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原标题：公募“躺枪”信用债风险 9成违约有先例 新沃基金专户乾元2号“踩雷”违约信用债，机构除关注通道方风控责任外，信用债尤其是中低等级信用债风险在委外赎回压力中的调整幅度也在加大。 今年来信用债的违约案例比2016年有所减少，也没有出现大规模的信用风险事件，不过，曾发生过违约的发债主体后续到期债券的违约风险表现出显著攀升的特征。统计显示，今年发生违约的10家发债主体中，有9家此前均已出现过债券违约的情况。 “公募基金主要是看资质好、行业实力靠前的企业，并且这样的企业也是居多的。当然需要看到，在经济金融环境不确定性较大时严控杠杆、做好风控的重要性。”北京一位资深债券基金经理向第一财经记者表示。 一级发行融资受阻 当高杠杆碰上信用债违约，逆回购交易违约等投资风险就难以避免，产品净值也会遭到较大幅度的调整。 2016年12月20日，新沃基金管理的乾元2号特定客户资产管理计划(简称乾元2号)受持有的信用债券违约及高杠杆操作相互叠加影响，发生了大额质押回购到期无法偿付的情况。 这也直接导致，中融基金与乾元2号在2016年12月7日达成的一笔交易金额为5000万元的债券质押式逆回购业务违约，中融基金无奈“躺枪”。截至到期黄石地图

5月尚未结束，但第一创业（002797）月跌幅已达46.58%，跌幅第一。 究其原因，5月11日第一创业上市满周年，当天有9.8亿股限售股解除限售，占公司总股本的44.77%，为此前流通盘的4.48倍。36名股东同时解禁，都是IPO前入股股东，利润丰厚，都有减持动力。再加上估值较高，又遇到大盘弱势回调，三大效应叠加踩踏，引发暴跌。 市场中还有多少隐形的“第一创业”？ 限售股解禁可分两大类。 一类是首发限售股：控股股东、实际控制人锁定3年，其他股东锁定1年。而减持最猛的就是锁定1年到期的股东，这些股份都是上市之前就持有的，成本极低，如果股东里面有很多风投或者自然人的话，减持压力会很大。 2016年下半年IPO速度加快，现已陆续进入了上市1周年的解禁期。2017年新股发行又有提速，每周发行的新股一般不少于10只，每月发行的新股在40只以上，全年新股发行数量有望超过500只。如果新股发行节奏和解禁规则不变，可以想象，解禁潮将不断涌来。类似第一创业的大跌景象还将不断上演。 新股“堰塞湖”从一级市场转移到二级市场，投资者付出的代价可能更大。这些股份都是上市之前股东持有的，在A股市场中，原始股基本是不会赔的，因为只要上市估值都不低，这部分股东只是赚黄石地图

在*ST新都被强制退市拉响ST股警报的背景下，我们应该好好审视ST板块的投资风险了。 周一，ST板块遭遇杀跌，处于交易状态的48只ST股中，*ST锐电、*ST智慧、*ST厦工等18股跌停。 监管趋严 3只ST股重组项目失败 ST股历来都是A股最热门题材之一，其魔性在于丑小鸭变白天鹅，一旦实现卖壳还魂或自我救赎，意味着几倍甚至十几倍的利润。 然而，在监管趋严的背景下，诸如通过变更会计处理获得业绩“逆转”的戴帽公司、通过变卖资产借以扭亏为盈从而摘帽或避免戴帽的公司、通过关联交易可能进行利益输送的公司等等，已经成为监管层监管的重点。因此，除因经营向好、基本面有较大改善的个股相对有保障外，资产重组预期、出售资产等均存在较大的不确定性，保壳预期的炒作风险明显加大。 Wind统计数据显示，今年以来ST板块中累计15家公司披露了重大重组事项的最新进展，其中已经完成重组的为0；获证监会批准的和证监会已反馈意见回复的各有1家；1家正在进行；1家获得发审委通过；8家正处于董事会预案环节；已经失败的有3家，分别为*ST金宇、*ST万里、*ST众和。 对于ST股而言，最近最大的消息莫过于*ST新都被终止上市。市场分析指出，这对于资本市场而言是个好黄石地图

次新股这跌幅实在不忍直视，深次新股指数399678从前期最高2046点一直到现在的1190，几近腰斩。次新股板块中，70%以上的个股自高点以来跌幅超过50%，估计很快会看到50%以上的个股跌幅超过70%。在这种势头下，别去相信什么主力，主力比你们还着急。 第一创业又跌掉6.09%，再坚强的韭菜也抗不过镰刀的收割。罗马不是一天建成，底也不是一次性就会探明，价值回归的路会一直走下去，虽然中间可能有反复。在回到行业平均估值前，所有的反弹都是逃生良机。不光次新股，ST板块的差等生们也同样适用。 什么叫昨日你看我不起，今天你高攀不起？董明珠去年提议格力入股珠海银隆，为此在会上还发了飙，说如果不分红大家也拿她没办法。一帮小股东听了非常感动，然后投票拒绝了她。随后的事情大家也都知道了，她拉上了隔壁老王自己投，而据广东证监局信息显示，珠海银隆已经准备IPO，其中董明珠是第二大股东，持股17.46%。 两个涨停后，石化油服发布公告称目前可燃冰尚未进行商业开发，公司也没有开展相应业务。而根据之前媒体的报道，可燃冰俨然就是即将取代煤炭、石油、天然气的又一种能源，虽然随后就有报道说明白了可燃冰到底是怎么回事。这样一来就尴尬了，A股的各种概念一当真就黄石地图

A股市场连续下跌后，股权质押风险再次暴露。 随着近期股市的下跌，不少上市公司股东的股权质押风险也越来越受到投资者关注。 就在昨天，乐视网董事长贾跃亭公开回应称，关于乐视网的股权质押，从贷款的总金额来看已经下降了将近一半，最高是100多亿，现在是几十亿，质押率也在逐渐下降。 事实上，不少上市公司的股东的股权质押风险已有所暴露，相关质押股东已采取补充质押物等措施防范风险。如随着第一创业股价的连续暴跌，持有乐视网5%以上股份的股东华熙昕宇和能兴控股均开始连续补充质押股份，以规避平仓风险。 股市下跌 近期A股股权质押风险再次暴露 所谓股权质押，是指出质人与质押方协议约定，出质人以其所持有的股份作为质押物向质押方融入资金，当出质人到期不能履行债务时，质押方可以依照约定就股份折价受偿，或将该股份出售而就其所得价金优先受偿。 股权质押一般会事先规定警戒线和平仓线，但实际上，相关股票价格即便跌破两条线，也是先由质押业务部门通知股东完成补仓，若股东因各种原因无法完成补仓，往往采取停牌，组织资金拉升等措施，因此实际执行的过程中，股权质押被强行平仓的案例仍然非常少见。但这并不意味着完全没有风险。 事实上，今年黄石地图