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摘要 标配大盘股，特别是龙头，因为“分饼”带来资源向龙头集中并带来超额收益是此轮配置的主线；低配除黄金之外的商品，因为需求边际改善的力度减弱对商品进一步上涨的催化力度不足。 贵金属的配置。 　　回顾：2017Q1关键词—经济向上、盈利改善 　　在上一期大类资产配置手册《盈利向上，估值向下》中，我们对1季度的宏观环境总结为两点：1)内外需均将引来一波“小阳春”；2)中美流动性均将处于“易紧难松”的状态。目前来看，1季度的宏观环境也的确在体现这两点，具体来说： 　　大宗商品价格中枢回升，使得中美生产部门处于同步复苏状态，制造商的生产、订单和库存均在回升，带动全球经济温和改善。同时，1-2月的经济数据指向国内年初基建需求不弱，且地产下行低于预期。基建投资年初大幅增长可能主要是因为去年累积的大量存量投资项目年初集中投资，这一点在微观上也得到PPP落地高峰集中在2016年岁末2017年年初的印证。而一二线地产限购使得地产需求向三四线的溢出，三四线的销售回升或对在建有所拉动，对地产投资形成一定支撑。 　　利率，货币环境“易紧难松”。利率流式细胞仪

陈伟霆凤凰网娱乐讯 3月23日，在长沙举行的2018年俄罗斯世界杯预选赛亚洲区12强赛中，中国队以1：0战胜韩国队。这激动人心的时刻不仅网友和球迷非常的高兴，陈伟霆、李冰冰、张艺兴、贾乃亮等明星也在微博激动的送上祝福。陈伟霆在得知国足胜利的消息后，第一时间晒在电视机前的照片，并称：“心情激动！”照片中，陈伟霆举起双拳，身后是电视中球迷庆祝的画面。李冰冰晒图李冰冰则上传了一张网友的P图，照片中，中国队球迷都被换成李冰冰的头像，身着红色应援服摇旗呐喊。李冰冰还激动配文：“一个振奋人心的不眠夜！”张艺兴也为中国队感到骄傲，称：“牛逼！”并竖起大拇指。贾乃亮也大呼：“中国，骄傲！”流式细胞仪

刘烨凤凰网娱乐讯 3月23日是刘烨39岁生日，晚间，他通过微博晒自拍照，并写道：“晃晃荡荡就39了，明年开始就不敢再装三十几岁的男孩子了，看了大家前两条微博的祝福，感动，在这跟大家分享自己喜欢的小哲言，希望朋友共勉。1：不以物喜，不以己悲。（不要因为别人别事影响自己对快乐的判断）2：塞翁失得马，焉知祸福。（跟上一条其实一样，就是怎么看待乐观与悲观） ”微博截图照片中，刘烨正对着一面玻璃窗自拍，折射的效果使得社长的身影有些模糊。网友纷纷评论：“就不能晒个清晰的图吗？”“对啊，你终于知道自己不是孩子了。”流式细胞仪

摘要 在存量资金博弈市场中寻找确定性投资机会，“业绩确定”叠加“估值合理”成为未来配置方向；“显性白马”空间有限，细分行业“隐形冠军”更具投资价值。 　　主要观点　　引言：在当前市场环境下，我们认为细分行业的“隐形冠军”值得深度挖掘，因此策略联合行业梳理了具有投资价值的细分行业及相关标的，此篇是《寻找细分行业“隐形冠军”》系列报告的开篇：消费篇。 　　食品饮料：天润乳业(600419.SH)、克明面业(002661.SZ)、桃李面包(603866.SH)通化东宝(600867.SH)、泰格医药(300347.SZ)医药行业景气度向上的子行业，2006年至2013年，我国CRO行业的市场规模从30亿元增长到220亿元。利率在45%~48%，净利率达20%以上；此外，公司通过内生发展+并购+合作共建完善细分领域布局。中国国旅(601888.SH)GDP有积极作用。同时人民币贬值以及出境游的持续低迷也将带来境外消费回流到国内。 　　家电行业老板电器(002508.SZ)食品饮料、医药、旅游、家电等行业。 　　 　　 　　二、食品饮料：天润乳业(600419.SH)、克明面业国企改革、消费升级等主题背景下，食品饮料行业具有流式细胞仪

摘要 美联储经验丰富信用良好，货币政策、利率调控极其果断。欧央行经验相对不足，对经济数据敏感度不够，操作滞后。日银货币政策对经济刺激效果有限。 　　利率时代结束，美率先进入加息周期。 　　美联储经验丰富信用良好，货币政策、利率调控极其果断。欧央行经验相对不足，对经济数据敏感度不够，操作滞后。日银货币政策对经济刺激效果有限。 　　美国消费驱动型经济，利率传导更敏捷有效；日本出口驱动型经济，消费在增长中的贡献越来越小，利率传导难以见效；欧洲投资与消费驱动型经济，就业、消费、投资均待复苏，政治风险无法忽视。(以下附全文PPT) (责任编辑：DF070) 流式细胞仪