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摘要 11月7日，在“2017年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”上海站的活动中，兴业证券首席策略分析师王德伦表示，2017宏观经济基本面主要关注房地产市场、进出口以及供给端的补库存需求三个方面，2018年主要关注补短板、基建等方面。王德伦建议投资者坚持配置“核心资产”，增配创新成长。而对于后市行业配置，他看好技术创新与消费升级两个方向，同时关注大金融龙头。 　　11月7日，在“2017年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”上海站的活动中，兴业证券首席策略分析师王德伦表示，2017宏观经济基本面主要关注房地产市场、进出口以及供给端的补库存需求三个方面，2018年主要关注补短板、基建等方面。王德伦建议投资者坚持配置“核心资产”，增配创新成长。而对于后市行业配置，他看好技术创新与消费升级两个方向，同时关注大金融龙头。GDP的贡献由负转正，改善较为明显，对经济的拉动比较明显；第三是环保督察。今年的供给侧改革主线受环保督查影响较大，而供给侧改革使过剩产能出清，因而部分行业供需格局改善，包括煤炭、钢铁等周期品轮子妈天赋

摘要 刘煜辉表示，随着资本膨胀所导致的负面效益日趋明显，具体体现在经济领域就是金融地产对实体经济的挤出，以及政府投资的扩张对民间资本的挤出，从而“脱实入虚”形成自我强化的闭环。对此，解决的政策逻辑的关键词是节制资本、脱虚回实。 　　11月5日，在“2017年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”福州专场活动中，中国社会科学院经济学教授、天风证券首席经济学家刘煜辉表示，随着新旧动能转换越来越顺畅，中国经济在未来一段时间存在相当的韧性。与此同时，资本市场的长期前景是清楚而乐观的。GDP增速将十分轻松，这意味着中国将更有信心告别传统的“保增长”模式。　　刘煜辉指出，所谓愿景实现的过程，是从“虚脱”到“脱虚”的过程。因为“脱虚回实”对应的是地租和要素成本下降趋势。一是减少挤出，提高资源要素配置效率，从金融地产、从政府信用扩张中转移出来，这是一个风险集中暴露和清理时期。二是通过技术进步，技术溢出效应(技术资产泡沫破裂而使实体经济受益于新技术使用成本的下降)，提高资源要素使用效率。固定资产投资、制造业投资)自2012年轮子妈天赋

摘要 刚刚过去的周末，许多人是在兴奋中度过的。自发明“双十一”购物节后，参与的消费者和企业年年递增，销售额持续高速增长，现在已经成了不折不扣的全民狂欢节。尽管最近两年，出现了对“双十一”的一些质疑和担忧，比如，“烧脑”的优惠会不会打击人们的购物热情，基数膨胀后还能否增长等等，但最终数据一次又一次让人目瞪口呆。 　　刚刚过去的周末，许多人是在兴奋中度过的。自发明“双十一”购物节后，参与的消费者和企业年年递增，销售额持续高速增长，现在已经成了不折不扣的全民狂欢节。尽管最近两年，出现了对“双十一”的一些质疑和担忧，比如，“烧脑”的优惠会不会打击人们的购物热情，基数膨胀后还能否增长等等，但最终数据一次又一次让人目瞪口呆。　　今年“双十一”仅天猫的成交额就达到1682亿元，较去年增长了39%，不但增长而且增长加速，支付、物流等配套服务在高水平基础上再次提速扩容，而其他购物平台也都实现了不俗的增长。　　“双十一”已经超越了简单的买与卖，变成了一个经济现象，不夸张地说，“双十一”既是电商各项能力的尖峰测试，也是中国商业力量的轮子妈天赋

摘要 十九大报告中，“增强金融服务实体经济能力”、“促进多层次资本市场健康发展”、“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”、“守住不发生系统性金融风险的底线”等深化金融体制改革的阐述成为市场关注的焦点。 　　十九大报告中，“增强金融服务实体经济能力”、“促进多层次资本市场健康发展”、“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”、“守住不发生系统性金融风险的底线”等深化金融体制改革的阐述成为市场关注的焦点。　　专家认为，中国经济表现出较强韧性，货币政策保持稳健中性的总基调稳定了预期，为深化资本市场改革创造了良好环境，资本市场应该抓紧有利环境深化改革。分析师胡文洲表示，纵观全球历史上的多次股票市场大幅度波动，各国央行大都会出手援救。在2008年全球金融危机之后，美国的第三轮量化宽松(QE)造就了这一波美国股市的牛市。2015年我国股市异常波动期间存款准备金率和利率的下调也发挥了很大作用。　　当前，我国以间接融资为主的融资结构下，货币政策主要通过银行系统发挥作用，但是随着我国逐渐加快多层次资本市场的建设，资本市场在货轮子妈天赋

摘要 目前投服中心逐渐将持股行权工作扩展到全国范围，近日在北京召开了持股行权专题研讨会。笔者认为，投服中心可紧紧把握普通股东的角色定位来发挥作用，而要解决散户维权难，尚需根治市场深层次问题。 　　目前投服中心逐渐将持股行权工作扩展到全国范围，近日在北京召开了持股行权专题研讨会。笔者认为，投服中心可紧紧把握普通股东的角色定位来发挥作用，而要解决散户维权难，尚需根治市场深层次问题。　　在本次研讨会上，有专家提出，基于投服中心的公益性质，应赋予其“特殊的普通股权利”。在笔者看来，这个设想在目前法律框架下实施起来难度可能较大，因为《公司法》规定同股同权，投服中心持有上市公司100股普通股，与其他股东持有的100股从法理上没有任何区别，如果要赋予特殊权利，那么就要解决这个权利的来源，这涉及修改法律法规等一系列问题。即使投服中心被赋予“特殊的普通股权利”，笔者建议，在行使这个权利前，应得到证监会的授权批准，另外针对特殊权利自然也应配套特殊监督约束机制，这或许更繁琐。　　目前A股市场的中小投资者占比较高，而其在专业能力、诉讼轮子妈天赋