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摘要 短期不宜过度空港币！我们认为在当前汇率点位，已经不宜过度地做空港币。 　　利率平价理论看，还是从历史数据来看，港币对美元的汇率走势与美、港之间的利差高度相关。年初以来，1个月期限的Libor美元利率和Hibor港币利率之间的差距从不足10 BP，不断扩大至当前的接近80BP，是港币对美元贬值的主要原因。美、港利差扩大的第一个原因在于香港市场利率在低位徘徊：危机之后各国央行实行的宽松货币政策导致全球流动性泛滥，流动性宽松的大环境使得Hibor利率一直处于较低水平；年初以来香港房地产调控政策、人民币贬值预期下降也降低了市场对港币的需求。利差扩大的第二个原因是美国加息后，市场的美元利率上升了，但Hibor利率并没有跟随香港金管局的基本利率上升。 　　银行间资金紧张时为金融机构提供流动性支持，但当前香港金管局的贴现利率为1.5%，市场短期利率普遍还不到0.5%，所以金融机构一般肯定不会去找金管局借钱，这个时候金管局无论怎样上调贴现利率都是无用的。GDP同比增速达到4.3%的高位。相比较而言，今年上半年美国经济整体偏弱，进一步加息能力也受到限制。所以印度春宫图

摘要 2017年，旧的融资体系和拿地规则同时发生改变，在融资和拿地能力的双重考验下，房地产业将结束“春秋时代”，正式走进“战国时期”。春秋尚崇周礼，战国全凭实力。大公司吞并争霸、小公司残喘图存，行业集中度将大幅提升。这必然是一个剩者为王、强者恒强的时代，一个前所未有的房地产王者时代。 　房地产投资不悲观？》、《新周期》、《站在新周期的起点上：来自产能周期的多维证据》。2017年房地产、出口、制造业投资等带动需求超预期，经济L型，同时，受产能出清、供给侧改革、宏观调控和金融监管的持续影响，金融、周期、消费和成长性行业都在步入剩者为王、强者恒强、新5%比旧8%好的新周期时代。 　　98年房改以来，中国房地产业一路高速成长，在城镇化率从33.4%到57.4%的进程中，不仅催生了百万亿级的行业，也产生了数以万计的房企。2017年，旧的融资体系和拿地规则同时发生改变，在融资和拿地能力的双重考验下，房地产业将结束“春秋时代”，正式走进“战国时期”。春秋尚崇周礼，战国全凭实力。大公司吞并争霸、小公司残喘图存，行业集中度将大幅提升。这必然是一个剩印度春宫图

摘要 目前处于下跌的中继，A指“不破不立”(指数调整目标点位3000-3100点)。 温氏股份、乐视网等)，且一天内(7月15日)18家公司大幅下修业绩，有的早已“闪崩”(如贝因美、青龙管业)(请参见我们中报前瞻)；　　②第五次全国金融经济工作会议方向定调极为清晰，进一步证实“脱虚向实、金融监管、经济去杠杆”仍然是“一行三会”金融工作的重点并未出现转向。“抑制金融泡沫，治理金融市场乱象”成为下半年的主基调。(请参阅我们在“会议”详细点评：防御成市场主基调)；　　③步入7月中下旬，预期流动性由“宽松”再度转为“松紧平衡”。本周将有2395亿元到期资金，央行已进行了1700亿对冲。步入7月中下旬，市场将进入后续债券发行、企业季度缴税高峰，而财政存款上缴也将在下旬大幅增加，货币市场流动性有所收敛；另外，EPFR数据显示，资金净流出A股市场，连续20周净流入香港市场；　　④其他因子：1)部分板块估值过贵，机构抱团之后的一次“集中宣泄”，估值贵主要体现在创业板或中小市值个股上；2)A股整体估值过贵或者业绩不达预期，A股二级市场有转向“净减持”的倾向。《减持新规》印度春宫图

　　据证监会网站7月18日披露，最新审核结果显示，广州集泰化工股份有限公司、宁波中大力德智能传动股份有限公司、大理药业股份有限公司、烟台中宠食品股份有限公司、北京华远意通热力科技股份有限公司、广东骏亚电子科技股份有限公司合计6家公司首发事宜获通过；合盛硅业股份有限公司则被暂缓表决。 (责任编辑：DF120) 印度春宫图

摘要 【机会早知道：铁路基建两大机遇 三逻辑捕捉水泥股】东方财富网每日为您整理主题机会及主力最新动向，让您全面把握投资机会。今日焦点：铁路基建迎“混改+固投”两大机遇，5只中字头股率先吸金逾4亿元；周期股狂欢延续，三逻辑捕捉水泥股投资机会；基金二季报抱团金融股，国泰系31只基金同持中国平安。 　　东方财富网每日为您整理主题机会及主力最新动向，让您全面把握投资机会。今日焦点：铁路基建迎“混改+固投”两大机遇，5只中字头股率先吸金逾4亿元；周期股狂欢延续，三逻辑捕捉水泥股投资机会；基金二季报抱团金融股，国泰系31只基金同持中国平安。　　【主题机会】固定资产投资(不含农户)280605亿元，同比增长8.6%，增速与1月份至5月份持平。上半年，投资结构持续优化，制造业投资、民间投资增速回升，投资运行中积极因素逐步积累。上半年，基础设施投资59422亿元，同比增长21.1%，增速比1月份至5月份和去年同期均提高0.2个百分点；占全部投资的比重为21.2%，比去年同期提高2.2个百分点；对全部投资增长的贡献率为46.5%，拉动投资增长4个百分点。　　此外，值得注意的是印度春宫图