杆，减少金融部门内部资金循环和嵌套，有利于形成稳定的货币派生环境。资管新规征求意见稿发布后，金融监管进入重点整治新阶段，防范化解金融风险作为三大攻坚战之首，2018年将继续深化，货币层面有助于通胀保持稳定。 (责任编辑：DF078) 大理州人民政府

摘要 最近市场大跌，许多投资者又不淡定了。其实，应对大跌的方法极其简单，就是平时少用杠杆，大跌的时候趁机买入优质、便宜的资产，然后静待长期收益就是了。正如彼得·林奇所说，如果你成功地避开了历史上所有的大跌，但不会选优质的资产进行投资，那么到头来，你还是赚不到多少钱。 　　最近市场大跌，许多投资者又不淡定了。其实，应对大跌的方法极其简单，就是平时少用杠杆，大跌的时候趁机买入优质、便宜的资产，然后静待长期收益就是了。正如彼得·林奇所说，如果你成功地避开了历史上所有的大跌，但不会选优质的资产进行投资，那么到头来，你还是赚不到多少钱。　　不过以上这些价值投资的话呢，与懂的人说，说一两遍就懂。与不懂的人呢，正如沃伦·巴菲特所吐槽的，你说三年他也不肯听，该怎么炒作还是怎么炒作，碰到大跌该怎么跳脚还是怎么跳脚。正可谓“无可奈何人烦躁，似曾相识大跌来”。　　不过，就在这满市场充斥着的、对股市波动的不淡定中(我觉得这种幅度充其量只能算波动，如果这也算崩盘，那么1987年的香港市场算什么呢)，我却想起一个不常被人琢磨、却非常大理州人民政府