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摘要 本周港市走完2016年度最后三个交易日，双休加圣诞节4天假日过后，港股迎来企稳回升的态势，三连阳后最终站上22000点，报收于22000.56点，三日涨幅达到1.97%。此外，国企指数上涨2.32%报收于9394.87点，红筹指数上涨2.2%报收于3587.99点。 　　本周港市走完2016年度最后三个交易日，双休加圣诞节4天假日过后，港股迎来企稳回升的态势，三连阳后最终站上22000点，报收于22000.56点，三日涨幅达到1.97%。此外，国企指数上涨2.32%报收于9394.87点，红筹指数上涨2.2%报收于3587.99点。从板块方面来看，恒生一级行业普遍收涨，仅有能源板块5日跌幅2.26%，油价微涨并没有能够拉动整个能源板块上行。IT板块5日涨幅4.21%领跑市场，公用事业板块和消费品制造板块位列第二和第三。　　港股通(沪)方面自12月23日以来风起云涌，28日-30日分别买入61亿港元、45亿港元和73亿港元。主要原因在于内地机构资金“扫货”建设银行H股，3日共计买入约100亿港元，对恒指3日内的拉升起到不小的作用。除建行H股以外，港股通(沪)的十大活跃股主要为大盘蓝筹股，比如A-H银行股(工行、中国银行)、非A-H蓝筹(汇丰、腾讯、中移动)601989

摘要 参与A股市场的投资者都明白，没有永远上涨的市场，自然也不存在持续下跌的市场，但大的市场机会更多时候都是跌出来的。比如2007年的“投资牛”、2009年的超跌反弹、2015年的“杠杆牛”，在其产生之前，市场都是经历了长时间的整理。 　　参与A股市场的投资者都明白，没有永远上涨的市场，自然也不存在持续下跌的市场，但大的市场机会更多时候都是跌出来的。比如2007年的“投资牛”、2009年的超跌反弹、2015年的“杠杆牛”，在其产生之前，市场都是经历了长时间的整理。当然现在的市场虽然外围潜在利空消息不断，但完全没有必要太过悲观。　　临渊羡鱼不如退而结网，这应该是近期市场最有效的策略。当市场存在的机会并不是很明确，多方资金都出现谨慎态势时，选择往往是最重要的。2016年最后一个季度的市场表现或许比我们想象的更为夸张。单拿债券市场来说，不少纯债产品在最后一个季度的债市危机下利润出现大幅缩水，这种危机感或多或少对股市人气造成了一定影响。　　笔者说到不要过度悲观，除了整体市场平均市盈率并不高，还有一个重要的原因就是2017年市场的机会会很多。整体来看，供给侧改革经601989

摘要 【反复震荡 回调吸纳】本周B股基本呈现窄幅震荡格局，全周沪B指几乎平收，深成B指则收出小阳线，其中沪B股指收于341.80点，微跌0.25%；成份B指收于6129.57点，上涨1.31%；全年沪深两市B股指数受融断因素拖累收出带下影线的大阴线。（证券市场红周刊） 　　本周B股基本呈现窄幅震荡格局，全周沪B指几乎平收，深成B指则收出小阳线，其中沪B股指收于341.80点，微跌0.25%；成份B指收于6129.57点，上涨1.31%；全年沪深两市B股指数受融断因素拖累收出带下影线的大阴线。从盘面观察，在市场相对低迷阶段，本地股表现略强一些，这主要与国企改革有关，预计未来这也是一个跨年度的主题，投资者可密切关注。　　从国债逆回购利率持续回落可以看出，跨年后“钱荒”将暂时告一段落，市场流动性将会出现改善，B股节后迎来一波结构性反弹行情是值得期待的。综合而言，由于操作难度不小，投资者仍需要一定耐心。操作上而言，投资者切勿追涨，可逢低回调吸纳。具体方面：1、弱势中防御性品种往往会有不俗的表现，如近期持续强势的食品、饮料、酒业、家电板块，其他消费如医药也有望跟上；2、弱势重质，那些业绩真正601989

摘要 【景气延续 逢低布局家电次新股】即将进入2016年报披露期。从2016年家电行业的各项销售数据的情况来看，预计家电行业大概率有不错的年报业绩表现。与此同时，家电板块作为A股中高股息率的代表行业，历来在年报披露前后有较大的几率可能享受到超额受益。（证券市场红周刊） 　　即将进入2016年报披露期。从2016年家电行业的各项销售数据的情况来看，预计家电行业大概率有不错的年报业绩表现。与此同时，家电板块作为A股中高股息率的代表行业，历来在年报披露前后有较大的几率可能享受到超额受益。即便2016年在资产荒的背景下该板块已出现接二连三的接力上涨，但从市盈率角度来看，家用电器仍是估值洼地，多个角度看2017年仍有一定机会。考虑到家电行业2017年二三季度可能出现阶段性景气高点，叠加考虑家电行业2016年较高的涨幅，判断2017年上半年家电行业机会更大，同时行业分化会显著加剧，因此优选个股则显得很有必要。格力电器、黑电的海信电器、小家电的新宝股份、厨电的老板电器等，2016年前3季度净利润的同比增速均超过了10%，新宝股份和老板电器，前3季度净利润的增速更是达到了40%以上。从601989

摘要 2017年最后一个交易周，转债市场仍然平淡，三大转债指数涨跌互现，上证转债涨0.14%、中证转债微涨0.06%、深证转债微跌0.16%。 　　2017年最后一个交易周，转债市场仍然平淡，三大转债指数涨跌互现，上证转债涨0.14%、中证转债微涨0.06%、深证转债微跌0.16%。个券以下跌为主，涨幅居前的有蓝标转债涨1.14%、三一转债涨1.12%、航信转债涨0.68%、汽模转债涨0.55%、九州转债涨0.35%；海印转债跌1.14%、顺昌转债跌1.01%、格力转债跌0.59%、江南转债跌0.52%、广汽转债跌0.5%，居跌幅前五。可交换债以上涨为主，其中受资产转让拉动利润增长预期带动股价上升，16皖新EB以3.02%涨幅居首、对应正股上涨6.42%，15清控EB涨1.63%、15国资EB涨1.31、16凤凰EB涨0.6%、15天集EB涨0.47%、15国盛EB涨0.07%；下跌可交换债有两只，16以岭EB跌0.7%和14宝钢EB跌0.69%。　　2017年最后两个交易周，转债市场表现略好于股市，转债相对估值也小幅走高。其中最高的航信转债转股溢价率为134%、估值在20%以上的转债增加到15只，其中10只在40%以上；而到期收益率为正的为9只，除了16皖新EB，其余的相对估值均较高，而绝对估值较低601989