张翔玲

摘要 股市缺乏基本面支持的一年里，难有趋势性行情，在震荡起伏中，跌出来的是机会，涨上去的是风险。 张翔玲

张杰1月2日下午，张杰晒出一组自己在跨年晚会上表演的照片，照片中张杰穿着皮裤，一时兴起在舞台上腾空飞跃，离地近一米高，弹跳力满分。一双大长腿在空中几乎劈成了一字马，分外抢镜。张杰还抖机灵地配文称：“??????????????????????我这才叫‘跨年’”，就连平日搞怪的谢娜也被逗乐，以一串“哈哈哈哈哈”转发评论。看到爱豆一本正经地搞笑，网友也不禁在评论中调侃他：“你这都跨到2018了”、“您的好友张杰已成功跨过两年直达2018，恭喜直接成功走捷径”、“下面有请杂技歌手张杰”。张翔玲

林依晨与老公据香港媒体报道，近日，台湾女神林依晨趁新的一年在微博秀起了恩爱，大晒自己圣诞节和老公在美国度假的美丽照片，还留言给粉丝们送祝福：“愿人人都能在新的一年之中，更靠近自己一些，也更善待彼此一些……”这样的祝福让网友们觉得十分暖心。看到如此幸福的林依晨，粉丝们纷纷留言说：“虽然没嫁给直树，但看到你幸福还是很开心，加油！我心中永远的湘琴！”、“依晨要开开心心、健健康康、顺顺利利”、“ 希望你认真过着的生活对你好一些好一些再好一些”、“P图只服你”。张翔玲

摘要 开年宏观面仍将延续企稳态势，复苏证伪时点尚未来临，政策面相对活跃，市场仍有望震荡向上，关注农业供给侧改革主题。 　　开年宏观面仍将延续企稳态势，复苏证伪时点尚未来临，政策面相对活跃，市场仍有望震荡向上，关注农业供给侧改革主题；但短期也需关注贬值预期提升和资金面紧张对市场的潜在负面影响。 　　17年年初宏观经济仍有望延续企稳态势。量方面，16年12月制造业PMI生产指数较11月回落0.6个百分点至53.3，表明制造业生产延续扩张态势，但增速有所放缓；而高频数据中，发电耗煤量和高炉开工率均较11月有所回落，30大中城市商品房销售面积同比下降22%。价格方面，PMI原材料购进价格指数上升1.3个百分点至69.6，而中观行业价格中，尽管煤炭价格回落，但螺纹钢、铜、锌等工业品12月均价都高于11月。 　　近期人民币贬值预期从此前的不到-3%上升至-5%，接近15年年底和16年年初的水平，短期仍需警惕贬值预期提升对市场的潜在负面影响。近期值得关注的是，16年12月份人民币贬值预期较此前一段时间有明显的提升。由于“811汇改”之后A股与人民币贬值预期的相关性明显增强，若未来贬值预期继张翔玲

摘要 开年后风险因素若被集中证伪或未对市场形成实质冲击，则短期有可能出现反弹，但级别有限，反而是调整仓位结构的好时机。 　　利率、金融去杠杆对货币环境的制约。货币转紧主要通过三种路径影响股市：1、金融去杠杆降低了货币乘数，抑制了金融市场的资金来源；2、利率上行从分母端抑制了市场估值，提高了机会成本，降低了权益资产的配置性价比；3、冲击债券等金融资产价格进而引发流动性风险。 　　——开年后风险因素若被集中证伪或未对市场形成实质冲击，则短期有可能出现反弹，但级别有限，反而是调整仓位结构的好时机。如果开年之后集中换汇、机构调仓等风险因素被证伪或未对市场形成实质冲击，则市场或迎来反弹。但我们认为在流动性环境的边际拐点(至少是二阶拐点)出现前，下跌趋势仍未结束，即使短期“该跌不跌”后出现修复性反弹，级别也有限。因此，与其“下重注”搏反弹，不如趁机灵活仓位，优化筹码结构，密切关注一批有基本面支撑、但由于市场风格或持仓结构而被错杀的优质个股，在低位、缩量、估值合理的价位本着价格比时间重要的原则买入。 　　——至少一季度，金融去杠杆、通胀预张翔玲