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摘要 特朗普上任带来了种种变数，而对政策可能的走向，以及经济和股市可能因此受到的影响，市场无法不感到忧虑。不过，Jefferies的分析师相信，忧虑弥漫于市场或许是一件好事，因为历史已经证明，牛市往往就需要翻越这样的“忧虑之墙”。 　　特朗普上任带来了种种变数，而对政策可能的走向，以及经济和股市可能因此受到的影响，市场无法不感到忧虑。不过，Jefferies的分析师相信，忧虑弥漫于市场或许是一件好事，因为历史已经证明，牛市往往就需要翻越这样的“忧虑之墙”。　　投资者是否应该学会停止担心，转而爱上特朗普政府就位初期的种种变数呢？　　这确实不容易。毕竟，有一句话众所周知，市场最讨厌的就是不确定性。只不过，另外一句话也是众所周知——牛市常常需要股票翻越“忧虑之墙”。　　11月8日，特朗普在大选当中胜出，激发了股市的强劲涨势，因为投资者对他减税和放松监管的保证都兴奋不已，而同时，大家对他在贸易、移民等问题上可能造成消极影响的强硬立场则重视不足。　　几周前，这涨势开始失去了动力，股市原地踏步。不过，Jefferies的分析师们却在周末的一篇研究报告当中指出，历SIG

摘要 高盛首席经济学家Jan Hatzius周二(1月25日)称，美元的强势将继续，美联储将以超出市场预期的更快速度正常化货币政策。 　　高盛首席经济学家Jan Hatzius周二(1月25日)称，美元的强势将继续，美联储将以超出市场预期的更快速度正常化货币政策。　　Hatzius当天在彭博电视上回应一个关于他是否预计美元的强势将继续的问题时表示，“我们的确预计一个强势的美元”。他预计到2017年底，欧元兑美元将跌至1.00平价。　　由于市场预计美国总统特朗普将通过减税和增加财政支出来提振经济增长，自11月8日起，美元兑日元已经上涨了超过7%，美元兑欧元已经上涨了2.6%左右。特朗普称，美元“太强势”；美国财政部长候选人努钦则称，“过于强势的货币”可能对经济产生短期的负面效应。　　Hatzius称，美元的强势主要基于利率差异。美联储正正常化其货币政策，欧洲央行和日本央行在未来相当长时间依旧能保持一个相当宽松的货币政策。　　Hatzius表示，高盛认为美联储升息的速度比市场预期的要快。该机构预计2017年美联储将加息3次，使利率升至1.5%，该数字高于1.25%的预估中值。　　Hatzius并称，美国经济总体上SIG

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摘要 当地时间1月23日，特朗普签署行政命令，正式宣布美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)。这意味着美国贸易政策将迎来巨变。 　　美国总统特朗普就任后的第一把火如期燃起，且烧向了“贸易政策”。　　当地时间1月23日，特朗普签署行政命令，正式宣布美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)。这意味着美国贸易政策将迎来巨变。　　在TPP群龙无首之际，日本、澳大利亚、新西兰政府纷纷表态欲继推TPP，澳大利亚更是力邀中国加入填补真空。　　早在去年11月21日，特朗普发布了一段视频，阐述自己的“百日新政”。他在视频中称，将在就任总统的第一天，就宣布退出TPP。如今，他真这么干了。他还表示，美国还将就北美自贸协定与加拿大和墨西哥重新进行谈判。　　2016年2月，包括美国在内的12个国家正式签署了《跨太平洋伙伴关系协定》，形成了目前的TPP框架。TPP贸易协定旨在成员国内部实现贸易自由化、零关税等众多互惠政策，最大程度消除贸易障碍。TPP可以说是奥巴马执政期间留下的最重要的成果之一。　　中国商务部研究院国际市场研究所副所长白明在接受上证报记者采访时表示，对特朗普来说，兑现选民承诺的任SIG

摘要 澳洲国民银行(NAB)周二(1月24日)撰文指出，进入2017年以来，美元头寸看似不再像2015年和2016年初那样处于极端状况。因此，年初以来美元指数下滑就不那么令人意外了。不过，当我们审视特朗普当选以来跨市场相关性强度以及其收紧程度时，美元的回调看似更不令人惊讶。 　　澳洲国民银行(NAB)周二(1月24日)撰文指出，进入2017年以来，美元头寸看似不再像2015年和2016年初那样处于极端状况。因此，年初以来美元指数下滑就不那么令人意外了。不过，当我们审视特朗普当选以来跨市场相关性强度以及其收紧程度时，美元的回调看似更不令人惊讶。　　特别是，尽管年初美元多头头寸可能并未接近创纪录的极端状态，但短期美国利率市场持仓却无疑如此。美国收益率自12月中旬以来一直在下移，而年底美元继续上涨。总的来说，债券收益率的波动导致外汇市场波动，一般来说，其很容易使美元贬值规模并证明是合理的。　　这几年，收益率波动仍将是美元汇率的关键因素，在这方面我们注意到其并不一定需要“特朗普经济学”来支持收益率升高和美元走强--正如美联储所暗示--美国经济已经接近满负荷，美联储的通胀目标几近SIG