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　　本周还没有过完，但实在忍不住想扯淡。市场表现大家已经看到了，利率创了反弹的新高。对近期的市场，有些想法供大家参考。 　　第一，什么是目前决定债券市场的核心因素？CPI显然不是。 　　(1)周四公布的CPI大幅低于市场预期，为什么呢？其实一般而言，CPI是非常好跟踪的，这也是目前宏观数据中分析师预测最准的一个指标，但是为什么这次大幅低于市场预期，我认为就是春节因素，这个其实没什么规律可言，也没有高频数据可以提前跟踪。所以，不管是0.8，或者是1.5，其实都很正常，都是因为春节因素的不可测导致的。 　　传统意义上看，CPI是影响债券市场的关键指标之一，逻辑也是非常简单，一般而言，CPI较低，央行可能放松，所以债券有机会。2008年之前，债券市场的核心指标确实是CPI，把10年国债和CPI放一起，相关度非常高。但是2008年之后，相关度则明显下降。尤其是这几年，例如2013年，CPI是不高的，但是债券跌了很多。所以，从历史上看，看CPI做债券未必那么靠谱。 　　当前，我认为看CPI做债同样会犯错误，CPI就不是目前影响债券市场的核心指标： 　　首先，CPI低，是不是市场的通货膨胀预期就低？显然不是。姑且不谈PPI还在教学工作计划

　　结论或者投资建议： 　　2017年3月10日，全国两会央行记者会召开。央行行长周小川、副行长易纲等就“金融改革与发展”相关问题答记者问。值得关注的看点包括以下几个方面： 　　表达了紧货币和紧信用的态度，但实际执行仍有待观察。对货币政策的看法是记者会上着墨最多的领域。小川行长表达了货币和信用边际趋紧的意向。譬如提出“货币政策在稳健方面适当做得更加中性一些，有利于供给侧结构性改革”，货币政策边际趋紧；提出“信贷和社融大致按照M2的速度掌握”，而2016年信贷和社融余额分别增长13.5%和12.8%，再考虑到今年名义GDP增速或有所回升，说明信用也将边际趋紧。但从实际情况来看，1-2月信贷和社融均居于高位，经济虽短期平稳但后续走势仍需观察。而“M2增长12%是预期数字”，紧货币和紧信用仍要取决于经济需要择机而动。 　　对中美利差的看法。强调利差会影响资本流动，但利率主要由国内经济决定。我们认为，目前经济短期无忧，CPI大幅低于预期使得国内通胀对货币政策的约束减轻。近期货币政策更多取决于去杠杆以及美国加息，不排除2季度再次上调MLF利率的可能。 　　央行公开市场操作及其影响。继续强调货币政策稳健中性教学工作计划

摘要 【国泰君安：商品普跌 但经济未现颓势】原油等大宗商品普跌，通胀压力或缓解。不过发电耗煤强劲，水泥上涨，BDI指数持续攀升，经济仍强，维持一季度GDP达7%判断。（微信公众号宏观长春） 　　大宗商品普跌，通胀压力或缓解。不过发电耗煤强劲，水泥上涨，BDI指数持续攀升，经济仍强，维持一季度GDP达7%判断。大宗商品价格普遍下跌，原油领跌油价格跌破50，累计跌10.4%，铁矿石跌8.9%，螺纹钢跌5.6%，铜价跌2.6%，玻璃跌9%，橡胶跌6.7%，甲醇跌10.4%，PTA跌9.9%。　　CPI仅0.8%，3月以来食品价格继续下跌，叠加原油等大宗普跌，预计通胀压力短期缓解。　　房地产销售升温，但从高频数据来看并不明显，3月1-9日，30城商品房成交面积同比-31.3%，降幅较去年12月(-22.7%)有所扩大，这和2016年3月的高基数有关(当时销售非常火爆)。一线(-21.7%)，二线(-37.3%)，三线(-26.1%)。截至3月5日当周，100城成交土地占地面积同比-4.1%，1-2月增速有所下滑，不过3月样本仍太少，土地市场情况需进一步关注，两会提到要建立长效机制，预计土地供应会适度增加；土地成交溢价率42%，高于1-2月的30%。汽车数据仍是2教学工作计划

主持人：伟伟，我们知道你在集会现场，就你的观察，目前最新发展如何，韩国警方又做了哪些部署？霍伟伟：首先介绍一下我所在的位置，是在韩国首尔的市政府广场前，广场前现在聚集了大量支持朴槿惠的民众，集会从两点钟已经开始，现在当地时间已经是四点多钟，集会进入到了第二个阶段——游行阶段，他们是从这里出发，下一步将会绕到明洞，以及附近的多条街道进行游行；而另一个方面，反对朴槿惠的人员在下午四点钟，也会在附近的光化门广场举行集会——距这里的位置不到500米。双方发生冲突的可能性还是比较大的，所以警方在附近部署了大量警力，警力的数量目前没有一个完全统计，但是走到附近的街道，你都可以看到大量警车，都坐满了警察。另外一方面，我感受到昨天到首尔之后，韩国的民众都是一个比较亢奋或者比较激动的状态。刚刚在稍早前，我们被当地集会的一些民众聚集围攻。开端是，我去问他手中为什么要拿美国国旗，他们说这就是韩美同盟，韩美同盟就是他们的立场，这是坚决不能改变的。同时，他们也拿出萨德的事情说，萨德的问题是中国在作乱，所以很多的亢奋的民众就聚集到这里，然后围攻我。当时的态势一度是相当紧张，后来我向他阐明了我们是来做现场报道的，主要教学工作计划

原标题：铁男的最后心愿：让“老赖”不再失信逃债黑龙江省高级人民法院办公大楼806房间是院党组成员、执行局局长侯铁男的办公室。2月25日，这个不足14平米的房间难得的清净，没有了往日人来人往的喧嚣。办公桌上静静地摆放着两份待签的文件和一杯清茶，日历牌上的日期还停留在2月24日。就在那一天，就在这里，侯铁男口含速效救心丸坚持开会布置工作。就在那一天，就在这里，侯铁男虚弱得浑身大汗，仍不忘嘱咐各庭室负责人要抓紧落实各自的工作。2月28日，铁男上路远行，千人相送。那些与他朝夕相处的老法官、新法官神伤落泪，与他共同奋战的同事战友掩面失声，与他萍水相逢的当事人扼腕痛惜。执行工作是一门艺术“执行工作是一门艺术，要艺术对待，无论是对案情的分析，程序的把握，还是时间节奏的掌控，人员力量的调配都要讲究。学会弹钢琴，才能干好执行工作。”这是侯铁男心中定义的执行工作。在某泽公司申请执行某鹤公司煤炭买卖合同纠纷一案中，执行标的额近2亿元，双方当事人均是省内大型企业，生产经营困难，矛盾冲突激烈，关系近万名职工的生产生活，存在引发群体性事件、影响社会稳定的风险，虽经所辖中院数次主持协商，但均未能达成和解。侯铁男带领办案人员多次研教学工作计划