朱瑜

摘要 并购重组是资本市场永恒不变的主题，在牛市中尤为火爆。据统计，2015年牛市中A股上市公司完成的并购规模达到历史峰值(按首次披露日进行统计)，约1.11万亿元，比2014年增长95.04%。 　　本文通过对2014年-2015年沪深两市上市公司完成重大资产重组事件的研究，得到以下结论：　　1、重大资产重组事件首次披露日前30天内的平均超额收益率呈现小幅上升趋势。这也反映出在事件日之前，可能有部分投资者已经知晓重组事件的内容，样本整体存在信息公告上的不规范以及内幕交易的可能性。监管部门应在信息披露上制定更多的的监管措施，以打击上市公司可能存在的内幕交易活动。　　2、重大资产重组事件能够短期提高上市公司的市场价值，股东能获得一定的收益。从市值因子来看，重大资产重组事件后第20天表现最好的为小市值组，大市值组上市公司表现也不是最差，在重大资产重组首次披露日后温和上涨的情况比较多，也是值得投资的。从重组目的来看，事件日后30天内，多元化战略与垂直整合重组事件的平均超额收益率高于横向整合。此外，企业性质对重大资产重组事件短期超额收益率的影响显著不朱瑜

摘要 随着去产能深入推进，清理“僵尸企业”进入高峰期。有媒体记者日前在多地采访发现，越来越多的“僵尸企业”通过破产清算、重整等途径退出市场或涅槃重生。但耗时长、成本高、程序繁琐，人员安置增加地方顾虑，“僵尸企业”主动申请破产动机不足，导致清理工作仍然面临复杂、被动的局面，不少困难企业一拖再拖反而把自己彻底拖垮。 　　随着去产能深入推进，清理“僵尸企业”进入高峰期。有媒体记者日前在多地采访发现，越来越多的“僵尸企业”通过破产清算、重整等途径退出市场或涅槃重生。但耗时长、成本高、程序繁琐，人员安置增加地方顾虑，“僵尸企业”主动申请破产动机不足，导致清理工作仍然面临复杂、被动的局面，不少困难企业一拖再拖反而把自己彻底拖垮。　　多位受访的基层法官、干部、律师建议，尽快明确“僵尸企业”破产申请启动义务，优化破产审判程序及配套机制，为处置“僵尸企业”建立更加高效畅通的司法通道。　　我国“僵尸企业”究竟有多少？仅广东一省，经国资委初步摸底，截至去年12月，全省国有“僵尸企业”已达4000多家，预计将有超过1000家进入破产程序朱瑜

摘要 2012年上市的奋达科技(002681)正好赶上了A股市场的“并购元年”，跨界并购尤为盛行。但奋达科技自上市以来发生两起并购事项都与主业相关。“奋达永不做跨界并购。”奋达科技董事长肖奋表示，公司坚持“内生+外延”策略，通过产业整合并购，与上市公司产生协同效应，从而做大做强企业。 　　2012年上市的奋达科技(002681)正好赶上了A股市场的“并购元年”，跨界并购尤为盛行。但奋达科技自上市以来发生两起并购事项都与主业相关。“奋达永不做跨界并购。”奋达科技董事长肖奋表示，公司坚持“内生+外延”策略，通过产业整合并购，与上市公司产生协同效应，从而做大做强企业。苹果公司发布全新iPh>FI音箱，智能可穿戴手表、手环，智能音箱等符合移动互联网时代潮流的科技产品，使得上市公司原有产业每年仍然保持约20%的稳定增长速度。　　外延性增长方面，奋达科技提出要通过并购重组向产业上下游延伸，做产业整合者。为此，公司前期调研了上百个项目。　　肖奋说：“公司从一开始就确定了筛选标的公司三原则：第一，符合公司战略是首位的，永不做跨界并购；其次，标的公司所处行业朱瑜

摘要 7月24日，方大炭素(600516)股票再度以涨停板报收，这已经是该股在最近一个月当中的第3个涨停板。如果从6月26日收出第一个涨停板算起，方大炭素的累计涨幅已经达到117.90%。 　　7月24日，方大炭素(600516)股票再度以涨停板报收，这已经是该股在最近一个月当中的第3个涨停板。如果从6月26日收出第一个涨停板算起，方大炭素的累计涨幅已经达到117.90%。　　方大炭素近期的走势为何如此强劲？7月24日晚发布的2017年半年度业绩预增公告给出了一部分答案。预增公告显示，方大炭素预计2017年半年度实现净利润与上年同期相比，将增加2647%左右。在2016年上半年，方大炭素实现净利润1498.92万元。　　对于半年报业绩大幅预增的原因，方大炭素解释说，受国家供给侧改革、环保政策趋严、淘汰落后产能和行业供需格局变化等因素的影响，公司主要产品销售价格较上年同期上升。　　据悉，方大炭素主要从事石墨及炭素制品、铁矿粉的生产与销售。方大炭素所处的炭素行业内曾一度出现石墨电极产能严重过剩，低端产品所占比重较大，无序竞争加剧的情景。　　目前，炭素行业的情况正在发生改变。在国朱瑜

摘要 7月24日晚，美年健康发布业绩快报，今年上半年公司实现营业收入16.20亿元、净利润2795.10万元，同比分别增长55.42%和224.49%。 　　7月24日晚，美年健康发布业绩快报，今年上半年公司实现营业收入16.20亿元、净利润2795.10万元，同比分别增长55.42%和224.49%。　　公司是国内最大的民营体检公司，现拥有近300家医疗服务及体检中心，覆盖全国100多座核心城市。上半年，公司继续做大、做深、做精、做强体检主业，巩固一、二线城市优势地位的同时，重点布局需求旺盛的三、四线城市市场，通过打折促销、增强个检营销、开拓新服务项目、考核单店一季度运营KPI及VIP服务等方式，实现了淡季收入的高增长。　　此外，公司还积极拓展增值服务市场，加大附加业务的布局，包括高端体检、基因检测、远程医疗(大象医疗)、健康管理、健康保险等。战略性布局为公司带来了量价齐升的增长。比如：收购美因检测后，公司上海门店推出了八大肿瘤筛查服务；新开体检中心购入胶囊胃镜检查系统，推出高端套餐。　　7月12日，公司收购慈铭体检的交易获证监会并购重组委无条件通过。此次收购完成后，公司门朱瑜