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来源：CITICS债券研究；作者：明明债券研究团队1：公开市场操作与资金面存在因果关系和滞后性，其中，资金面之因致公开市场操作之果。公开市场操作与资金面存在因果关系，资金面的宽松导致后续公开市场净回笼，资金面的紧张导致后续公开市场净投放，公开市场操作与资金面间的滞后期约为5-7个交易日。在当前货币政策稳健中性的背景下，央行公开市场操作一定程度上是取决于市场资金面的松紧，当市场资金面呈现宽松之势，资金利率下调时，央行往往通过公开市场净回笼来收紧流动性，以此确保资金面的平稳，反之，当市场资金面紧张，资金利率上调时，央行则通过公开市场净投放来改善流动性，但央行公开市场操作具有一定的滞后性。对此，我们选取2016年初以来央行公开市场净投放/净回笼与银行间质押式回购7天利率数据，通过格兰杰因果检验，探究两者间的滞后期间。从表1可看出，可得到两个结论：一：资金面是导致公开市场操作的原因，资金面的变动对后续公开市场操作产生重大影响，但公开市场操作并不是导致后续资金面变动的原因。二：公开市场操作滞后于资金面变动约5-7个交易日。（注：此处的公开市场操作包括逆回购+MLF+SLF+央票+国库定存）2：公开市场操作与资金面滞后性助力上6级报名

来源：兴证固收研究；作者：池光胜，唐跃引言：近期，开封、芜湖、泉州等三四线房价出现了较快上涨，这与2016年的预期之间存在较大差异。三四线能否真正崛起？我们应当如何看待三四线楼市？一、上涨区域：东部和中部上涨较快，西部上涨乏力2016年10月以来，涨幅较大的三四线城市主要集中在东部和中部，榆林、玉溪等西部三四线城市涨幅较小或基本滞涨，西宁等城市房价还出现了一定幅度的下跌。二、上涨原因：同城化、对核心城市预期乐观、城市扩容&城市化加快等除临近北上广深一线城市的三四线城市之外，其他三四线城市还可以划分为三类：与核心二线同城化程度较高的三四线城市（如，开封等）、片区核心且正在加速扩容升级的三四线城市（如，徐州等）、其他三四线城市。第一类城市，在某种程度上，可以把它看成是“核心二线”的一个行政区。这类三四线城市之所以能够较好地“融入”核心二线，最关键的因素是地理位置（50公里左右）和高铁（含城际列车）经济圈，另外，随着私家车快速普及，“轿车经济圈”的作用正在快速显现。这类三四线城市房价与核心二线比较容易形成联动效应，如果核心二线预期看涨，三四线可能会被当做“价值洼地”，不断吸引新本市居民（如新开封人）、新6级报名

证券时报记者 刘湘琴随着2016年上市公司年报的逐渐披露，合格境外机构投资者（QFII）的持仓动向也逐渐浮出水面。数据宝统计，截至昨日，已有220家公司公布去年年报，15家公司前十大流通股东名单中出现QFII的身影，合计持有1.56亿股，持有市值为24亿元，整体较三季度进行了加仓。具体来看，去年四季度QFII新进5股、增持4股、微幅减持1股、5股持股数量未变。QFII四季度新进5股已公布的年报数据显示，四季度QFII新进了5股，分别为富兰克林华美证券投资信托股份有限公司新进澳洋顺昌626万股、澳门金融管理局－自有资金新进京威股份361.81万股、科威特政府投资局－自有资金新进千金药业411.27万股、摩根士丹利国际股份有限公司新进*ST东晶178.41万股、三星资产运用株式会社－三星中国中小型股精选母基金新进上海凯宝265.76万股。在QFII四季度新进个股中，有一只社保基金也增持了京威股份，该社保基金四季度持有京威股份698万股，市值为1.25亿元。增持4股：3股获2家QFII同时入驻QFII在四季度增持了汤臣倍健、赣粤高速、福耀玻璃、精华制药4只个股，从增持幅度来看，汤臣倍健增持幅度最大，所持股份较三季度增加了84%。从QFII持股数来看，福耀玻璃获QFII持股的数量最多，达到了6109.6级报名

1.深圳14号线最全配套首度曝光！沿线房价2.1万起（龙岗要逆袭！） “地铁一响，黄金万两”很形象地形容出地铁的价值：不仅汇聚人流，也汇聚商机、财富。可以说，地铁开到哪里，商务动脉就延伸到哪里，繁华就跟到哪里。 深圳置业者要重视一条地铁线：14号线！ 这条线快速线的影响力 不亚于11号线对区域距离的影响 11号线20分钟宝中到福田 而14号线20分钟龙岗大运到福田！ 作为联系深圳中心区与东部组团的轨道交通快线——地铁14号线，承担着串联福田、罗湖区、龙岗区、坪山区，覆盖深圳东部地区南北向交通需求的重任。 除了拉进龙岗到福田距离，14号线还联通深圳惠州。深圳段设置13站，惠州段设置3站。 买房还要跟着地铁走，在深圳东进战略以及深惠融城的大背景下，14号线沿线各站点周围房价可想而知。下面小编就梳理下14号线各站点周围的配套和房价。 1 14号线线路规划和各站点设置 深圳段和惠州段都将于2017年开工，2022年左右开通。14号地铁线深圳段规划站点：岗厦北——黄木岗——清水河——布吉——石芽岭——四联——坳背——大运——南约——沙湖——朱洋坑——坑梓——沙田； 提示：惠州段的具体站点没有确定，只是确认设立3座站点。 根据线路图显示，惠6级报名

乐视网三股东鑫根资本曾强：对乐视生态有进有出很正常，汽车项目未来还有三道坎要过上周，乐视网出现两笔共计1900万股的大宗交易，涉及金额超6亿元。外界普遍认为，乐视网原第二大股东（现第三大股东）鑫根资本，实施了这次减持。3月4日凌晨，鑫根资本在其官方微信公众号上发文表示，不就对乐视网持仓动态做任何披露和表态。3月8日，鑫根资本合伙人曾强，接受了新京报公司秘闻（ID：high3c）的采访，就与乐视网有关的系列问题进行了回应。 面对关于是否退出乐视网的问题，曾强表示，对于乐视的全生态投资是两年前的布局，是否退出取决于基金的期限、战略合作方和鑫根的关系等方面。鑫根资本合伙人曾强关于“红衣骑士”曾强：鑫根资本从四个层面致力于扮演“红衣骑士”的角色，即雪中送炭的宝贵资金提供者，公司治理的友好升级推动者，股东价值的创新发现者和公司上路后适时退出的送行者。鑫根资本与乐视的合作，恰恰是践行“红衣骑士”的理念。关于“孙宏斌投资乐视”曾强：孙宏斌一方是第二大股东，鑫根欢迎这样的股东，也希望所有的投资项目都有人成为第二大股东。如果公司没有第二大股东，我们在里面待着，我们就死了。孙宏斌不以退出为目的，参与公司治理。我们和孙在投资6级报名