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摘要 一季度，国家队持股市值1.08万亿，与去年四季度基本持平，主要增持银行、非银等大金融，减持医药、家电等大消费。持股偏好大市值、低估值，持股 PE在30倍以下的占比 28.9%。 　　海通证券今日发布最新策略文章《A股投资者的底牌：筹码分布剖析 》，分析一季度投资者结构的变化和各类投资者的持股特征。　　一季度，国家队持股市值1.08万亿，与去年四季度基本持平，主要增持银行、非银等大金融，减持医药、家电等大消费。持股偏好大市值、低估值，持股 PE在30倍以下的占比 28.9%。　　保险仓位略下降，大幅增持银行，保险资金投资于股票和基金的比例为12.7%，较去年年底的13.3%有所下降，处于历史较低水平，而债券投资占比有所增加，险资偏爱金融地产，大幅增持银行，减持地产、建筑。持股偏好大市值、低估值、高盈利能力，持股PE在30以下的占比28.8%。　　公募基金大幅增持消费，减持TMT，基金仓位变动不大，主板占比持续回升。整体来讲，消费、制造、金融占比都有所上升，环比升 1.2、0.2、0.2 个百分点；新兴行业占比大幅下降，环比降 1.2 个百分点，其中 TMT 降 0凭

辽宁省人大常委会原副主任李文科被“双开”，距离其落马两个多月。 值得关注的是，李文科被证实拉票贿选，也就是说，辽宁省人大常委会有三名原副主任，都有贿选行为。 2012年12月至2013年1月，王阳为当选辽宁省第十二届人大常委会副主任，利用担任中共阜新市委书记等职务的职权和影响力，采取给予财物、打招呼等方式拉票贿选，破坏正常选举活动。 2012年10月至2013年1月，郑玉焯为当选辽宁省第十二届人大常委会副主任，采取以多部苹果4S手机贿赂省人大代表及有关领导的手段进行拉票，并利用担任辽宁省财政厅厅长的职权，授意多名下属帮助其拉票，其中部分下属采取送美元、手机、苹果平板电脑等财物的贿赂手段拉票，共涉及辽宁省人大常委会及省内11个市的76名省人大代表。 长安街知事APP发现，苏宏章、李文科、王阳、郑玉焯分别是在2011年、2012年、2013年提任副部的，四人均有贿选行为，可见当时辽宁政治生态被破坏到了何种地步。 身为时任辽宁省委书记、省人大常委会主任的王珉，显然没有履行管党治党政治责任，未按照中央要求履行换届工作第一责任人的职责，对辽宁省有关选举发生拉票贿选问题负有主要领导责任和直接责任。 在个人政治期望没有实现后，王珉消凭

真实的生活往往比电视剧更精彩。 日前，重庆市四中法院受理了刘旗、熊玮、杨阳涉嫌共同、单独受贿2.6149亿元案。 刘旗是重庆市发改委的一名处级干部，曾任资金平衡处、高技术产业处、统筹城乡综合配套改革办公室改革试点处处长。长安街知事APP注意到，2016年1月底重庆发改委宣布由他人暂时主持改革试点处日常工作，想必此时已经出事。 检察机关披露，刘旗的受贿行为发生在2009年至2013年。当时他担任重庆发改委资金平衡处处长，手握全市企业债券的发行、监管、审核、转报大权，为国信证券、广州证券、华林证券等7家证券公司承揽企业债券承销业务提供帮助，收取2.0979亿；为5家发债企业在提升信用评级和发行企业债券提供帮助，收取4730万元。 显而易见，刘旗之所以能捞这么多钱，和前段时间引爆舆论的证监会“硕鼠”冯小树如出一辙。他们级别虽不高，手中的权力却大，一个扼住企业发行债券的咽喉，一个决定拟上市公司能否发审过关。搞定了他们，等于打开了财路。 检察机关起诉刘旗、熊玮、杨阳共同受贿，三人的关系是：熊玮为刘旗的情人，杨阳为熊玮的小叔子（丈夫的弟弟）。三人用来收钱的几家投资咨询公司、财务咨询公司，名义上都是熊凭

步兵反坦克一直是重要课题——常规的方式有反坦克导弹和火箭筒，条件稍差则使用集束手雷、爆炸物、燃烧瓶等。而步兵的高难度脑洞反坦克动作多种多样，德国有两个长柄手雷尾部以绳索相连丢出去缠在坦克炮管上的(类似流星锤，Bolas)，中国有爬上坦克破坏观瞄并向舱门内丢手雷的……图为希腊步兵携带叉在长棍上的爆炸物从坦克的视线死角靠近坦克——当然坦克并不会那么容易让步兵靠近。 　　呀呀呀呀呀！把棍子挥起来，这时候被坦克看到了——即使坦克落单，这种战术同样很不现实，现代坦克具有多种传感器，传统的潜望镜+警惕的坦克兵也能防止步兵接近，而专门的反步兵、在车身周边引爆的榴霰弹在二战时期就已经出现，可以保证步兵在一段时间内无法近身 赶紧跑回掩蔽所——如果你还活着的话 　　另一种战术，趁着坦克爬坡视野不良时，将爆炸物塞入炮管，当然面对这么小又快速移动的120mm炮管，有勇气冲上去是一回事，塞不塞得进是另一回事了 　　希腊军官介绍豹2A4坦克的弱点，黄色部分为观瞄系统，破坏就能导致成员观瞄受到干扰，包括驾驶员潜望镜、炮长瞄准镜和车长周视镜；橙色部分则是能迅速瘫痪坦克的弱点，包括履带、乘员舱、发动机、炮塔座圈、炮凭

来源：苏宁金融研究院，作者：黄志龙，授权华尔街见闻发布。 本文为作者个人观点，不代表华尔街见闻立场，不构成投资建议。 近几个月来，一线城市房地产市场利空不断：除了限购、限贷、限售、定向加息等调控举措外，一线城市房租下跌加剧了房地产市场长期利空的预期。 作为衡量不动产长期投资价值的关键指标，租金回报率的持续不断下行，或将成为压垮一线城市房价泡沫的最后一根稻草。 1 房价上涨、房租下跌，背后逻辑是什么？ 通常来讲，房价上涨推动房租上升，这是房地产市场的一般规律，过去十余年一线城市房价与房租走势也大体符合这一趋势（参见下图）。 然而，近半年来，一线城市房租停止上涨，房价和房租逆向而行，这一现象看似矛盾，实际却有其合理性，背后逻辑链条可能是： 房价过高使得许多中低收入家庭或高素质毕业生安居愿望破灭，大多数中低收入家庭和年轻人“先租房、然后购买过渡型小户型、最后购买改善型住房”的梯次消费升级链条断裂，一线城市人口净流入趋势减缓或终止。 此外，一线城市高居不下的房价使得高校毕业生和年轻人进行着重新选择，年轻人回流二三线城市的趋势越来越明显，相应地，一线城市租房需求势必有所萎缩凭