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投保基金周二盘后公布的数据显示，上周（3月6日至3月10日）证券保证金净流出186亿元，结束了春节后连续五周的净流入。分析人士指出，保证金在节后连续回流了五周，从历史情况来看，目前有小幅流出属于正常现象，市场依然处于存量资金博弈的格局中。狭隘

来源：XYMACRO；作者：王涵、喻坤、王连庆事件：2017年1-2月固定资产投资同比8.9%，工业增加值同比6.3%，社会消费品零售同比9.5%。我们认为：1）基建年初“冲高”，存量项目或是主要推动力；2）地产有所“回温”，核心城市的溢出效应似乎仍在延续；3）经济仍在“前高”的惯性中，但几点“寒意”值得警惕：a）制造业投资再显“疲态”，环比明显弱于季节性；b）新开工计划投资增速放缓，基建投资高增长的持续性存疑；c）汽车消费大幅放缓，产业链拉动或将逐渐减弱。基建年初“冲高”，存量项目或是主要推动力2017年1-2月基建投资明显“冲高”，同比增长21.3%（2016年全年增速约为16%），是固定资产投资的主要拉动（拉动整体投资4.8个百分点）。我们认为，基建投资年初大幅增长可能主要是因为，去年累积的大量存量投资项目年初集中投资。从项目的计划投资情况可以发现，1-2月施工项目计划投资增速上升，但同时新开工项目计划投资增速却出现回落，反映存量项目或是基建投资的主要推动力。从我们对PPP项目的高频跟踪来看，2016年底和2017年初可能是PPP项目落地的高峰期。地产有所“回温”，核心城市的溢出效应似乎仍在延续房地产市场开年逐渐有所回温，1-2月房地产投资同比增长8.9%狭隘

来源：沈建光博士宏观研究；作者：沈建光早在前两周文章《从挖掘机周期看中国投资复苏》、《从十个领先指标看中国经济周期》中，笔者便观察到了1-2月投资驱动下的中国经济积极向好迹象，近日相继出炉的1-2月投资、工业生产、进口等主要经济指标强劲反弹，特别是不仅基建保持高速增长，民间投资与房地产投资也大有改观，超出预期。唯有消费增速大幅回落，但很大程度上与去年年底网络促销提前透支消费、春节境外游增加带动境外消费以及汽车购置税优惠减半降低汽车消费等短期负面冲击相关，预计伴随着上述因素影响的减弱，3月消费亦会有所提升。整体来看，笔者认为，中国经济1-2月表现实现了开门红。具体来看，投资的强劲增长是支持经济增长的主要动力。诚如挖掘机、重卡等工程机械用品销售大幅增长所呈现的积极开工景象，1-2月固定资产投资整体增速反弹至8.9%，比去年提升0.8个百分点。其中，东北地区的投资下降幅度在收窄，原因一是政策对东北地区投资支持效应的显现；二是经过一年多的剔除虚假数据，今年辽宁统计数据对全国投资增速的扭曲程度有望降低。1-2月基础设施投资同比增长27.3%，增速比去年全年提高9.9个百分点，恰好验证了今年以来项目审批加快、PPP项目火爆的局面。狭隘

原标题：邮轮旅行拒绝下船，要承担法律责任吗？ 《凤凰周刊》记者/ 任重远 韩国英文电视频道“阿里郎电视台”（The World On Arirang）3月12日消息，11日中午时分，一艘名为歌诗达·赛琳娜号（Costa Serena）的国际邮轮抵达韩国南部度假胜地济州岛时，3400名中国游客拒绝下船。“阿里郎电视台”报道截图另据韩联社12日报道，当时码头上已经有80余台观光大巴在等候，济州免税店等购物场所和数十名导游也做好了接待准备，当得知中国游客拒绝下船的消息，都不知如何反应。当地负责出入境检疫工作人员指出，虽然近来部分乘坐邮轮来韩的中国游客曾拒绝下船，但像这次全体拒绝下船还是首次。韩国媒体认为，这一事件或与中国民间近期对“萨德”的抗议有关。那么，从法律的角度看，拒绝下船会有什么后果呢？这要看游客签的是旅行合同还是运输合同。韩联社报道截图若是运输合同，那么游客只是改变了自己在过境地的具体安排，和承运方的权利义务关系没有变化，无需承担民事责任。但在涉外旅游情况下，需要注意当地的签证规定，是否可以免签停留。若是旅行合同，那么要看是否损害了旅游公司和其他旅游者及邮轮方的合法权益。如上海市工商行政管理局和上海市旅游局2015年共同制定狭隘

原标题：第一高价股贵州茅台守擂成功：沪深股市冲高乏力，涨跌互现告别前一日的V型反转，3月14日沪深股指冲高回落，上证综指勉强收红，深证成指则小幅收跌。截至当日收盘，上证综指报3239.33点，涨0.07%；深证成指报10531.73点，跌0.27%；创业板指报1958.02点，跌0.65%。从交易量上来看，当日沪深两市共成交4600.31亿元，较前一交易日缩量3.1%。吉比特一度坐上股王宝座3月14日交易时段，最为引人瞩目的就是吉比特（603444）与贵州茅台（600519）的股王之争。周二开盘，上证综指小幅低开，不过，吉比特逆势高开2.36%，报367元/股。该股随后高开高走，在10时左右，股价一度涨逾4%，股价超过372元，超越贵州茅台成为两市第一高价股。不过，多方资金未能持续流入吉比特，该股冲高至375.18元后，进行高位盘整，最终未能坐稳股王宝座，收报365.52元。贵州茅台则以369.50元/股的收盘价守擂成功。图另一方面，盘桓多日的万科A（000002）股价在周二早盘突然直线拉升，涨幅一度超过8%，成交量放大明显，股价最高站上22.40元/股，创两个月新高。最终，万科A收报21.57元，涨4.15%。万科A的走强带动房地产板块集体回暖，嘉凯城（000918）一度涨逾8%，廊坊发展（600149）一度涨逾5%。对于3月狭隘