高义孙倩

摘要 随着上市公司中报业绩的逐渐披露，险资在上市公司前十大流通股股东中开始现身。目前共有75家险资机构出现在134只股票的前十大流通股股东名单中。业内人士指出，近期保险资金对后市看法出现分化。有观点认为，在标的选择上有可操作空间，下半年有业绩和“故事”共同支撑的个股有获利可能性。另有观点认为，权益类投资比例应当有所控制，且适当向防御性板块倾斜。 　　随着上市公司中报业绩的逐渐披露，险资在上市公司前十大流通股股东中开始现身。目前共有75家险资机构出现在134只股票的前十大流通股股东名单中。业内人士指出，近期保险资金对后市看法出现分化。有观点认为，在标的选择上有可操作空间，下半年有业绩和“故事”共同支撑的个股有获利可能性。另有观点认为，权益类投资比例应当有所控制，且适当向防御性板块倾斜。 华夏银行是本期险资增持最多的个股，增持数量达46,483万股。此外，长江证券、三安光电增持数量分别达8,445万股和4,918万股。 　　新进个股方面，东方财富、哈药股份、大华股份、恒力股份、兴源环境5只股新进数量均超过1000万股；从二季度持仓市值来高义孙倩

摘要 港股市场日前进入调整格局，南下资金连续出现净流出，恐慌情绪和获利了结是资金流出的主因，此前受资金追捧的中资保险、资源类股票遭资金大幅抛售。市场人士预测，近期市场有望企稳，资金或将面临调仓换股，数据显示恒生中型股现资金流入，该板块或是资金调仓的合适标的。 　　港股市场日前进入调整格局，南下资金连续出现净流出，恐慌情绪和获利了结是资金流出的主因，此前受资金追捧的中资保险、资源类股票遭资金大幅抛售。市场人士预测，近期市场有望企稳，资金或将面临调仓换股，数据显示恒生中型股现资金流入，该板块或是资金调仓的合适标的。 中国人寿(28.44亿元)、招商银行(9.37亿元)、建设银行(5.23亿元)、新华保险(4.99亿元)、中国信达(4.60亿元)、中石化(3.86亿元)、IGG(3.08亿元)、洛阳钼业(2.56亿元)、中国财险(1.89亿元)、中国神华(1.49亿元)。中资保险股和资源股成为南下资金出逃的重点对象。而近7天南向资金流入前十位的个股中除了腾讯控股(34.17亿元)、工商银行(3.63亿元)这样持续受资金重点关注的龙头个股外，中国铝业(4.17亿元)、美图公司(1.97亿元)、融创中高义孙倩

摘要 随着上市公司半年报和券商半年报的逐渐披露，券商自营盘的持仓情况也逐渐显露。已经披露的半年报数据显示，上半年券商自营冷热不均，一些大型券商自营收入增长迅速。而从持仓动向来看，和其他机构一样，证券公司自营盘正把目光投向中小板创业板上市公司。 　　随着上市公司半年报和券商半年报的逐渐披露，券商自营盘的持仓情况也逐渐显露。已经披露的半年报数据显示，上半年券商自营冷热不均，一些大型券商自营收入增长迅速。而从持仓动向来看，和其他机构一样，证券公司自营盘正把目光投向中小板创业板上市公司。　　上证指数累计上涨了2.86%，深证成指累计上涨了3.46%，沪深300指数累计上涨了10.78%，上证50指数累计上涨了11.50%，中小板指累计上涨了7.33%，创业板指却累计下跌了7.34%。虽然指数整体出现上涨，但个股却以下跌居多，两市3278只个股中，有2246只累计出现了下跌，跌幅在10%以上的个股就有1711只。　　市场的两极分化也导致券商自营收入冷热不均。申万宏源半年报显示，2017年上半年，该公司投资收益与公允价值变动收益合计实现15.81亿元，较上年同比增加12.86亿元高义孙倩

摘要 美联储17日凌晨公布的7月会议纪要显示，决策层对通胀能否在短期内回升的看法不一，因而对今年内是否再次加息产生分歧。受此影响，本周前期稳步反弹的美元指数再次回落。分析人士认为，导致美元疲软的基本面因素短期难有实质性改善，美元弱势很难彻底扭转，但考虑到市场做空美元的情绪几乎达到峰值，任何意外利好都可能引发美元短线的超跌反弹。 　　美联储17日凌晨公布的7月会议纪要显示，决策层对通胀能否在短期内回升的看法不一，因而对今年内是否再次加息产生分歧。受此影响，本周前期稳步反弹的美元指数再次回落。分析人士认为，导致美元疲软的基本面因素短期难有实质性改善，美元弱势很难彻底扭转，但考虑到市场做空美元的情绪几乎达到峰值，任何意外利好都可能引发美元短线的超跌反弹。 GDP增长率预计略超过2%，但通胀仍将低于2%目标。目前这个阶段希望能看到持续的、更多的证据显示美国在实现通胀目标方面取得进展，美联储应保持耐心。 　　同样拥有投票权的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，尽管就业市场收紧，但是通胀并没有走高，美联储应该在有更多迹象显示薪资高义孙倩

摘要 海外上市中国股票在7月份上涨8.4%，继续跑赢地区股市，即MSCI亚洲(日本除外)指数。今年以来MSCI中国指数每个月都涨势喜人，总回报率已达35%，创下自2009 年以来1-7月最佳业绩。IT、非必需消费品和房地产板块在7月份表现出色，延续了今年以来的亮丽战绩。防御类股(例如电信、必需消费品、医疗保健等)的表现则明显落后。我们在地区战术股票策略中，维持对海外中国股的加码评级。 　　从上世纪90年代到2010年代初，中国赶上富强国家成为经济发展的主旋律。中国国内生产总值从1990年的3600亿美元飙升至2014年的超过11万亿美元。如此迅猛的增长主要是受到大量举债的推动，在经济增长的同时债务规模也不断膨胀；据我们估算，去年中国的总债务占GDP比率约为277%，与英国的水平相当。 　　随着中国经济不断放缓，维持金融稳定已成为中国政府工作的重中之重。最近的金融工作会议也强调了这一点。中国决策层指出要加强金融监管，并明确了未来几年金融工作的三大任务，即服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革。同时强调金融要回归本源，服务于实体经济发展，并加强协同监管。 　　高义孙倩