真声音

原标题：新常态需繁荣股市 证监会要“重监轻管” 田利辉，伦敦大学伦敦商学院金融学博士，南开大学金融学教授（博导）、金融发展研究院负责人，执业律师资格，教育部青年长江学者，2014年中国青年经济学人大奖获得者。 　　【编者按】 　　继4月大盘走跌，市场质疑IPO提速常态化之声渐起，从减持新规出台，到IPO节奏变速，两个多月股票市场未见太平。对于刘士余及其上任以来的一系列监管新政，在市场走低的当下，不满之声达到沸点。从去年12月的“严惩资本大鳄”到今年4月“大幅减持吃相难看”，监管层的接连发声在引起“叫好”的同时，却也诱发了市场的噤若寒蝉。那么，政策的接连出台对股市意味着什么？作为法律的执行者，证监会到底是重监督还是重管理？除了惠益公众投资者，股票市场的“繁荣”和“稳定”究竟意味着什么？新京报推出“刘士余主席，我想和你谈一谈”第八期，邀请伦敦大学伦敦商学院金融学博士、南开大学金融学教授（博导）田利辉，共议政策变动下的资本市场。 　　2017年4月7日以来，在流动性趋紧和监管措施频出的情况下，我国股市出现了大幅下跌，带来坊间众多非议。韩志国等人士开始直接指责证监会刘士余主席，一时间成为媒体热点。 　　作为真声音

原标题：IPO拒绝“萝卜快了不洗泥” 通过率降至73% 　　截至6月7日，今年已有29家企业IPO被否 近七成涉嫌粉饰业绩，去年IPO通过率超90% 　　中国证监会正在避免IPO“萝卜快了不洗泥”，IPO通过率已降至73.15%，而去年这一数据则达92.5%。 　　6月9日，证监会公布了今年IPO审查情况，截至到5月19日，今年共审结IPO企业257家，其中，已核准的IPO企业188家；未通过发审会（被否决）的IPO企业24家；终止审查（申请撤回）的IPO企业45家。IPO审结通过率约为73.15%，。 　　证监会同时公布，1-4月终止审查IPO企业35家，未通过发审会IPO企业18家。35家终止审查IPO企业中有62.86%存在经营状况或财务状况异常；18家未通过审核的企业中有33.33%在内控制度的有效性及会计基础的规范性上存疑。 　　而记者根据证监会官网信息进行粗略统计，截至6月7日，今年以来已经有29家公司IPO被监管层否决，超越2016年全年监管层投出“否决票”的总数。据统计，去年全年有18家企业的IPO被否。这一数据未包括发审会审核前即已遭淘汰的企业，也未包括“主动撤回”IPO申请的企业。 　　记者统计的截至6月7日的被否的29家企业中，44.8%被提及“内控制度的有效性”问题，68.96%被提及财务或真声音

原标题：皖新传媒13亿接手名校引诉讼 　　皖新传媒拟间接获取成都七中实验学校65%权益；成都七中称收购条款中对赌协议违背法律规定 　　日前，成都七中一纸诉讼，将合作办学方高达投资及合作办学成都七中实验学校告上法庭。 　　事件缘起一个月前，皖新传媒发布公告，作价12.69亿元，收购高达投资65%的股权。作为成都七中的合作办学方，高达投资的股权出让，意味着皖新传媒实现间接收购成都七中实验学校65%权益。 　　对此，成都七中发布维权声明，并认为此次收购中包含的“成都七中”、“七中实验”的品牌的所有者为成都七中，交易隐含国有资产流失风险；而七中实验学校在被收购时签署的业绩对赌协议，与新版《民办教育促进法》中规定的义务教育阶段不得设立营利性学校规定相冲突。 　　高达方面则认为，转让股权行为建立在与成都七中签署的合作协议基础上，并未侵犯成都七中权益。 　　成都七中收购案争议的背后，映现的是国内教育资产证券化的提速进程。继2015年并购进入快速增长期之后，2016年A股教育行业并购案例数量达到31起，相较于2015年的28家，2014年的13家，为近5年来的“巅峰”。 　　据桃李资本统计数据显示，近三年来教育资产并购PE大多在1真声音

原标题：成为美国第51个州？波多黎各将第五次公决位于加勒比海的波多黎各岛定于当地时间11日就与美国之间的地位关系举行第五次全民公决，以决定成为美国第51个州、维持现状还是独立。声明不愿意做二等“公民”波多黎各原是西班牙殖民地。1898年美国与西班牙战争结束后，波多黎各被割让给美国。目前，波多黎各拥有美国联邦领土地位，享有内部自治权，自行选举总督和立法机构。但是，不同于美国的州，波多黎各人虽然拥有美国公民身份，但是只能参加美国总统选举初选，不能参加普选；波多黎各人虽然不用缴纳美国联邦所得税，但是相比美国诸州，波多黎各所获联邦拨款更少。上世纪60年代以来，就与美国的地位关系，波多黎各举行了4次全民公决。前三次公决中，成为美国第51个州的方案都被否决。2012年第四次公决中，虽然做出决定的选民中，超过半数赞成“成为美国的第51个州”，但是三分之一以上选民未作决定，因而这一结果的合法性受到质疑。一些选民认为，成为美国的一个州，能获得更多联邦资金支持，帮助波多黎各经济摆脱危机。波多黎各已经连续10年经济衰退，负债超过700亿美元，实际上已经破产。当地失业率达到12%，贫困率高达45%；340万居民中，超过50万人已经前往美国本土找真声音

摘要 股市一旦连续调整，市场上关于暂停新股发行(IPO)的声音就会增多，视IPO常态化为洪水猛兽。对此，中国证券报认为，不宜将新股发行常态化与市场涨跌直接挂钩，切不可重走所谓“暂停IPO以救市”的老路。新股发行体制改革是资本市场改革的重要环节，新股发行市场化是A股走向成熟的标志之一，也是资本市场发挥创业创新“孵化器”功效的基本保障。 　　股市一旦连续调整，市场上关于暂停新股发行(IPO)的声音就会增多，视IPO常态化为洪水猛兽。对此，中国证券报认为，不宜将新股发行常态化与市场涨跌直接挂钩，切不可重走所谓“暂停IPO以救市”的老路。新股发行体制改革是资本市场改革的重要环节，新股发行市场化是A股走向成熟的标志之一，也是资本市场发挥创业创新“孵化器”功效的基本保障。　　主张暂停IPO的直接理由是新股发行过多造成股市失血，以致市场连续走低。从历史数据来看，IPO筹资额上升与股市下跌并不存在一一对应关系，过去数次暂停IPO也并未扭转股市下跌势头。市场调整是一个向基本面回归的过程，个股估值必须与实实在在的业绩支撑相匹配，而且资金流向也受市场风险偏好真声音