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摘要 就美中经济政策而言，共振但未必同频或将成新走向，这是两国博弈与合作的结果。 　　近期，美国经济政策频出。9月21日，美联储宣布10月开始缩减已达4.5万亿美元规模的资产负债表，简称“缩表”，并暗示今年年底以及未来几年将有步骤加息；此外，美国总统特朗普将公布其税改计划细节，这一政策举措旨在增加大量就业，刺激美国经济。这两项政策，将对全球产生较大影响。但就美中经济政策而言，共振但未必同频或将成新走向，这是两国博弈与合作的结果。　　我们先来看美联储的“缩表”计划的实施。根据该计划，从10月起，最初每月减持100亿美元债券，包括60亿美元国债和40亿美元MBS，之后将在12个月内每3个月增加100亿美元减持量，直到每月缩减规模达到500亿美元。同时，“缩表”也是可逆的，也就是说，一旦未来美国经济前景出现恶化，美联储可能会让资产负债表再扩张。由此可见，无论美联储启动“缩表”还是加息，都已传递出明确的信号，即随着美国经济走势继续向好，美国的货币政策会不断走向紧缩，但政策也是富有弹性的，实际路径完全取决于其经济前景。　　再来看美国的减税计划红木家具品牌中信

摘要 要解决国内政治的不稳定，答案只有在一个稳定的欧盟与国际体系中找寻。这是魏玛共和国留下的终极教训：当国际秩序分崩离析时，国内合作的收益只会越来越少，激进势力的崛起只会越来越轻松。只有一个稳定的欧洲才能驱散时隐时现的“魏玛阴影”。 　　要解决国内政治的不稳定，答案只有在一个稳定的欧盟与国际体系中找寻。这是魏玛共和国留下的终极教训：当国际秩序分崩离析时，国内合作的收益只会越来越少，激进势力的崛起只会越来越轻松。只有一个稳定的欧洲才能驱散时隐时现的“魏玛阴影”。　　德国议会选举的结果呈现出一种奇怪的迷局。总理默克尔领导的基民盟(CDU)毫无悬念地稳居第一，成为新政府不可或缺的一部分。但是，基民盟之前的合作伙伴社民党(SPD)的表现并不抢眼。与2013年25.7%的支持率相比，社民党此次20.4%的支持率让不少该党领导人无地自容。　　这意味着德国政坛出现了一种权力转移。这种转移曾在两次世界大战期间、素有“民主实验室”之称的魏玛共和国中能找到踪影。自1949年联邦共和国诞生以后，有一个问题始终萦绕在德国政坛：伴随着右翼的胜利，魏玛共和国红木家具品牌中信

摘要 在中国创新型国家的建设过程中，外商研发投资发挥着必不可少的作用。当前，中国利用外资正在进入一个新的阶段——全球跨国投资和产业转移呈现新的趋势，全球科技发展日新月异，中国确立了创新驱动的整体发展战略，这对中国吸引外资提出了新的任务与要求。 　　在中国创新型国家的建设过程中，外商研发投资发挥着必不可少的作用。 　　当前，中国利用外资正在进入一个新的阶段——全球跨国投资和产业转移呈现新的趋势，全球科技发展日新月异，中国确立了创新驱动的整体发展战略，这对中国吸引外资提出了新的任务与要求。 　　中央财经大学商学院教授崔新健近日接受21世纪经济报道记者专访时表示，当前科技资源配置全球化的趋势日益凸显，跨国公司为增强竞争力，正在把大量产品研发、技术创新等创新要素布局到全球，而研发项目的“模块化”、技术和组织上的进步也极大地减少了知识跨境流动的限制，这增强了各国创新体系的高度依赖性。 　　外商投资的技术溢出效应也为中国提供了巨大的发展机遇，崔新健介绍，外商研发投资通过开放、关联、集聚、示范四大效应，将有效促进中国红木家具品牌中信

摘要 8月，我国多项经济指标显示结构调整持续推进，房地产去库存取得显著成效，高耗能产业增加值增速下滑，高技术产业和装备制造业保持较快发展速度。综合多方面数据，近期房地产相关消费受楼市调控影响出现回调，投资增速跌落8%，但高技术制造业、装备制造业、制造业技改投资保持较快发展，新型消费模式蓬勃发展。 　　8月，我国多项经济指标显示结构调整持续推进，房地产去库存取得显著成效，高耗能产业增加值增速下滑，高技术产业和装备制造业保持较快发展速度。综合多方面数据，近期房地产相关消费受楼市调控影响出现回调，投资增速跌落8%，但高技术制造业、装备制造业、制造业技改投资保持较快发展，新型消费模式蓬勃发展。　　在金融去杠杆政策的持续影响下，“影子银行”货币创造功能得到削弱，M2增速再创新低。住房贷款出现显著下滑，房地产市场正在回归“居住”的本性。企业贷款明显增加，企业信心逐步恢复；表外融资继续收缩，人民币贷款依然是社会融资的主要来源。 　　1、工业增加值增速回调，工业结构调整继续完善　　8月，规模以上工业增加值同比增速从7月的6.4%下降至红木家具品牌中信

摘要 9月28日消息，27日国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议。会议决定，通过免去金融机构利息增值税、小微企业借款合同印花税、定向降准及再贷款支持等系列举措，来破解小微企业融资难、贵的老问题。对此海通债券姜超、姜珮珊等点评认为：缓解资金紧张，大水漫灌难现。 　　9月28日消息，27日国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议。会议决定，通过免去金融机构利息增值税、小微企业借款合同印花税、定向降准及再贷款支持等系列举措，来破解小微企业融资难、贵的老问题。对此海通债券姜超、姜珮珊等点评认为：缓解资金紧张，大水漫灌难现。 　　详文如下： 　　一、定向降准稳定经济　　8月以来经济下行压力加大，地产和出口增速大幅回落，定向降准刺激小微企业，是另外一种稳增长的思路。 　　二、释放货币金额有限 　　按照8月末146万亿的非银存款余额，以及银行体系20%的小微贷款占整体贷款的比例，理论上对小微贷款定向降准0.5%可以释放1500亿左右流动性； 　　三、缓解季末资金紧张 　　9月以来市场资金持续紧张，可能与财政投放不及时、汇率重新贬值外汇红木家具品牌中信