雨霖铃柳永

摘要 近期，伴随银监会和证监会的监管趋严，“委外赎回潮”的声音不断。过去在低利率、资产荒时期，缺乏交易或管理能力的中小银行往往会委托基金、券商来进行投资。而如今在央行主动去杠杆、将表外理财纳入MPA(宏观审慎评估)考核、银监会打击各类套利业务的背景下，银行通过委外从事杠杆投资获取利差的模式难以维持。 　　委外现银行“赎回潮” 当年美国去杠杆时发生了啥？　　近期，伴随银监会和证监会的监管趋严，“委外赎回潮”的声音不断。过去在低利率、资产荒时期，缺乏交易或管理能力的中小银行往往会委托基金、券商来进行投资。而如今在央行主动去杠杆、将表外理财纳入MPA(宏观审慎评估)考核、银监会打击各类套利业务的背景下，银行通过委外从事杠杆投资获取利差的模式难以维持。　　去杠杆、利率上行的直接影响，除了造成部分投资浮亏，也打击了银行的健康度。麦肯锡近期对四大类20家国内银行进行了压力测试分析，结果90%样本银行的资本充足率被拉低，部分银行资本充足率最多降低达21%。中国并未经历过利率危机，而作为参照，美国的金融危机和1994年债券危机都分别说明了表雨霖铃柳永

东京外交学者网站4月14日报道称，目前看来，英国“海洋”号两栖攻击舰要出售了。“海洋”号两栖攻击舰于1993至1998年建造，入役以来一直作为主要两栖舰在皇家海军服役。该舰的排水量为2.1万吨，航速为18节，可搭载18架直升机，舰上还有搭载及部署小艇以及海上和陆上载具的设施。简言之，“海洋”号两栖攻击舰是相当标准的大型甲板式两栖军舰，虽然存在相当程度的耗损，但仍可服役一些年头。皇家海军认为，鉴于新式“伊丽莎白”号和“威尔士亲王”号航母将竣工，让“海洋”号两栖舰继续服役的必要性有所下降。“海洋”号两栖攻击舰的要价看似很低，据报道约为7500万美元且可分期付款。当然，与保养和采购直升机有关的费用会更高，但对任何一支已具备一些使用海上直升机经验的海军来说应该是可控的。如今有传言说，巴西是最有可能的买家。今年早些时候，巴西最终弃用“圣保罗”号航空母舰，这艘较老式航母是2000年从法国购买的。巴西由此处于自1960年以来首次无作战航母可用的境地。如果巴西不购买的话，亚太地区有几个国家可能也有意购买。过去10年来，马来西亚海军一直在大力推动现代化进程，包括采购现代化潜艇、护卫舰和巡逻机。若一举买下排水量达2.1万吨的两栖攻击舰将是雨霖铃柳永

摘要 【委外赎回“新常态”：同业负债缩规模 管理人“只出不进”】今年以来，大部分银行确实在调整委外管理人，大部分“只出不进”，增量业务很少，少数的增量主要在权益类。此外，所谓大规模集中“赎回委外”的消息更多的是传说大于实际情况。据银监会披露，截至今年3月末，全市场理财规模和年初基本持平，微增不到1000亿元。银行理财控规模、处置和调整资产，是今年的常态。（21世纪经济报道） 银行中，理财规模下降超1000亿元的就有3家。银行理财控规模、处置和调整资产，是今年的常态。　　银行委外再次牵动市场敏感的神经。　　4月的第三周，某大行百亿级赎回委外的消息让整个市场都坐立不安。21世纪经济报道记者通过多方和银行人士交流，并结合长期跟踪了解发现，今年以来，大部分银行确实在调整委外管理人，大部分“只出不进”，增量业务很少，少数的增量主要在权益类。此外，所谓大规模集中“赎回委外”的消息更多的是传说大于实际情况。　　截至3月末，理财产品规模达上万亿元的11家银行中，有6家银行较年初规模下降，且有3家银行下降规模超1000亿元；而规模增加最大的银行雨霖铃柳永

4月25日是朝鲜人民军建军85周年纪念日。图为24日的平壤街头。今天是朝鲜人民军建军85周年纪念日，3天后的28日，联合国安理会将召开朝核问题特别会议。这几个时间点前后都被认为是朝鲜可能用发射导弹甚至进行核试验反击美韩威胁的关键节点。“建军节在即，朝鲜或发起新挑衅，韩军密切关注。”韩联社24日称， 韩军正密切关注朝鲜动向，加强防卫态势。韩美已增派PR-16侦察机、U-2高空侦察机等，密切关注朝军动向。韩军一位负责人称，目前尚未发现朝鲜有“挑衅”动作的迹象，但朝鲜进行核导试验的可能性依然存在。另一名韩军负责人则称，朝鲜近期进行发射弹道导弹等“低强度挑衅”的可能性较大。韩国国防部发言人24日宣布，韩军计划与驶向半岛海域的美国“卡尔·文森”号航母举行联合演习。他还称，韩美将于26日在华盛顿召开第11次韩美联合国防协商机制会议，商讨朝核应对方案。鉴于朝鲜进行核试和试射洲际导弹的风险提升，双方将讨论针对不同情况的反制措施，“可以说韩美军方对朝鲜核试进行了万全的准备。”在经历了航母乌龙事件后，“卡尔·文森”号确实向半岛海域靠近。韩国《世界日报》24日称，“卡尔·文森”号预计于27日或28日抵达朝鲜半岛周边海域。报道称，尽管日前朝鲜雨霖铃柳永

　　银行委外投资测算和猜想保险资管、信托规模也明显增长。 　　银行、保险、社保等机构的大量资金通过委外和通道业务扩充资管产品规模，带来非银机构的繁荣。我们以各类资管产品中，资金来自银行的主动管理规模，作为银行委外资金量的上限。 　　按资管产品来看，与债券相关的委外规模测算如下：公募基金委外1-1.5万亿，券商资管委外1.2-1.3万亿，基金专户1.6-1.8万亿，基金子公司和私募基金等的委外或不到1万亿。由于数据频率不高，可获得性有所不足，因此我们的银行委外规模估算更多是提供数量级的估算，希望给投资者提供思路。 　　货币基金. 　　利率债承压利率债。债券基金，流动性较好，较易被赎回。其中，国有大行可能出于流动性需求和同业资产穿透管理而主动赎回，而中小行除了上述原因外，还可能因同业存单发行下降而被动赎回。 　　长和不愿将亏损兑现。但随着监管加强，理财大概率逐步赎回委外专户和基金，采用的方式可能是到期不再续作。此外，表外理财主要配置信用债和非标资产，利率债等流动性资产占比较少，理财缩表对信用债冲击更大。 　　　　资管行业的发展与机构委外投资量的增加密切相关，银雨霖铃柳永