机战王

摘要 利率倒挂将倒逼中小商业银行缩表和影子银行缩表，导致信用创造收缩，增加经济下行压力。 　　利率报价4.3024%，首次超过LPR利率4.30%；23日1年期Shibor再涨1.13基点，达到4.3137%，倒挂程度加大；24日1年期Shibor继续上涨0.83基点，达到4.3220%，逼近人行的1年期贷款基准利率4.35%。 　　银行资产端的贷款利率，Shibor代表的是负债端银行之间拆借的利率，理论上，Shibor1Y应低于LPR.Shibor 1Y与LPR未同步变化源自各自的敏感度不一，利率尚未完成市场化，当前倒挂更多的跟目前紧货币+强监管、银行同业收缩、负债压力加大相关。金融去杠杆导致利率上升从金融部门到实体经济的传导有一定时滞，未来上调贷款基准利率的可能性较低，但实体经济融资成本面临量缩价涨。利率倒挂将倒逼中小商业银行缩表和影子银行缩表，导致信用创造收缩，增加经济下行压力。存款准备金利率，而基准利率由Shibor(上海银行间同业拆放利率)决定。基准利率代表着银行融资的成本，理应低于贷款的价格。从负债主体信用等级来看，Shibor代表金融机构之间拆借的利率，LPR代表金融机构给予企业的贷款利率，金融机战王

摘要 库存周期步入尾声，新周期未见踪影，周期性行业重归沉积。但正如谚语所言，“每朵乌云都有银边”，黑暗之中总有一丝光明。行业集中度正是周期性行业的“银边”。那些集中度保持高位、或持续上行的行业，将更有可能在龙头的带动下提升行业景气度。 机战王

　　5月23日，创业板指下跌1.67%收于1758.23点，创2015年2月中旬以来收盘新低。5月24日，创业板指盘中最低跌至1730.36点，距5月11日留下的1727.58点的前期盘中低点仅一步之遥。当日创业板指先抑后扬，收于1776.28点，上涨1.03%。 　　今年以来，A股走势低迷，表现最糟糕的是创业板。截至5月23日，上证指数和深证成指今年以来分别下跌1.34%、4.06%，中小板指微跌0.77%，而创业板指跌幅达10.39%。值得注意的是，A股存在“冰火两重天”现象。以贵州茅台、格力电器、恒瑞医药为代表的白马股迭创新高，且权重股整体表现强于中小创股票。5月23日，上证50指数上涨1.27%，今年以来累计上涨了5.46%。 　　若从2016年起计算，创业板同样跑输沪市主板。截至今年5月23日，创业板指自2016年以来累计下跌35.22%，而上证指数累计跌幅为13.48%。而从2015年6月A股罕见异常波动以来，创业板指累计跌幅更是超过55%。 　　面对创业板跌跌不休，有投资者称，沪指5178点时买的银行股解套了，而同期买的中小创股票却深套了。若以个股进行比较，冷暖差异明显。例如，招商银行5月10日至23日上涨16.18%，突破2015年6月大盘5178点时的股价高点机战王

　　“如何塑造以‘双创’为导向的新经济”“如何成为创新引领者”“中国会成为下一个硅谷吗”……近日，在南开大学召开的第四届全球创新创业会议上，来自国内外的专家学者就中国与全球创新经济如何发展进行了深入探讨。 　　“与经济增长速度的持续下滑相比较，从2012年开始的中国经济微观结构变化表明，新经济和新动能正处于形成和发展过程之中，但是在区域之间的分布是不均衡的。”南开大学滨海开发研究院副院长刘刚表示，与制造经济不同，新经济是基于以第二次信息技术为主导的新科技产业革命，依赖于“双创”活动的大规模涌现，从供给侧发动结构变革主动适应消费结构变迁的新型经济形态。新经济是互联网与硬科技融合发展过程中出现的新实体经济。新型创新区是新经济发展的引擎，平台则是新经济资源配置的新机制，“双创”则构成新经济发展的动力来源。 　　南开大学商学院院长张玉利认为，从全球创业观察(GEM)数据来看，中国创业的活跃程度在区域之间存在着相当大的差异。目前中国创业高度活跃的地区主要分布在京津地区、江苏、浙江、上海、广东。环境不仅可以降低创业成本，而且可以使创业者掌握更多的创业知识和机战王

近一段时间以来，腾讯、阿里、百度三家公司先后发布了2017年第一季度的财报业绩。其中，只有腾讯和阿里的营收一骑绝尘，保持在40%以上的增长，超过了华尔街众多分析师的预期。然而，处在调整期的百度的营收增长却只有7%左右，而且净利润还出现10%的下滑。 还需要指出的是，最近以来腾讯和阿里的市值纷纷突破3000亿美元大关，这意味着这两家公司离全球十大市值最高的公司的距离越来越近。但令人唏嘘的是，曾被称为BAT之一的百度的市值却一直徘徊在660亿美元左右。光从数字来看，腾讯和阿里的市值已经是百度的四倍有余。所以一直以来关于百度掉队的消息，并非只是说说，而且还有些媒体直接用AT来做行文分析。 除了营收、净利润、市值这些数据外，这三家公司过去半年来的投资、收购情况又是怎么样的呢？从一季度的财报数据来看，腾讯、阿里和百度的自由现金流分别为242.29 亿元、79.80亿元（非美国通用会计准则下）和35.36亿元。仅从资金实力来看，腾讯几乎是阿里的三倍、百度的七倍。那么，财大气粗的腾讯是不是在资本层面的动作也更多呢？ 腾讯投资23家公司，阿里5家、百度6家 据不完全统计，过去半年时间里，腾讯、阿里和百度投资公司的数量分别为23个、5个和6个机战王