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新闻配图本周五，中国央行再次暂停公开市场逆回购操作，截止今日，央行已经连续11个交易日暂停公开市场逆回购操作，考虑到今日另有200亿的逆回购到期，本周公开市场净回笼共2500亿元，央行在官网上这样解释：近期银行体系流动性充裕，对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素后，银行体系流动性总量仍处于较高水平。这似乎与7月份市场预期的资金面偏紧情况有所不同，据数据统计显示，整个7月共有9175亿元资金到期，其中逆回购有5600亿元，MLF有3575亿元。有共计7095亿的资金集中在于7月前两周到期。而仅本周，央行在公开市场将有2500亿逆回购到期，周一至周五分别到期700亿、0亿、900亿、700亿、200亿元；无MLF、正回购和央票到期。但从银行间各期限的shibor走势来看，资金面确实波澜无惊，截止昨日，各期限shibor均小幅向下波动，但在今日央行再次暂停逆回购后，交易所银行间质押回购利率大部分有10到40个BP的小幅上行。昨日各期限shibor均小幅向下银行间质押回购利率今日小幅上行央行对年中的资金面流动性似乎早有准备，统计数据显示，6月21日至7月6日，央行通过公开市场操作渠道已累计实现净回笼7300亿元，已将6月中上旬通过逆回购和MLF净投放的流动性全数收回。6月份巴菲特投资比亚迪

文章来源：FT中文网在2016年飙升至创纪录高位的中国海外并购热潮，今年头几个月曾出现滑坡，但如今似乎正恢复活力，国有企业重装上阵，而私营企业却退后。荣鼎咨询（Rhodium Group）的最新研究显示，今年5月和6月，中国收购者宣布的海外并购交易数量强劲增长，海外并购交易数量曾在今年2月、3月和4月触及低位。荣鼎咨询董事韩其洛（Thilo Hanemann）在一份报告中写道：“在2016年11月和12月中国监管机构打击‘非理性’对外直接投资后，新的交易活动大幅降温。”他补充称：“然而，最近几周的数据表明，海外并购交易数量下滑趋势出现逆转。”今年5月和6月宣布的交易额在500万美元以上的中国海外并购交易数量达到44笔，而2月、3月和4月仅为29笔。从交易额来看，增速也很明显，根据荣鼎咨询的数据，今年第二季度宣布的交易总规模为286亿美元，而第一季度为166亿美元。总部位于伦敦的投行Grisons Peak首席执行官亨利-蒂尔曼（Henry Tillman）表示，交易数量的复苏主要出现在特定领域。他表示：“这是一轮复苏，但也是侧重于物流和‘一带一路’项目相关领域的特定行业的复苏。”巴菲特投资比亚迪

凤凰iMarkets编译自彭博社。随着全球投资者获得进入中国9.8万亿美元规模的在岸债券市场的新渠道，这个市场开始看起来有模有样了。中国企业债价格的“一致”现象已经过去了，中国政府间接的暗示给了买家一些理由，其要求一些借款人的利率比其他借款人高。事情的变化开始于2014年，当时中国政府开始允许违约。随着违约率的稳步上升，投资者现在会根据信用质量的差异来区别对待借款人。德意志资产管理公司驻香港的亚太地区首席投资官泰勒（Sean Taylor）表示：“我们将走向更合理的市场定价机制。我们现在有了更多的差异化，也有了更多赚钱的机会。”中国政府周一宣布“债券通”正式启动，海外投资者可以通过香港市场购买中国债券，而无需在大陆注册。这是中国债券评级行业首次面临全面的海外竞争，这将给它施加压力，并推进差异化的工作进度。从属于不同业务部门但具有类似评级的公司债券来看，现在最高的收益率要比2014年晚些时候最低的收益率高出30个基点。根据彭博社编制的数据，属于收益率最高档次的业务部门的平均收益率要比最健康的业务部门高出2%。#图1#中国各行业的3A评级5年期企业债成本出现分化（%）白色线：煤炭蓝色线：金属＆矿业粉红色线：运输＆物流橙色线：其巴菲特投资比亚迪

经过了一段无忧无虑的时光后，一些投资者看起来有点担心，很多投资者认为全球央行的官员们正在考虑收回对全球经济的支持。值得注意的是，很多投资者都在押宝欧洲央行、英国央行等央行机构是否可能紧随美联储之后收紧政策。然而，美国的经历可能对投资者们而言颇有指导意义，美联储的行动表明了宽松货币政策根本不是传说中的那么回事的原因。美联储成为焦点凤凰imarket编译自著名网站the street的一篇分析文章称：让我们回到2010年，当时牛市刚刚开始，而美联储也刚刚扩大了量化宽松政策的规模。那么重大隐患是什么呢？恶性通货膨胀。在之后的七年里，随着担忧从恶性通货膨胀和不断膨胀的泡沫变为不断爆裂的泡沫和货币紧缩，美联储一直处于聚光灯下。即便是现在，人们实际上也能看到金融媒体每天层出不穷地报道各种和美联储有关的消息，令人惴惴不安。对美联储及其一举一动的过分在意一直是这八年多来虚假恐惧的源头，但是在一些分析师看来，真正令人担忧的是人们停止关注的时候。让我们从头说起，为了增加流动资金以对抗经济衰退，美联储于2009年1月发布了第一轮量化宽松政策，两个月后牛市才出现。通过量化宽松政策，美联储表面上寻求通过购买长期债券来刺激经济。就理论而巴菲特投资比亚迪

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