袁宝华

摘要 国内经济韧性强、外围货币逐步收紧下，中国政策利率上调是大势所趋。短期利空出尽有利于债市修复，明年一季度或是国债收益率回落最好时点，但不会出现趋势性回落。 　　事件 　　利率目标区间上调至1.25%-1.5%，并继续渐进式被动缩表，符合市场预期。随后耶伦召开新闻发布会。美股涨幅扩大，黄金价格上涨，美元指数下跌。利率存在上调可能。定投资持续扩张，出口增长强劲，三季度实际GDP年化季环比修正值3.3%，为三年新高。本次会议，美联储发布的经济展望显示(图1)，2017-2020年经济增速预期较9月不同程度上调，其中2018年预期上调0.4个百分点至2.5%；2017-2020年失业率预期均较9月下调0.2个百分点，预计未来两年失业率将降至4%以下(3.9%)，但维持长期失业率4.6%预期不变；通胀预期基本保持不变，除略微上调2017年PCE预期0.1个百分点外，未来三年PCE和核心PCE预期均未变。　　图1 美联储经济预测　　资料来源：美联储，国泰君安证券研究　　　　资料来源：美联储，国泰君安证券研究　　 (责任编辑：DF010) 袁宝华

　　日本《中文导报》近日刊发文章称，为了方便海外游客购物，吸引海外游客赴日旅游，日本财务省和观光厅将放宽访日外国人在日本购物时的消费税免税限制。同时，正式提出了实现消费税免税手续电子化的方针。 (责任编辑：DF120) 袁宝华

　　事项 　　利率区间至1.25%-1.5%，符合市场预期。从点阵图来看，2018年或将加息3次。联储决议公布后，美国三大股指均呈现先小幅上行后逐步回落的走势，美国10年国债收益率小幅下行4个BP至2.34%，美元指数由93.8震荡下行至93.4附近；离岸人民币由6.62下行至6.61附近；黄金上行至1255附近，原油小幅波动。美国经济数据持续向好，叠加税改预期影响，联储全面上调了经济增长预测，2017年经济增长上调0.1个百分点至2.5%，2018年经济增长预测上调0.4个百分点至2.5%。耶伦表示税改利好长期经济刺激，但是担心税改加重美国债务，之前耶伦在国会证词也表达对美国债务发展可持续性的担忧。联储认为劳动力市场“保持强劲”，并下调明年失业率预测0.2个百分点至3.9%。总的来看，联储对美国经济增长持乐观态度。薪资增速仍然疲弱，耶伦此前在国会听证时做过解释，这主要是因为虽然非裔和西班牙裔就业明显改善，但是白人失业率仍明显高于全国平均水平，联储则继续保持核心通胀预测不变。 　　利率中位数。　　CPI预计在1.5%左右，明年我们预计通胀中枢将上行至2.1%，通胀风险倒逼加息的压力不大。伴随地产和基建投资回落，明年经济仍有袁宝华

交易所最新数据显示，截至12月13日，两市融资余额为10152.50亿元，较前一日增加29.39亿元。其中，沪市融资余额5998.24亿元，增加17.02亿元；深市融资余额4154.26亿元，增加12.37亿元。保利地产融资净卖出最多个券方面，当日融资净卖出最多的为保利地产，融资净买入额为-7214.45万元，融资净卖出前20只个券如下：黄金ETF融资余额最多截至13日，黄金ETF融资余额最多。融资余额排名前20个券如下： (责任编辑：DF350) 袁宝华

交易所最新数据显示，截至12月13日，两市融资余额为10152.50亿元，当天融资余额环比增幅前50和环比降幅前50股票如下：融资余额环比降幅前50个券证券代码证券名称融资余额（亿元）环比下降（%）002311海大集团1.05-5.65%002204大连重工3.19-5.40%600132重庆啤酒5.68-5.12%512500中证5000.03-5.11%600486扬农化工3.21-4.98%600521华海药业4.85-4.63%002117东港股份8.71-4.39%603323吴江银行1.72-4.34%600066宇通客车5.09-4.27%000538云南白药7.50-4.27%000858五 粮 液13.23-4.02%600566济川药业2.30-3.92%601899紫金矿业14.70-3.92%600004白云机场4.89-3.77%600807天业股份11.86-3.53%600197伊力特3.07-3.46%000895双汇发展6.87-3.28%002281光迅科技14.51-3.03%002603以岭药业7.41-2.87%601000唐山港6.18-2.84%600703三安光电19.56-2.75%600998九州通2.89-2.64%600801华新水泥5.38-2.58%002064华峰氨纶3.50-2.55%002597金禾实业6.63-2.55%600048保利地产27.60-2.55%000581威孚高科11.51-2.53%000568泸州老窖7.62-2.42%600422昆药集团5.43-2.35%300498温氏股份4.53-2.33%002304洋河股份3.78-2.21%600009上海机场4.05-2.20%002181袁宝华